中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　上游行業(yè)陷需求迷局

　　對于房地產(chǎn)上游行業(yè)如鋼鐵、建材業(yè)來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)投資的變化成為了影響行業(yè)的關(guān)鍵所在。地產(chǎn)調控政策加劇了市場(chǎng)對鋼鐵、建材等行業(yè)需求的擔憂(yōu)，而近期住建部與各地簽訂保障房建設責任書(shū)，卻又給身陷地產(chǎn)需求迷局的行業(yè)帶來(lái)了一絲曙光。

　　房地產(chǎn)一直是鋼鐵業(yè)下游最大的消費行業(yè)。數據顯示，2009年我國粗鋼產(chǎn)量為5.68億噸，其中近四成流向了房屋工程行業(yè)。目前，地產(chǎn)調控對鋼鐵業(yè)的影響主要體現在房地產(chǎn)投資對鋼材需求的影響。市場(chǎng)普遍預期，未來(lái)房企的施工面積和新開(kāi)工面積會(huì )出現下滑，這對鋼材的需求將產(chǎn)生不利影響。

　　正因如此，鋼鐵股自4月峰值出現了大幅回調。Wind數據顯示，從4月1日到5月25日收盤(pán)，申萬(wàn)鋼鐵板塊累計下降19.46%，而同期滬深300指數的調整幅度為15.89%。由于股價(jià)的連續下跌，已經(jīng)有安陽(yáng)鋼鐵、華菱鋼鐵和新鋼股份3只鋼鐵股的股價(jià)跌破凈資產(chǎn)。

　　“地產(chǎn)調控政策加強了市場(chǎng)對鋼鐵業(yè)下半年需求下滑的擔心，而悲觀(guān)預期反過(guò)來(lái)影響了鋼廠(chǎng)報價(jià)�！惫獯笞C券分析師胡皓表示，5月國內部分鋼廠(chǎng)調低了鋼價(jià)。寶鋼5月出廠(chǎng)價(jià)格平盤(pán)，沙鋼5月中旬鋼價(jià)下調300元/噸，是從4月中旬以來(lái)鋼市調整最大的降幅。

　　“近期螺紋鋼和線(xiàn)材庫存出現上漲，主要源自對需求的悲觀(guān)。如果房地產(chǎn)新政持續下去，明后年對鋼鐵業(yè)的打擊也非常大，特別是對建筑用鋼的生產(chǎn)企業(yè)影響較大�！币晃蝗�商研究員直言。

　　“房地產(chǎn)調控對鋼鐵的影響或在半年后顯現�！睎|莞證券研究員劉卓平認為，房地產(chǎn)投資和施工開(kāi)工情況存在一定的滯后性，預計下半年后房地產(chǎn)投資將會(huì )逐漸回落，對鋼材需求下滑的影響將逐漸顯現出來(lái)，鋼鐵行業(yè)將再次面臨嚴重過(guò)剩的局面。

　　就在市場(chǎng)為下半年來(lái)自地產(chǎn)業(yè)的需求持一片悲觀(guān)時(shí)，住建部與各地方政府簽訂住房保障工作目標責任書(shū)卻給房地產(chǎn)上游行業(yè)帶來(lái)了一絲轉機。

　　責任書(shū)要求各地確保完成2010年工作任務(wù)，即全國建設各類(lèi)保障性住房和棚戶(hù)區改造住房580萬(wàn)套，改造農村危房120萬(wàn)戶(hù)。

　　“保障房建設在一定程度上可以彌補商品房開(kāi)發(fā)投資的下降�！眹�泰君安分析師孫建平指出，2009年全國房地產(chǎn)投資額3.6萬(wàn)億元，今年保障房等投資額推算約為3500億元，相當于去年房地產(chǎn)投資的10%，這意味著(zhù)保障房建設可以彌補商品房開(kāi)發(fā)投資下降的10%。

　　華泰聯(lián)合證券分析師周煥指出，各地方政府立下保障房建設的“軍令狀”，將有效對沖商品房投資下滑的風(fēng)險。而保障房建設將拉動(dòng)今年水泥和玻璃需求分別新增2800-4400萬(wàn)噸、575-917萬(wàn)重箱。

　　盡管保障房建設問(wèn)責制提升了市場(chǎng)對于房地產(chǎn)投資的信心，但是保障房究竟能夠給房地產(chǎn)上游行業(yè)減輕多少需求壓力，仍有不少業(yè)內人士表示質(zhì)疑。

　　中投證券分析人士就指出，保障性住房占房地產(chǎn)建設總投資比例較少，無(wú)法改變房地產(chǎn)投資整體趨勢，只能部分舒緩房地產(chǎn)調控所帶來(lái)的壓力，希望通過(guò)保障性住房使房地產(chǎn)投資有較大幅度增長(cháng)的想法并不現實(shí)。

