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　　買(mǎi)房現在出手還是年底出手？買(mǎi)房還是買(mǎi)房產(chǎn)股？眾多券商研究所近日給出了高度統一的答案。目前，已公布中期策略的券商研究所均認為，今年下半年全國房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格將繼續上漲，而房地產(chǎn)上市公司股價(jià)也有可能持續走高。

　　充裕流動(dòng)性推動(dòng)后市

　　券商研究所對一個(gè)行業(yè)看多如此高度一致還屬罕見(jiàn)，支持房地產(chǎn)向上運行的最大論調是政府寬松的貨幣政策所引發(fā)的充裕流動(dòng)性。在深圳及國內其他部分城市，如今部分樓盤(pán)的價(jià)格已經(jīng)超越2007年的高點(diǎn)。深圳一券商人士認為，“在流動(dòng)性的支持下，房?jì)r(jià)已經(jīng)超越前期高點(diǎn)。然而，目前大部分房地產(chǎn)上市公司股價(jià)不足2007年高點(diǎn)的一半�！�

　　6月中旬，中金公司哈繼銘的一篇《房地產(chǎn)投資或成新的增長(cháng)點(diǎn)》全面點(diǎn)燃了市場(chǎng)對房地產(chǎn)的預期。哈繼銘認為，房地產(chǎn)投資有望取代基建投資成為2009年下半年以及2010年拉動(dòng)經(jīng)濟的增長(cháng)點(diǎn)。

　　除寬松的貨幣政策導致的充裕流動(dòng)性之外，去庫存化結束，有效供給的減少、房?jì)r(jià)泡沫預期等因素讓中金公司、中信證券、國泰君安和安信證券等券商對房地產(chǎn)后市持有信心。中金公司中期策略指出，房地產(chǎn)市場(chǎng)下半年銷(xiāo)售或預售情況將維持較好的水平，房?jì)r(jià)將呈結構性上漲態(tài)勢。中信證券認為，寬松的貨幣政策提振行業(yè)需求也鞏固了企業(yè)的資金。下半年政府為刺激開(kāi)發(fā)投資，保證經(jīng)濟增長(cháng)，政策基調將維持不變。房地產(chǎn)熱銷(xiāo)和小幅提價(jià)的情形仍將持續，資源重估的盛宴正在展開(kāi)。國泰君安也認為，寬松的貨幣政策驅動(dòng)通脹和房?jì)r(jià)泡沫預期，無(wú)論經(jīng)濟前景是復蘇還是滯脹，未來(lái)一段時(shí)間內房?jì)r(jià)將呈上漲趨勢，預計2009年全國房?jì)r(jià)同比上漲5%至10%。

　　申銀萬(wàn)國則明確提出，“2009年房?jì)r(jià)上漲是一個(gè)必然�！� 他們認為，相比2007年，投資者投資渠道更少；居民實(shí)際支付能力并未比2007年差，被迫接受價(jià)格的能力并未被大幅削弱；供需缺口進(jìn)一步放大。該公司預期一、二線(xiàn)城市房?jì)r(jià)將繼續上漲，局部區域將出現泡沫，部分城市將超過(guò)2007年水平；高端物業(yè)價(jià)格漲幅會(huì )高于普通住宅；和2007年相比，今年的投資資金可能更為集中。

　　房?jì)r(jià)將會(huì )進(jìn)入泡沫化階段

　　經(jīng)濟復蘇、強大的剛性需求以及投資性需求是安信證券看好房產(chǎn)的重要原因。該公司認為，幾乎所有的房地產(chǎn)上市公司在今年上半年都完成并通過(guò)了融資方案，行業(yè)復蘇跡象明顯。而財富效應、信貸創(chuàng )造激發(fā)投資需求，短期低通脹環(huán)境、中期通脹的擔心、中高端物業(yè)租金收益率較好，財富對房地產(chǎn)形成重大投資需求，此外，資本市場(chǎng)再度活躍的財富效應將推動(dòng)房?jì)r(jià)和市場(chǎng)成交量。安信證券預計，下半年全國房?jì)r(jià)將在2009年一季度的基礎上提高13.7%。預計一線(xiàn)城市平均提高22%(北京17.7%、上海20%、廣州13.1%、深圳37.3%)；二線(xiàn)城市平均提高12.1%；三線(xiàn)城市平均提高9.5%)。

　　聯(lián)合證券和平安證券則強調了通脹預期對房?jì)r(jià)的影響。聯(lián)合證券提出，隨著(zhù)通脹預期的強化，以保值、增值為目的的投資性買(mǎi)房行為還將增多。投資性需求的增多，加上信貸的寬松，可能會(huì )推動(dòng)房?jì)r(jià)進(jìn)入泡沫化階段。聯(lián)合證券測算得出本輪全國商品住宅單月均價(jià)上漲到5935元/平方米時(shí)，真實(shí)房?jì)r(jià)收入比與2007年房?jì)r(jià)拐點(diǎn)時(shí)相同。若以5935元/平方米作為本輪房?jì)r(jià)上漲的理論極限，2009年5月全國房?jì)r(jià)的均價(jià)4698元/平米還有26%的上漲空間；平安證券預計2009年住宅銷(xiāo)售金額增長(cháng)約24.9%。

　　長(cháng)江證券認為，短期刺激因素，如利率調整、城市拆遷的加快等，以及家庭規模變化、婚育峰值以及消費習慣的改變等長(cháng)期刺激因素均刺激著(zhù)房?jì)r(jià)上漲。該公司預計珠三角的住宅價(jià)格將明顯領(lǐng)先于全國其他城市，同時(shí)重慶地區也值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　盡管券商均看好房地產(chǎn)，但多家券商依然提示了風(fēng)險點(diǎn)——流動(dòng)性收縮：過(guò)度寬松的貨幣政策可能轉向的預期，或將在三季度末至四季度初升溫；實(shí)體經(jīng)濟逐步復蘇，吸引資金回流；經(jīng)濟走勢出現反復，行業(yè)進(jìn)入二次探底。此外，如果局部區域房?jì)r(jià)過(guò)高，可能改變投資者預期。