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　　近日有報道稱(chēng)，監管層已允許保險資金入樓市。對此，有媒體認為“利好效應尚需觀(guān)察”，有媒體則強調“保險資金入樓市具有改變國內房地產(chǎn)市場(chǎng)投資格局的潛在可能”。而網(wǎng)民在新聞跟帖中最關(guān)心的是：此舉會(huì )使高房?jì)r(jià)有所下跌么？

　　結合對國內樓市的多年觀(guān)察，不難發(fā)現，首先，允許保險資金入樓市，雖說(shuō)系監管機構依據剛修訂完畢并已實(shí)施的《保險法》第106條所做出的政策安排，但卻系深化金融體制改革的必然步驟，選擇在此刻“開(kāi)閘放資”，有水到渠成之必然；其次，高房?jì)r(jià)涉及政府把持“供地閘門(mén)”、稅負、信貸規模、稅外收費、自住購房及投資購房需求、按揭利率、城市化進(jìn)程等各種復雜因素的交互重疊，保險資金入樓市，無(wú)非是樓市多了一個(gè)新的競爭者和暴利分食者，通常不會(huì )對房?jì)r(jià)高低產(chǎn)生明顯的實(shí)質(zhì)性影響。因此，保險資金入樓市恐怕難撼高房?jì)r(jià)。

　　股市有風(fēng)險，樓市也有風(fēng)險。既然有風(fēng)險，不管何種資金進(jìn)入樓市都有風(fēng)險。由于保險資金的個(gè)人投保部分本質(zhì)上屬于投保人“購買(mǎi)未來(lái)”的錢(qián)，因此，一些網(wǎng)民擔心保險資金在樓市投資失敗甚至遭致血本無(wú)歸會(huì )傷及投保人利益并非全無(wú)道理，更不是杞人憂(yōu)天無(wú)事生非。但也應該看到，具體到某家保險公司在某個(gè)時(shí)段、某個(gè)(類(lèi))項目投資失敗的風(fēng)險雖然客觀(guān)存在，血本無(wú)歸也有可能，但若論總體，這種可能性并不大。

　　保險資金入樓市，是一種國際通行的做法，在一些國家，進(jìn)入樓市的保險資金甚至占到保險資金總量的三成。這些保險資金進(jìn)入樓市后，用于直接競拍土地、自行開(kāi)發(fā)住宅樓盤(pán)或商務(wù)樓盤(pán)的比例很低，多數入市資金用于收購已建成的且一般位于鬧市或商務(wù)中心區域的商用或寫(xiě)字樓盤(pán)。收購完成后或沽價(jià)轉賣(mài)，或委托物業(yè)中介長(cháng)期出租樓面獲利。如是運作模式，一是能夠確保投資的穩健和穩定的長(cháng)期獲利，二是進(jìn)入樓市的保險資金屬于保險公司的“自有資金”，而非貸款資金，不存在向銀行定期償還貸款本金的巨大財務(wù)壓力，樂(lè )得“放長(cháng)線(xiàn)釣大魚(yú)”。

　　受上述國際上已然成熟的投資運作模式所決定，保險公司倘若資金多得用不了，通常還會(huì )采取參股大型成熟地產(chǎn)公司以獲取長(cháng)期的股權紅利。其實(shí)，在本次保險資金入樓市“開(kāi)閘”前許多年里，國內部分保險巨頭的資金早已通過(guò)上述途徑入市獲利。雖說(shuō)此前的監管政策不允許這么做，但受制于法律的不完善甚至缺失，對國內保險公司“曲線(xiàn)獲利”的行為，監管層也只能睜眼閉眼。有市場(chǎng)機構曾作保守估計，國內“曲線(xiàn)入市”的保險資金盤(pán)子已超過(guò)200億元。不過(guò)，盡管“曲線(xiàn)入市”早成公開(kāi)秘密，但國內外保險公司直接組建地產(chǎn)公司打拼市場(chǎng)的例子還未曾有耳聞。

　　此外，本次“開(kāi)閘”又可看作監管機構監管思路之變——行政監管改為依法監管、“堵”改為“疏”。因此，單就監管之角度，它還有一定的進(jìn)步意義。

　　當然，“堵”改為“疏”并非放任自流。閘門(mén)雖打開(kāi)了，但渠道還在建設中——還須等待《保險資金投資不動(dòng)產(chǎn)試點(diǎn)管理辦法》出臺。目前該“辦法”還在草案征集意見(jiàn)階段。就是“辦法”公布了，它仍受“試點(diǎn)”之約束，等到全面推開(kāi)時(shí)，其入市資金上限也不會(huì )突破5%。眼下國內保險資金總規模3.4萬(wàn)億左右，哪怕上限擴大至10%，也就是3400億元�？梢�(jiàn)，保險資金入樓市，總體風(fēng)險可控，而其穩健、長(cháng)期的投資運作模式，還有可能減少樓市投資的短期投機風(fēng)險。魯寧(上�！≠Y深財經(jīng)專(zhuān)欄作家)