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　　12月14日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議要求遏制部分城市房?jì)r(jià)過(guò)快上漲，并表示對“一些城市出現了房?jì)r(jià)上漲過(guò)快等問(wèn)題，應當引起高度重視”。此舉被業(yè)內廣泛解讀為政策將抑制房地產(chǎn)投機。

　　湘財證券首席經(jīng)濟學(xué)家金巖石12月15日在接受《投資者報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，降溫房地產(chǎn)有利股市。他說(shuō)，當前社會(huì )資金有三大投資通道：股市、樓市、消費品，“肯定不能引導進(jìn)消費品，否則就通脹了；現在樓市要調控，對股市就是利好�！�

　　不過(guò)，包括金巖石在內的眾多受訪(fǎng)專(zhuān)家均認為，目前政策并不會(huì )全面打壓房地產(chǎn)。

　　樓市股市“蹺蹺板”

　　股市與樓市的關(guān)系，從經(jīng)濟學(xué)原理分析，呈相反方向變動(dòng)，當股市為牛市時(shí)，資金會(huì )從其他行業(yè)流出，進(jìn)入股市；當房地產(chǎn)呈較高速發(fā)展時(shí)，股市的資金會(huì )流向房地產(chǎn)領(lǐng)域，也就是所謂的“蹺蹺板效應”。

　　沃爾斯賓地產(chǎn)研究中心認為，目前由于國內的投資渠道匱乏，大多數普通投資者持有資產(chǎn)的途徑幾乎都是通過(guò)股市和樓市兩個(gè)渠道，因此出現熱錢(qián)在股市和樓市之間奔走的情況屬于正�，F象。

　　金巖石“降溫房地產(chǎn)有利股市”的判斷，也正是看到了股市樓市的這種“蹺蹺板效應”。政策調控房地產(chǎn)擠壓房地產(chǎn)泡沫，從中長(cháng)期來(lái)看是可能導致市場(chǎng)對資產(chǎn)類(lèi)板塊的不確定性擔憂(yōu)，從而壓制指數甚至出現階段性回調，但相關(guān)資金可能溢出到其他調結構板塊。

　　我們也注意到，近幾年的市場(chǎng)情況，股市與樓市之間關(guān)系并不僅僅呈現出“蹺蹺板效應”一種形態(tài)。從2006年開(kāi)始，樓市和股市同時(shí)呈現亢奮狀態(tài)，從“蹺蹺板”變成“兩頭熱”，股市與樓市雙雙呈現一派繁榮的景象。

　　業(yè)內人士對此表示，樓市與股市是目前中國投資市場(chǎng)的兩大核心。當房?jì)r(jià)上漲時(shí)，不少投資者利用銀行這一金融杠桿，從銀行獲得大量的資金進(jìn)入股市，然后在股價(jià)上漲后，又把從股市賺到的錢(qián)抽出來(lái)進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)。這種股價(jià)上漲與樓價(jià)上漲的互動(dòng)，推動(dòng)股市與樓市共同繁榮。在特定的時(shí)期，股市的牛氣會(huì )在一定程度上帶動(dòng)房地產(chǎn)的繁榮與發(fā)展，而樓市的繁榮又反過(guò)來(lái)促進(jìn)股市的發(fā)展。

　　但是迪拜危機的爆發(fā)，顯然警示了決策層。對房地產(chǎn)泡沫化的危害，政策層面出手警示一下也就在所難免。

　　從某種意義上說(shuō)，在房地產(chǎn)調控逐步收緊的預期下，投機房產(chǎn)的資金勢必回流股市。但警示歸警示，受訪(fǎng)專(zhuān)家一致認定，短期內政策還不會(huì )出手打壓房地產(chǎn)。

　　遏制投機難阻高房?jì)r(jià)

　　抑制投機性購房近期被管理層首次具體提出，其措施更多體現在抬高信貸門(mén)檻、停止刺激投資和投機的優(yōu)惠措施等等。隨著(zhù)房?jì)r(jià)上漲和泡沫化的問(wèn)題日趨嚴重，管理層已經(jīng)決意抑制房地產(chǎn)投機。

　　但是，房?jì)r(jià)很難就此回歸，因為政策并不愿出重拳打壓房地產(chǎn)。

　　“目前政策不會(huì )打壓房地產(chǎn)�！苯饚r石對記者表示。他說(shuō)，明年政策重點(diǎn)是要調結構，今年的政府投資要淡出，但誰(shuí)來(lái)接棒呢？只能是房地產(chǎn)。

　　在金巖石看來(lái)，我們的經(jīng)濟模式主要還是投資拉動(dòng)，而投資拉動(dòng)的驅動(dòng)力，2009年是政府投資，他預計2010年將是房地產(chǎn)投資，2011年是制造業(yè)投資，2012之后才是其他投資�！耙虼�，政府不會(huì )打壓房地產(chǎn)，至少要在明年第四季度，制造業(yè)投資來(lái)接棒之時(shí)，才有可能出臺抑制房地產(chǎn)的政策�！�

　　對此，農業(yè)銀行高級經(jīng)濟師何志成觀(guān)點(diǎn)基本一致。他認為，中央不可能對房地產(chǎn)下狠手，下狠手就崩潰了。

　　北京工商大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授、證券期貨研究所所長(cháng)胡俞越在接受《投資者報》記者采訪(fǎng)時(shí)則明確表示，目前政策并不能遏制高房?jì)r(jià)，更別說(shuō)對股市產(chǎn)生重大影響。

　　據胡俞越的研究，房?jì)r(jià)上漲主要是兩原因：一是地價(jià)上漲，二是國進(jìn)民退�！敖衲曛醒牒偷胤窖肫螳@得了大量貸款，推高了地價(jià)。最近各地地王紛紛涌現，并且是央企中標地王，就能說(shuō)明問(wèn)題。再就是今年的投資拉動(dòng)中，政府占據主導，國進(jìn)民退中資本的擠出效應明顯。民間資本找不到投資方向和出路，只能炒股炒房�！�

　　近期股市調整另有原因

　　國務(wù)院常務(wù)會(huì )議出臺的抑制房地產(chǎn)投機的政策取向，對股市而言并不是什么利空，但近期的A股市場(chǎng)走勢卻是撲朔迷離、反復震蕩，何以如此？