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實(shí)體經(jīng)濟嗷嗷待哺
不容忽視的現實(shí)是,當前金融機構間充沛的流動(dòng)性,還沒(méi)有很好地流向真正的目的地——— 實(shí)體經(jīng)濟。
低通脹、高增長(cháng)、寬松的流動(dòng)性以及溫和的政策,都為資產(chǎn)價(jià)格上漲創(chuàng )造了理想環(huán)境,財富效應可能進(jìn)一步推動(dòng)消費,繁榮的房地產(chǎn)市場(chǎng)將會(huì )刺激房地產(chǎn)投資。但不容忽視的現實(shí)是,當前金融機構間充沛的流動(dòng)性,沒(méi)有很好地流向真正的目的地——— 實(shí)體經(jīng)濟!爱斍百Y產(chǎn)價(jià)格上漲所面臨的風(fēng)險是不言而喻的!彼卫^軍憂(yōu)心忡忡地說(shuō),上半年中國經(jīng)濟的回暖根基很不穩定;而流動(dòng)性追逐各類(lèi)資產(chǎn),雖然穩定了金融市場(chǎng),但實(shí)體經(jīng)濟卻依然嗷嗷待哺,復蘇基礎非常薄弱。
對此,來(lái)自衡水的小企業(yè)主于中卿則感觸更深!半m然國家推出了幾萬(wàn)億的投資計劃,但我們這樣的中小企業(yè)卻沒(méi)有任何感覺(jué)!彼f(shuō),國家應該從金融方面大力支持中小企業(yè)。上半年是7萬(wàn)多億的貸款,應該到我們中小企業(yè)很大一部分才對,但是我們中小企業(yè)基本上沒(méi)有見(jiàn)到國家的貸款!皣疫@些貸款如果在我們這里有相當一部分,我想,中國的經(jīng)濟很快就會(huì )有一個(gè)快速的發(fā)展!薄澳壳懊绹(包括中國)寬松的貨幣政策給經(jīng)濟輸入的流動(dòng)性,并沒(méi)有完全傳導至實(shí)體經(jīng)濟。這些流動(dòng)性依然是在金融機構內部流動(dòng)!惫照f(shuō),剛剛經(jīng)歷過(guò)如此經(jīng)濟危機,實(shí)體經(jīng)濟收縮明顯,絕大多數企業(yè)不會(huì )貿然進(jìn)入擴張期,實(shí)體經(jīng)濟對于資金的需求非常疲軟!斑@一點(diǎn)也很好地解釋了為什么美國國債收益率持續走高,美國及中國股票市場(chǎng)和商品期貨市場(chǎng)暴漲了!
龐建國則認為,貨幣政策給經(jīng)濟輸入的流動(dòng)性,將會(huì )逐步傳遞到產(chǎn)業(yè)鏈下游的實(shí)體經(jīng)濟!皠偛拍阏f(shuō)的股票,哪個(gè)好?這要看哪個(gè)板塊活躍,而這又跟流動(dòng)性的走向幾乎是一致的:房地產(chǎn)之后是鋼材,鋼材之后是建材,建材之后是門(mén)窗!彼f(shuō),為何我們現在要把金融政策延續下去?比如說(shuō)門(mén)窗這一塊,我們可能到了小五金行業(yè),這才能完成制造門(mén)窗的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈,而制造水泥得打石頭!爸挥袀鬟f到這一步,才完成整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈,也才流動(dòng)到實(shí)體經(jīng)濟!
急需擺脫“大起大落”怪圈
在當前的擴張政策下,過(guò)剩產(chǎn)能被姑息將給我國中長(cháng)期的增長(cháng)和經(jīng)濟的轉型帶來(lái)隱患。
“經(jīng)濟復蘇的關(guān)鍵是消費的復蘇!惫仗嵝,關(guān)鍵的消費并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性好轉!皬拿绹闆r來(lái)看,儲蓄率的攀升已經(jīng)超過(guò)歷次危機時(shí)的水平。如果消費者能從之前的經(jīng)濟危機中走出來(lái),恢復之前的消費能力,那么經(jīng)濟的復蘇指日可待,否則,我們看到的目前一切復蘇景象,包括商品、股票等,都只是空中樓閣,沒(méi)有實(shí)際支撐!
對于當前熱炒的“經(jīng)濟回暖”話(huà)題,經(jīng)歷了幾輪經(jīng)濟周期的宋繼軍一直保持了高度的謹慎!耙欢ㄒ龑Т蠹覍Ξ斍暗慕(jīng)濟形勢有正確的認識!蹦赀^(guò)六旬的他,以自己數十年經(jīng)濟工作的經(jīng)驗和感悟,飽含感情而又毫不客氣地指出,多年以來(lái)的投資導致的產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)業(yè)集中度不高和有漲有落的經(jīng)濟周期,必須清醒地直面!懊看谓(jīng)濟危機之后,都有一個(gè)去庫存化、去產(chǎn)能化的階段。這也是觀(guān)察經(jīng)濟復蘇的重要環(huán)節!编嵭駯|說(shuō),現在GDP的速度明顯恢復,但是微觀(guān)實(shí)體經(jīng)濟的恢復,遠遠落后于宏觀(guān)的GDP,那么實(shí)體經(jīng)濟能不能夠跟隨上漲,去庫存化、去產(chǎn)能化的關(guān)鍵,這主要就看三四季度的表現。
郭琳也贊同宋繼軍的觀(guān)點(diǎn),他認為,經(jīng)濟指標出現回暖,讓大家對經(jīng)濟復蘇充滿(mǎn)信心,但現在的經(jīng)濟依然是處在衰退中,這個(gè)前提需要明確!半m然情況不會(huì )進(jìn)一步惡化已經(jīng)成為市場(chǎng)共識,但走出衰退并不十分順利!彼赋,金融機構間充沛的流動(dòng)性,沒(méi)有很好地流向實(shí)體經(jīng)濟,而是流向了股票市場(chǎng)、商品期貨市場(chǎng),推高了資產(chǎn)價(jià)格!岸鴮(shí)際的工業(yè)恢復非常緩慢,不足以支持如此高的漲幅,下游訂單情況在低位維持,工業(yè)活動(dòng)還是滯后于訂單增長(cháng)!
宋繼軍最后不無(wú)擔憂(yōu)地提醒,當前經(jīng)濟急需擺脫“大起大落”的怪圈!拔覀儾荒茉龠@樣惡性循環(huán)下去了!彼ㄗh,直面當前的經(jīng)濟形勢,急需做到“三個(gè)實(shí)在、一個(gè)平穩”:實(shí)實(shí)在在抓刺激消費、實(shí)實(shí)在在抓結構調整、實(shí)實(shí)在在抓實(shí)體經(jīng)濟的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng);平平穩穩抓發(fā)展。
“有高峰必有深谷!彼M(jìn)而強調,要想避免大起大落,必須得實(shí)現三個(gè)實(shí)實(shí)在在!耙鹬亟(jīng)濟周期規律,抓結構調整就要扎扎實(shí)實(shí)抓它兩三年,調整不是簡(jiǎn)單重復,而是優(yōu)化、升級、轉型;然后,再談經(jīng)濟恢復、上升,否則,還得掉進(jìn)大起大落、暴漲暴跌的惡性循環(huán),破壞整個(gè)經(jīng)濟發(fā)展!
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