中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　寬松貨幣政策及其帶來(lái)的充裕流動(dòng)性是今年以來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)投資與交易火熱的重要推手。日前央行“動(dòng)態(tài)微調”及“關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格的變化”的表態(tài)引發(fā)了對房地產(chǎn)市場(chǎng)是否已迎來(lái)拐點(diǎn)的討論。對此，分析人士認為，在適度寬松貨幣政策基調不變的情況下，流動(dòng)性供給仍未轉向，同時(shí)房地產(chǎn)企業(yè)繼續“不差錢(qián)”，結合巨大的供需缺口，市場(chǎng)拐點(diǎn)尚未到來(lái)。

　　流動(dòng)性供給未轉向

　　寬松貨幣政策及其帶來(lái)的充裕流動(dòng)性是今年以來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)投資與交易火熱的重要推手。去年四季度以來(lái)，適度寬松貨幣政策的執行，從根本上緩解了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的流動(dòng)性瓶頸。同時(shí)，充裕的流動(dòng)性也阻止了房地產(chǎn)價(jià)格的進(jìn)一步下滑，帶動(dòng)了投資性需求。

　　央行數據顯示，上半年房地產(chǎn)企業(yè)的國內貸款增長(cháng)32.6%,投放的個(gè)人按揭貸款增長(cháng)63.1%。此外，房地產(chǎn)交易稅收優(yōu)惠等措施刺激了部分需求。上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)量齊升，資產(chǎn)價(jià)格泡沫日漸醞釀。

　　8月5日，央行發(fā)布二季度貨幣政策執行報告指出，央行在繼續落實(shí)適度寬松貨幣政策的同時(shí)，將根據國內外經(jīng)濟和價(jià)格走勢，注重運用市場(chǎng)化手段進(jìn)行微調。房地產(chǎn)市場(chǎng)是否會(huì )因此轉向？

　　分析人士認為，如果寬松政策保持不變，仍有可能繼續強力拉升房地產(chǎn)價(jià)格。興業(yè)銀行資金運營(yíng)中心首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，央行“動(dòng)態(tài)微調”主要體現在公開(kāi)市場(chǎng)上，并未提及利率與存款準備金率。結合央行副行長(cháng)“貨幣政策沒(méi)有微調，而是操作、重點(diǎn)、力度、節奏的微調”、“不使用規�？刂啤钡谋響B(tài)，央行主要通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作進(jìn)行流動(dòng)性管理。短期內流動(dòng)性供給并未轉向。

　　而今年以來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格也受到了境外熱錢(qián)涌入的推動(dòng)，未來(lái)人民幣預期升值的走勢不變，境外熱錢(qián)追逐我國資產(chǎn)市場(chǎng)的動(dòng)力仍有增無(wú)減。

　　調控的難度

　　房地產(chǎn)的支柱產(chǎn)業(yè)地位，特別是現有投資拉動(dòng)的增長(cháng)模式對房地產(chǎn)投資的依賴(lài)，決定了對房地產(chǎn)業(yè)調控的難度。11日國家統計局公布的數據顯示，房地產(chǎn)投資加速，7月開(kāi)發(fā)投資增速創(chuàng )下19.6%的今年新高，顯示房地產(chǎn)投資已經(jīng)成為經(jīng)濟增長(cháng)的主要動(dòng)力。

　　國泰君安報告認為，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資復蘇集中體現在拿地上，項目開(kāi)復工投資正在復蘇，但相對緩慢，而后者對國民經(jīng)濟復蘇更為關(guān)鍵，這意味著(zhù)政策緊縮風(fēng)險小。

　　“要十分珍惜和維護當前房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖態(tài)勢，一定要保持房地產(chǎn)政策的連續性和穩定性�！敝袊�房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)兼秘書(shū)長(cháng)朱中一10日表示，目前樓市回暖的基礎并不穩固。

　　首先，國際金融危機還未見(jiàn)底，房地產(chǎn)市場(chǎng)外部環(huán)境還有很多不確定因素。

　　其次，除銷(xiāo)售量和銷(xiāo)售額外，其他指標有的雖有回升跡象，但不明顯，有的還在同比下降，如上半年住宅開(kāi)發(fā)投資同比僅增長(cháng)7.3%。在一些房屋銷(xiāo)售量較大的省市，上半年住宅開(kāi)發(fā)投資仍同比下降，上海市上半年住宅投資開(kāi)發(fā)同比下降11.8%，北京同比下降15.4%，江蘇同比下降2.1%，福建同比下降28.1%，廣東同比下降40.3%。土地的購置面積，完成的土地開(kāi)發(fā)面積和房屋的新開(kāi)工面積等指標也都同比下降。

