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　　國務(wù)院近日連續出臺調控措施遏制房?jì)r(jià)過(guò)快上漲。在政策高壓之下，滬深兩市房地產(chǎn)板塊上市公司市值在幾個(gè)交易日內損失2400億元，同時(shí)累及大盤(pán)深幅下挫。中國證券報認為，從短期來(lái)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)的調整可能會(huì )波及一些相關(guān)行業(yè)。但從新一輪經(jīng)濟增長(cháng)周期來(lái)看，以調控總需求和擴張有效供給為主要手段的樓市“去泡沫化”進(jìn)程，是我國經(jīng)濟健康發(fā)展和城市化進(jìn)一步推進(jìn)的必然選擇。

　　作為拉動(dòng)內需的“大權重”行業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)去年在我國“保增長(cháng)”進(jìn)程中扮演了十分重要的角色。但同時(shí)，以房?jì)r(jià)為代表的資產(chǎn)價(jià)格急速上升，也令管理層對泡沫的擔憂(yōu)與日俱增。

　　今年初，調控政策逐漸展開(kāi)。但兩會(huì )結束后，以北京為代表的一線(xiàn)城市房產(chǎn)價(jià)格再度上揚，投資投機性購房需求大幅抬升。業(yè)內人士指出，去年非常態(tài)貨幣供應所形成的充裕流動(dòng)性及通脹隱憂(yōu)，催生居民的“貨幣資產(chǎn)化”傾向，加之剛性需求的存在，進(jìn)而推動(dòng)房產(chǎn)價(jià)格高漲。

　　根據國際慣例，地產(chǎn)泡沫構成要素包括兩大方面：一是相對于真實(shí)需求的供應過(guò)剩；二是過(guò)高的金融杠桿率及投機需求。去年以來(lái)，我國購房城市居民的平均按揭水平大幅上升，部分城市和區域的投資投機性購房需求過(guò)于旺盛。據中國證券報所掌握的數據，今年一季度個(gè)人購房貸款新增5227億元，季末余額同比增長(cháng)53.4%，占同期商品房銷(xiāo)售額的比例達65.5%；杠桿率同比增加43個(gè)百分點(diǎn)。

　　業(yè)內專(zhuān)家指出，如果房?jì)r(jià)繼續上漲并形成一致預期，那么居民購房需求必然會(huì )抑制居民其他消費需求。在此基礎上形成的“全民買(mǎi)房潮”將不僅僅影響金融安全，影響經(jīng)濟健康運行，甚至可能影響到社會(huì )穩定。因此，業(yè)內普遍認為，房地產(chǎn)市場(chǎng)能否“軟著(zhù)陸”，已成為未來(lái)我國經(jīng)濟穩定增長(cháng)的關(guān)鍵因素。

　　今年一季度，全國商品房銷(xiāo)售額7977億元，同比增長(cháng)57.7%，同期國內生產(chǎn)總值為80577億元，商品房銷(xiāo)售占GDP的比重高達十分之一。過(guò)度倚重房地產(chǎn)的經(jīng)濟增長(cháng)模式必然陷入“低質(zhì)量”區間。

　　按可比價(jià)格計算，一季度國內生產(chǎn)總值同比增長(cháng)11.9%，居民消費價(jià)格同比上漲2.2%，生產(chǎn)價(jià)格上漲較快。在經(jīng)濟形勢持續好轉的同時(shí)，通脹隱憂(yōu)已然出現。當通脹預期增強時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資屬性將逐步顯現，而投資需求的膨脹，必然會(huì )造成價(jià)格信息扭曲，催生資產(chǎn)泡沫�？刂瀑Y產(chǎn)價(jià)格上漲，則是政府防通脹舉措的題中應有之義。

　　顯然，由貨幣擴張引致的樓市泡沫，首先需要通過(guò)貨幣收縮來(lái)治理。近期，中央政府通過(guò)收緊房貸和差別化利率政策調控過(guò)于旺盛的投資投機性購房需求，一方面，可以控制資產(chǎn)價(jià)格，改變市場(chǎng)預期，防止資產(chǎn)泡沫進(jìn)一步膨脹；另一方面，可以保護自住型購房需求，擴張有效供給，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康運行。

　　目前，我國正處于城市化上升期，大量新增人口等待進(jìn)入城市。據中國社會(huì )科學(xué)院的報告顯示，2008年我國城市化率為45.68%。預計2011-2016年，我國城市化年均增長(cháng)率約為1.09%。以此計算，未來(lái)幾年，我國城市每年新增人口將過(guò)千萬(wàn)。從這一角度看，房地產(chǎn)市場(chǎng)并不缺乏剛性需求。但是，過(guò)高的房?jì)r(jià)將導致有購買(mǎi)力的需求大幅萎縮，中產(chǎn)階級的自住需求受到排擠，社會(huì )財富分配不公將加劇，從而影響城市化進(jìn)程的推進(jìn)。

　　因此，與信貸政策相配合，政府在有效供給方面亦出臺新政。國土資源部近期公布的2010年供地計劃顯示，住宅用地同比增長(cháng)135%，比過(guò)去五年均值增長(cháng)229%。其中，大部分用于建設普通住宅和保障性住房。供地計劃如能落實(shí)，必將帶動(dòng)新房開(kāi)工率和房地產(chǎn)投資增長(cháng)。

　　今年一季度，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)完成土地購置面積同比增長(cháng)30%，房屋新開(kāi)工面積同比增長(cháng)60.8%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(cháng)35.1%。代表供給的地產(chǎn)指標正在顯著(zhù)改善。中國證券報認為，投資性購房需求被削弱后，國內房地產(chǎn)市場(chǎng)短期內將面臨調整，但是，只要存在價(jià)格合理的土地及住房供給與城市剛性需求對接，那么，樓市“去泡沫化”進(jìn)程伴隨的陣痛，就不會(huì )對宏觀(guān)經(jīng)濟和相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生明顯的負面影響。