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　　近年來(lái)，迪拜雄心勃勃推進(jìn)了象征性建筑如七星級酒店迪拜塔等大規模建設項目，試圖變身為擁有“世界地標”最多的頭牌國際大都會(huì )。這4年多來(lái)總共推進(jìn)了3000億美元的規模項目。這些大型項目，不僅吸引了海灣地區的多個(gè)產(chǎn)油國將通過(guò)高油價(jià)盈利積累的巨額外匯投入到了迪拜，而且也吸引了世界的游客前往迪拜參觀(guān)。也正是這接近完工的，內外部裝潢都極盡豪華的全球最高建筑“迪拜塔”，使迪拜才背上了800億美元的外債。

　　但是隨著(zhù)世界金融危機的爆發(fā)，迪拜在海外的股權投資(如米高梅公司、德意志銀行和渣打銀行)大幅縮水。同時(shí)，美元的貶值進(jìn)一步導致迪拜和海灣地區物價(jià)飛漲，通貨膨脹連續數月達到兩位數，進(jìn)一步促進(jìn)了迪拜經(jīng)濟的衰退。但最重要的還在于，僅僅依靠房地產(chǎn)和金融泡沫吹起來(lái)的虛假繁榮，根本就禁不起風(fēng)吹雨打。一旦經(jīng)濟出現波動(dòng)，房地產(chǎn)需求、旅游需求都會(huì )大幅萎縮。在這樣的情況下，即使像迪拜世界這樣世界第10大的主權公司，在進(jìn)行資本運作時(shí)也面臨著(zhù)巨大的市場(chǎng)風(fēng)險。由此我們發(fā)現，國家主權基金也并不是屹立不倒的。如果盲目的不顧市場(chǎng)風(fēng)險擴張和投資，它也面臨著(zhù)破產(chǎn)和倒閉的風(fēng)險。

　　迪拜世界很多投資項目的資金大部分來(lái)自于其他中東國家的石油美元。油價(jià)的高企使得很多中東國家的石油收入大增，他們非常樂(lè )意把這些石油美元投資在迪拜“非常具有增值潛力”的旅游和房地產(chǎn)項目上。但是，石油美元不是沒(méi)有成本的，一旦出現危機，這些石油美元是否還會(huì )繼續投入這是值得關(guān)注的問(wèn)題。不過(guò)，在危機可控的范圍內，阿聯(lián)酋央行和阿布扎比主權基金應該不會(huì )見(jiàn)死不救。一旦危機失去控制，舍車(chē)保帥也不是沒(méi)有可能。

　　國家主權基金的目的不是簡(jiǎn)單的投資盈利，而是要以安全性和流動(dòng)性為基本前提的基礎上，做好國家的宏觀(guān)調控，實(shí)現資產(chǎn)的保值增值。迪拜世界通過(guò)大量借貸的方法實(shí)現大型投資項目的開(kāi)發(fā)，這種促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的方式是不可靠的，不可取的，面臨著(zhù)巨大的市場(chǎng)風(fēng)險。

　　美元作為世界儲備貨幣，具有美元對價(jià)權、儲備權和美元債券的實(shí)現權�！懊涝�三權”讓美國實(shí)現了全球性的經(jīng)濟侵略。通過(guò)“美元排放”不斷到世界各地進(jìn)行采購，讓美元貶值來(lái)減少債務(wù)促進(jìn)出口。而迪拜實(shí)行的是本國貨幣與美元掛鉤的政策，這迫使迪拜危機更加劇烈。美元的貶值使得迪拜的物價(jià)不斷上漲，通貨膨脹率數月高達10%。迪拜的繁榮景象只不過(guò)是沙漠中的海市蜃樓，經(jīng)濟過(guò)度依賴(lài)于房地產(chǎn)業(yè)和外國投資，在美元危機的背景下，資產(chǎn)縮水，外資抽逃，最終導致迪拜的債務(wù)危機。

　　中國的房地產(chǎn)安全是建立在金融安全的基礎上的。資本的逐利性不以人的意志為轉移，美元熱錢(qián)涌入中國的勢頭也不以我們采取任何阻礙其涌入的政策為轉移。國內投資市場(chǎng)帶來(lái)的利益驅使，使國際熱錢(qián)不斷涌入到中國的房地產(chǎn)市場(chǎng)，這本來(lái)是一件好事，但是在金融危機帶來(lái)的不確定性，熱錢(qián)流入存在巨大的隱性風(fēng)險，這更凸顯出了國家金融安全的重要性。

　　大量熱錢(qián)短期內快速流出會(huì )引發(fā)中國房地產(chǎn)業(yè)的危機，國家從宏觀(guān)上嚴格控制熱錢(qián)匯出國外的途徑有利于將這種風(fēng)險控制到最低水平。資本盈利者的流動(dòng)資產(chǎn)變現能力受到限制，其過(guò)渡投資會(huì )適可而止。所以，我們堅持管理的浮動(dòng)匯率制度，是我們整個(gè)國家金融安全的“安全閥”。

　　國外熱錢(qián)對中國房地產(chǎn)泡沫形成，推高中國房地產(chǎn)帶動(dòng)的所有通貨膨脹而引發(fā)的各種危害會(huì )對國家采取積極的財政政策造成一定的沖擊。

　　盡快出臺有關(guān)地產(chǎn)稅，使得國外投資者在投資中國房地產(chǎn)時(shí)要考慮到物業(yè)成本和地產(chǎn)稅給其帶來(lái)的成本壓力。

　　總而言之，迪拜危機不單純的是一個(gè)以房地產(chǎn)業(yè)為主的載體危機，從根源來(lái)說(shuō)還是金融危機的擴張，美元危機的深化。我們要增強金融安全的戰略意識，建立動(dòng)態(tài)的國家金融安全發(fā)展戰略。目前，國外熱錢(qián)投資中國房地產(chǎn)引發(fā)了房地產(chǎn)熱，房地產(chǎn)熱推高了價(jià)格水平，中央政府在宏觀(guān)政策制定中要特別注重資產(chǎn)過(guò)度膨脹而引發(fā)國內通貨膨脹危機，在經(jīng)濟穩定健康發(fā)展和通貨膨脹帶來(lái)的隱患中有個(gè)動(dòng)態(tài)的平衡。在配合國家目前宏觀(guān)金融安全戰略的同時(shí)，對國外涌入的房地產(chǎn)熱錢(qián)堅持采取“進(jìn)來(lái)有條件，出去不容易”的外匯管理政策來(lái)化解風(fēng)險！(景乃權 莫盛良）