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　　易居中國8日發(fā)布研究報告稱(chēng)，近年來(lái)國內房產(chǎn)租金回報率呈下降趨勢，至今年一季度已相對2001年一季度降低30%。2004年至2008年，我國內地租金漲幅維持在2%上下，但房?jì)r(jià)增幅卻高達6-10%。在房產(chǎn)租金回報率持續走低的情況下，房?jì)r(jià)快速上漲值得憂(yōu)慮。

　　5月以來(lái)，隨著(zhù)投資、投機需求的加速入市，房?jì)r(jià)漲幅加大，業(yè)界關(guān)于房?jì)r(jià)泡沫的憂(yōu)慮和爭議越來(lái)越顯性化。報告顯示，2009年一季度七城市普通住宅租金回報率除北京外均小于4%，低于國外水平。其中，上海、杭州均低于3%，可以界定為存在一定房?jì)r(jià)泡沫。如要恢復到5%的租金回報率水平，七城市房?jì)r(jià)平均下降幅度需達31.5%。因此，在相當長(cháng)的一段時(shí)間內，我國普通商品房租金回報率都很難恢復到2001至2004年的合理水平�！斑@意味著(zhù)以租金回報率衡量，我國房產(chǎn)的投資價(jià)值是下降的�！币拙又袊�綜合研究部部長(cháng)楊紅旭表示。

　　報告認為，房?jì)r(jià)與租金緊密相連，短期內房?jì)r(jià)波幅往往大于租金，但長(cháng)期而言，二者變化具有很高的一致性。從租金、房?jì)r(jià)來(lái)看，2004年至2008年，我國大陸租金漲幅維持在2%上下，但房?jì)r(jià)增幅卻高達6%-10%，盡管我國屬樓市快速發(fā)展期，與美國成熟期不同，但這種房?jì)r(jià)脫離房租的現象，說(shuō)明房?jì)r(jià)增長(cháng)過(guò)快，已經(jīng)不合理。

　　楊紅旭表示，從近幾年國內情況看，租金回報率呈持續下降趨勢，這意味著(zhù)以租金回報率衡量，我國房產(chǎn)的投資價(jià)值是下降的，原因在于租金增長(cháng)緩慢，而房?jì)r(jià)增長(cháng)過(guò)快。短期而言，受通脹預期影響，部分投資投機需求入市，必然會(huì )進(jìn)一步推高房?jì)r(jià)，但長(cháng)期而論，租金回報率偏低卻是不爭的事實(shí)，未來(lái)房?jì)r(jià)水平必然還會(huì )向租金水平靠攏。

　　此外，受傳統置業(yè)觀(guān)影響，在我國往往只存在租賃需求向購房需求的單向轉變，而最終導致了房?jì)r(jià)長(cháng)期脫離租金增長(cháng)的態(tài)勢，租金回報率偏低。