　　下游行業(yè)預期向下

　　房地產(chǎn)調控政策的影響力在向上游傳導的同時(shí)，也影響到了下游家電行業(yè)的預期。在二級市場(chǎng)上，家電板塊與房地產(chǎn)板塊走勢趨同的現象越發(fā)明顯。

　　Wind數據顯示，從4月1日到5月25日收盤(pán)，申萬(wàn)家電板塊累計下降19.60%。自5月18日達到近期低點(diǎn)后，跟隨房地產(chǎn)板塊經(jīng)歷了一波反彈。

　　“空調、冰箱、電視、洗衣機等產(chǎn)品受地產(chǎn)成交量萎縮的敏感度更高�！眹�金證券研究員張斌表示，近期家電板塊跌幅超過(guò)大盤(pán)，除了原材料價(jià)格上漲和競爭加劇的原因外，房地產(chǎn)嚴厲的調控政策也加劇了市場(chǎng)對未來(lái)家電需求的擔心。

　　“家電行業(yè)是多周期的疊加，包括消費周期、產(chǎn)能擴張周期、政策周期、季節性因素等�！眹�泰君安分析師王稹認為，對房地產(chǎn)與宏觀(guān)經(jīng)濟的預期導致家電消費的預期向下�！岸唐趦�，各相關(guān)因素對家電板塊的影響均是負面遠大于正面�！�

　　王稹指出，對家電行業(yè)的預期是基于行業(yè)景氣的趨勢性判斷。從家電消費周期來(lái)看，二季度的景氣度趨于下降，消費環(huán)境尤其是家電消費基礎正在變差。

　　專(zhuān)家也強調，房地產(chǎn)帶來(lái)的家電“新房新置”需求是城鎮家電需求中最重要的組成部分。不可否認，房地產(chǎn)成交量對家電銷(xiāo)量會(huì )有直接影響。但是如果近期房地產(chǎn)成交量下降，并不意味著(zhù)家電銷(xiāo)量也會(huì )“應聲下跌”，“平滑”是家電消費相對房地產(chǎn)的最大特點(diǎn)�！斑@源于成交到交房、購買(mǎi)家電的時(shí)滯，以及家電購買(mǎi)數量的差異。2009年成交的期房將有大量于今年交房，新房新置的需求會(huì )有所體現�！睂�(zhuān)家表示。

　　關(guān)聯(lián)行業(yè)面臨壓力

　　與上下游產(chǎn)業(yè)的關(guān)系不同，金融業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)一直密不可分。曾經(jīng)的次貸危機引發(fā)金融危機的教訓也表明，房地產(chǎn)業(yè)的景氣度直接影響到了與之相關(guān)聯(lián)的銀行資產(chǎn)的質(zhì)量。正是如此，當房地產(chǎn)處于調控時(shí)，銀行業(yè)也面臨著(zhù)風(fēng)險壓力。

　　目前銀行業(yè)已經(jīng)基本完成了針對房地產(chǎn)市場(chǎng)的壓力測試。從結果來(lái)看，房?jì)r(jià)下跌30%-40%對于銀行資產(chǎn)質(zhì)量的影響都在可承受范圍之內。4月末，交通銀行率先公布壓力測試結果，表明房?jì)r(jià)下降30%，開(kāi)發(fā)貸款不良率增加1.2%，個(gè)人按揭不良率提高0.9%。隨后，建設銀行有關(guān)人士也表示，房?jì)r(jià)下跌30%對建行的不良貸款影響“與交行大體相當，可能會(huì )略微樂(lè )觀(guān)一些”。民生銀行則給出了更為樂(lè )觀(guān)的答案，稱(chēng)即使房?jì)r(jià)下降四成，仍不會(huì )影響資產(chǎn)質(zhì)量。

　　業(yè)內人士指出，銀行業(yè)績(jì)和資產(chǎn)質(zhì)量最終取決于宏觀(guān)經(jīng)濟的走勢，但由于房地產(chǎn)調控和政府融資平臺貸款等因素的負面影響還未完全釋放，銀行板塊仍面臨壓力。

　　“4月份新增居民貸款中，中長(cháng)期貸款占比為70.75%，比上月提高了25個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)調控政策對住房按揭貸款的影響還未顯現。但將對未來(lái)幾個(gè)月的居民中長(cháng)期貸款產(chǎn)生影響�！泵褡遄C券分析師張景指出，在房地產(chǎn)政策調控和貸款均衡投放的情況下，銀行的流動(dòng)性仍較為充裕。

　　浙商證券分析人士也認為，目前以地產(chǎn)新政及融資平臺收緊為主的政策執行情況較好，因此未來(lái)政策或有所放松，商業(yè)銀行新增信貸將迎來(lái)較好的反彈。當前階段市場(chǎng)對銀行的關(guān)注焦點(diǎn)仍然在房地產(chǎn)及政府融資平臺貸款的質(zhì)量上，這些貸款質(zhì)量存疑的陰霾散去仍需要一定的時(shí)間。(于萍)