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　　“我仍然堅持A股未來(lái)6個(gè)月會(huì )上3600點(diǎn)的判斷，但現在對市場(chǎng)的自信已沒(méi)有年初那么強了�！蹦Ω�大通中國投資銀行副主席龔方雄日前口風(fēng)首現謹慎，原因是“明年影響資本市場(chǎng)的不確定性因素太多”。他認為，美元反彈帶來(lái)的套息盤(pán)撤出引發(fā)了近期大宗商品和許多新興國家股市的大跌，股市能否重拾升勢要看市場(chǎng)何時(shí)完成由純流動(dòng)性支撐到經(jīng)濟基本面支撐的切換。此外，明年的房地產(chǎn)價(jià)格很難出現今年這樣的大漲。

　　19日在深圳舉行的中國證券市場(chǎng)2010年度投資論壇暨財富天下頻道觀(guān)眾答謝會(huì )上，龔方雄指出，目前市場(chǎng)看好聲一片，機構普遍預期2010年A股市場(chǎng)將達到4000點(diǎn)，他之前對于A(yíng)股明年上半年將站上3600點(diǎn)的判斷已顯得“保守”，但他并不打算調高預期，因為明年影響市場(chǎng)的不確定性因素太多。他提醒說(shuō)，具有高度共識的市場(chǎng)往往蘊藏著(zhù)非常高的系統性風(fēng)險，在普遍樂(lè )觀(guān)的情緒之下，大家應該多關(guān)注風(fēng)險。

　　龔方雄認為，此前新興市場(chǎng)的上漲主要是由美元下跌引發(fā)資本流動(dòng)來(lái)推動(dòng)的，近期美元反彈引發(fā)套息資金大量撤出，所以新興市場(chǎng)都出現了大跌。因為所有人預期美國不會(huì )加息，三大經(jīng)濟體系不會(huì )加息，現金不值錢(qián)，投資者就通過(guò)借美元、歐元、日元來(lái)購買(mǎi)有形資產(chǎn)，因此股市漲、黃金漲、資源漲。而美元一漲，則股市跌、黃金跌、資源跌。所有市場(chǎng)的走勢都過(guò)度依賴(lài)于美元走勢，這本身就是很大的系統性風(fēng)險。目前市場(chǎng)正處于重要的轉換階段，上漲推動(dòng)力正在由美元波動(dòng)引發(fā)的純流動(dòng)性切換為經(jīng)濟基本面。若能及早完成切換，美元上漲市場(chǎng)依然上漲，這樣的市場(chǎng)才更加健康。

　　但他預計這種切換不會(huì )很順利，因為美國的經(jīng)濟數據會(huì )反復波動(dòng)，明年1月和2月的經(jīng)濟數據可能不如今年11月那么樂(lè )觀(guān)。全球股市很可能在明年二三月份完成切換，此后的市場(chǎng)走勢將獨立于美元走勢，與經(jīng)濟基本面一致。

　　談及近期領(lǐng)跌市場(chǎng)的房地產(chǎn)板塊，龔方雄認為最大的風(fēng)險在于政府調控的不確定性，房?jì)r(jià)上漲的源頭是土地價(jià)格上漲，政府能否有效抑制地價(jià)過(guò)快上升是解決房?jì)r(jià)上漲的關(guān)鍵。如果土地價(jià)格被抑制住了，房?jì)r(jià)就不會(huì )過(guò)快上漲，但這牽涉到很多體制問(wèn)題。

　　龔方雄認為，長(cháng)期來(lái)看中國的房地產(chǎn)價(jià)格還會(huì )上漲，但明年的房地產(chǎn)價(jià)格很難出現今年這樣的大漲�！澳苌蠞q5%-10%已經(jīng)不錯了，因為明年樓市的供應量太大，明年地產(chǎn)公司的盈利情況關(guān)鍵要看成交量是否上得去�！�(錢(qián)杰)