　　再次，行業(yè)回暖存在地區性差異和業(yè)態(tài)差異，特別是一些地區辦公樓、商業(yè)營(yíng)運住房的銷(xiāo)售仍不理想。1-6月份，全國31個(gè)省(自治區、直轄市)辦公用房的銷(xiāo)售同比下降16%，其中內蒙古、新疆、陜西、天津、江西等8個(gè)省(自治區、直轄市)同比下降幅度均超過(guò)30%。

　　朱中一認為，應繼續鼓勵自住型消費和改善型消費，繼續鼓勵企業(yè)的投融資，盡快出臺房地產(chǎn)信托基金方案，組織試點(diǎn)。其次，要穩定土地供應，完善土地的招拍掛，土地的開(kāi)發(fā)企業(yè)要增加有效供應。另外，還要加強保障型住房的建設與管理，處理好保障型住房與市場(chǎng)的關(guān)系，繼續支持地方政府購買(mǎi)一些適合的房源，用于經(jīng)濟適用房。

　　一邊是房地產(chǎn)投資增速對經(jīng)濟增長(cháng)舉足輕重，另一邊是防止資產(chǎn)價(jià)格泡沫帶來(lái)的金融風(fēng)險，央行的調控智慧和藝術(shù)受到考驗。

　　日前央行貨幣政策司司長(cháng)張曉慧撰文指出，將資產(chǎn)價(jià)格更多地納入貨幣政策的視野，有順應全球經(jīng)濟周期和通貨膨脹機理變化、促進(jìn)金融經(jīng)濟穩定的積極一面，但實(shí)踐中如何妥善考慮資產(chǎn)價(jià)格因素，仍然是貨幣政策面臨的一個(gè)復雜問(wèn)題。此外，資產(chǎn)及初級產(chǎn)品價(jià)格敏感性強、金融投機因素較多、波動(dòng)大，僅僅依靠貨幣政策來(lái)維護金融市場(chǎng)的穩定運行難度很大。

　　不過(guò),業(yè)內專(zhuān)家指出，中國過(guò)去宏觀(guān)調控的經(jīng)驗表明,政策轉向是資產(chǎn)市場(chǎng)逆轉的最根本原因,房市概莫能外。當適度寬松貨幣政策選擇推出、流動(dòng)性無(wú)限供給的預期改變之時(shí)，房市泡沫將被擠壓甚至破滅。

　　此外專(zhuān)家認為，宏觀(guān)調控關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格泡沫，不僅僅依靠信貸和貨幣政策的微調，還可能采取一些結構性的改革措施，如通過(guò)放松管制來(lái)把充足的流動(dòng)性引入實(shí)體經(jīng)濟；面對迅速增長(cháng)的國際收支盈余，加大放松對外投資管制的力度，并進(jìn)行適度的匯率調整；加快企業(yè)的上市步伐以及房地產(chǎn)市場(chǎng)的土地供應；加大金融創(chuàng )新力度等。政策的累積效應也將給房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)調整的壓力。

　　企業(yè)繼續不差錢(qián)

　　分析人士指出，房地產(chǎn)企業(yè)“不差錢(qián)”的局面仍將持續，市場(chǎng)的拐點(diǎn)還未到來(lái)。

　　短期來(lái)看，由于上半年的銷(xiāo)售回款，已公布的大部分房地產(chǎn)上市公司中報顯示企業(yè)經(jīng)營(yíng)現金流都為凈流入。開(kāi)發(fā)商目前的貨幣資金不成問(wèn)題。進(jìn)入2009年以來(lái)銀行貸款占開(kāi)放商資金來(lái)源的比例有所上升，此外，今年以來(lái)不少公司已經(jīng)實(shí)現了股權融資與債權融資。

　　從長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)房地產(chǎn)信托基金的推出以及未來(lái)可能的外資回流都可能為房地產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)更多的資金來(lái)源。

　　“最快在今年年末或明年年初，我們就可能看到REITS在交易所或銀行間市場(chǎng)推出�！币晃毁Y深市場(chǎng)人士在接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　長(cháng)江證券研究員蘇雪晶表示， 我國房地產(chǎn)市場(chǎng)正處于由土地運作邁向資本運作的轉型時(shí)期，隨著(zhù)房地產(chǎn)市場(chǎng)集中度的提高，行業(yè)整合的加劇，擁有多元化融資手段和爭取機構投資者的參與將會(huì )成為今后行業(yè)發(fā)展的方向，地產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)性無(wú)近憂(yōu)，長(cháng)期資金來(lái)源將更多元化。

　　此外，除了信貸貨幣因素，供需缺口也決定了房市拐點(diǎn)遠未到來(lái)。專(zhuān)家指出，需求的相對剛性和前期累積需求的釋放將導致主要城市2009年需求大幅上升。2008年開(kāi)發(fā)商過(guò)度收縮開(kāi)工，和2009年上半年相對謹慎的策略，將導致2009年下半年新增供給下滑，全年新增供給小于2008年。今年供需缺口更大，將導致房?jì)r(jià)高位平衡。（記者 任曉）