中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　今年1-9月，全國住宅銷(xiāo)售面積為5.4億平米，住宅銷(xiāo)售金額2.4萬(wàn)億元，同比分別增長(cháng)46.4%和78.2%。1-9月的住宅銷(xiāo)售面積是2008年全年的96%，住宅銷(xiāo)售金額是2008年全年的119%，住宅銷(xiāo)售金額已超過(guò)2008年全年水平，住宅市場(chǎng)整體呈現量?jì)r(jià)齊升的格局。

　　保增長(cháng)、啟動(dòng)民間投資的支柱產(chǎn)業(yè)

　　申銀萬(wàn)國分析指出，9月新開(kāi)工數據超預期，房地產(chǎn)投資熱情持續回升，居民收入和財富增長(cháng)速度加快，逐步消化今年快速上漲的房?jì)r(jià)，成交量運行更為平穩。中投證券認為，房地產(chǎn)投資的資金來(lái)源主要是銷(xiāo)售回款和銀行信貸，而預計未來(lái)幾年商品房銷(xiāo)售量將在較穩定基礎上小幅增長(cháng)，預計今明兩年房地產(chǎn)投資增速將分別為22.5%和25%，行業(yè)投資仍然保持較高的增速。

　　就供求關(guān)系，申銀萬(wàn)國指出，一方面，經(jīng)濟實(shí)質(zhì)性復蘇速度快于預期，房地產(chǎn)與經(jīng)濟之間的正循環(huán)作用正在加強，這有利于全國整體成交量的持續回升；另一方面，貨幣政策的重新松動(dòng)，使得一線(xiàn)城市投資需求重新活躍，市場(chǎng)高位均衡，且價(jià)格有望進(jìn)一步上行。國泰君安預計，一手房新推樓盤(pán)在10月中下旬、11月將達到下半年的高峰。預計10月、11月一手房和二線(xiàn)城市的銷(xiāo)量將環(huán)比有所上升，值得關(guān)注。同時(shí)預計，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的成交量調整后，房?jì)r(jià)會(huì )繼續穩中趨漲。房地產(chǎn)依然是保增長(cháng)、啟動(dòng)民間投資的支柱型產(chǎn)業(yè)。在嚴重通脹尚未來(lái)臨時(shí)，低利率政策的持續時(shí)間將可能長(cháng)于預期。政策雖有微調，預計未來(lái)將維持偏松格局，行業(yè)景氣趨勢將延續。國金證券認為，進(jìn)入10月份以來(lái)的銷(xiāo)售放量，打消了市場(chǎng)關(guān)于需求能否承接住已經(jīng)上漲房?jì)r(jià)的擔心，而購房者預期在沒(méi)有重大政策變化的前提下也不會(huì )突然逆轉，銷(xiāo)售回升會(huì )持續。

　　四季度成交向好可期

　　中投證券認為，房地產(chǎn)行業(yè)已再次納入增長(cháng)通道，企業(yè)盈利持續回升，2009年中期開(kāi)始已從去庫存進(jìn)入補庫存階段，2010年中供求將基本平衡，上市公司業(yè)績(jì)鎖定性強。此外，中投證券認為，從主要城市近幾月去庫存化一直處于近年低水平的情況來(lái)，市場(chǎng)成交量小幅下降的主要原因是供應不足所致，而非市場(chǎng)需求不足所致。他們指出，一線(xiàn)城市可開(kāi)發(fā)用地逐漸減少，成交量難以大幅回升，房?jì)r(jià)上漲動(dòng)力有限，而二線(xiàn)城市正處于快速城市化過(guò)程，需求旺盛，土地供應充分，成交量在價(jià)格溫和上漲背景下仍將增長(cháng)，彌補一線(xiàn)城市成交量下降的不足，四季度成交向好可期。

　　國金證券認為，目前二套房政策并非是“一刀切”的從嚴，僅是重申銀監會(huì )態(tài)度未變，未來(lái)出臺全國性文件要求嚴格執行利率上調的可能性也不大。在此前提下，若國有銀行單獨上調利率，也不會(huì )對需求產(chǎn)生過(guò)多擠出效應。同時(shí)，中國經(jīng)濟回升基礎尚不穩固，目前時(shí)點(diǎn)放棄地產(chǎn)對經(jīng)濟的拉動(dòng)并不明智，地產(chǎn)的政策環(huán)境并沒(méi)有變得更壞。

　　中投證券則從另一個(gè)角度指出，目前歐美經(jīng)濟緩慢復蘇，出口回升緩慢，中國經(jīng)濟增長(cháng)基礎不夠牢固，政府投資難以為繼，房地產(chǎn)仍是經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力。若房?jì)r(jià)不持續暴漲，在當前經(jīng)濟增速較低的背景下，尤其是在當前行業(yè)庫存較低的背景下，政策調控方向依然是支持房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展。政策環(huán)境未來(lái)半年內不會(huì )出現大的變動(dòng)，行業(yè)政策環(huán)境依然寬松。

　　重新具備跑贏(yíng)大盤(pán)動(dòng)力

　　申銀萬(wàn)國認為，最近經(jīng)濟、行業(yè)出現一些超預期變化，使得房地產(chǎn)板塊重新具備了跑贏(yíng)大盤(pán)的動(dòng)力。建議選擇在二、三線(xiàn)城市有較多儲備的快周轉公司，以及部分估值相對便宜的二線(xiàn)公司。國金證券指出，未來(lái)一、二線(xiàn)公司都會(huì )有不錯表現，是行業(yè)的整體性機會(huì )。國泰君安也認為，A股主流房地產(chǎn)公司目前估值具有良好的安全邊際，建議超配。中投證券表示，人民幣升值預期提升房地產(chǎn)投資價(jià)值，四季度銷(xiāo)售、投資數據將繼續向好，板塊估值有望繼續提升，建議選擇布局、開(kāi)發(fā)、資源、銷(xiāo)售周轉等優(yōu)勢公司以及資產(chǎn)質(zhì)量好、資產(chǎn)含金量高的公司。

　　至于相關(guān)風(fēng)險，申銀萬(wàn)國提示，如房?jì)r(jià)快速上行，將帶來(lái)市場(chǎng)的自發(fā)調整和政策緊縮。盡管由于供給增加，會(huì )抑制房?jì)r(jià)快速上行的風(fēng)險，但如果投資需求進(jìn)駐市場(chǎng)速度過(guò)快，可能導致房?jì)r(jià)再次快速上行，市場(chǎng)將重新面臨萎縮風(fēng)險和政策的緊縮。中投證券則提示，要注意國內外經(jīng)濟增長(cháng)、居民收入、行業(yè)復蘇、企業(yè)盈利改善低于預期、政策調控超出預期的風(fēng)險。 （中原證券 陳姍姍）