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　　2009年四季度，房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工量和竣工量均保持上升態(tài)勢，銷(xiāo)售額與結算資源同步攀升，房企也逐步進(jìn)入業(yè)績(jì)收獲期。從最新公布的市場(chǎng)數據分析，A股房地產(chǎn)公司四季度銷(xiāo)售額同比增幅有望超過(guò)40%，環(huán)比則略有增長(cháng)。由于房地產(chǎn)公司業(yè)績(jì)主要在年底結算，因此，2009年，房地產(chǎn)公司整體業(yè)績(jì)增幅將高于前三季度。

　　盈利顯著(zhù)改善

　　根據易居房地產(chǎn)研究院、中國房產(chǎn)信息集團聯(lián)合發(fā)布的數據顯示，2009年，我國房地產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售20強合計實(shí)現銷(xiāo)售收入達5231億元；前三季度，20強房企實(shí)現銷(xiāo)售3488億元。由此計算，20強四季度實(shí)現銷(xiāo)售1743億元，比前三季度平均單季銷(xiāo)售額高出50%。券商研究人士分析，從去年下半年開(kāi)始，房?jì)r(jià)大幅上漲，預計四季度房企實(shí)現的凈利潤增長(cháng)將明顯高于銷(xiāo)售收入增幅。

　　國家統計局數據顯示，2009年1-11月，全國新建商品房銷(xiāo)售額35987億元，同比增長(cháng)86.8%。其中，商品住宅銷(xiāo)售額增長(cháng)91.5%。業(yè)內人士預計，2009年新建商品房銷(xiāo)售額將接近4.5萬(wàn)億元，四季度銷(xiāo)售約1.7萬(wàn)億元，同比增幅超過(guò)100%，環(huán)比增幅接近45%。

　　樓市熱銷(xiāo)直接帶動(dòng)房企預收賬款的增加。據中國證券報統計，截至2009年三季度，A股房地產(chǎn)公司預收賬款合計達1887億元，同比增長(cháng)63%；是同期營(yíng)業(yè)收入的1.4倍。加上四季度的銷(xiāo)售額，房企在2009年年底可結算的資源相當充裕。

　　國信證券行業(yè)策略報告指出，銷(xiāo)售好轉將直接帶動(dòng)房地產(chǎn)公司業(yè)績(jì)改善，由于房?jì)r(jià)從去年下半年開(kāi)始明顯上漲，并大幅修復企業(yè)毛利率，預計2009年四季度和2010年房地產(chǎn)公司的業(yè)績(jì)和盈利能力將遠超預期。

　　招商地產(chǎn)(000024)去年1-9月累計銷(xiāo)售額大約120億元。光大證券預計，招商地產(chǎn)四季度至少可實(shí)現30億-40億元銷(xiāo)售額，2009年銷(xiāo)售收入為140億-150億元，同比增幅約150%。光大證券預測，招商地產(chǎn)2010年結算業(yè)績(jì)將同比增長(cháng)85%。

　　謹慎看待今年樓市

　　出于對樓市泡沫的擔憂(yōu)，去年底，管理層對房地產(chǎn)業(yè)的調控政策密集出臺。新政實(shí)施后，主要城市商品房銷(xiāo)售明顯降溫。另外，直接針對開(kāi)發(fā)商的政策“拿地首次繳款比例不得低于50%”也將收緊開(kāi)發(fā)商的資金鏈。一線(xiàn)開(kāi)發(fā)商和券商研究機構對今年樓市表示謹慎樂(lè )觀(guān)。

　　光大證券認為，已出臺的營(yíng)業(yè)稅調整拉開(kāi)了未來(lái)財稅調控的序幕，未來(lái)地產(chǎn)市場(chǎng)的需求和供給會(huì )反向變動(dòng)，將使得目前失衡的供求關(guān)系逐步扭轉，由于投資性需求萎縮、自住性需求開(kāi)始觀(guān)望，預計2010年一季度的成交量可能明顯回落，同時(shí)，房?jì)r(jià)將經(jīng)歷漲幅收窄、甚至高位盤(pán)整。

　　萬(wàn)科認為，在寬松的政策刺激下，2009年商品房銷(xiāo)量大幅回升，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和新開(kāi)工也逐漸恢復。隨著(zhù)部分優(yōu)惠政策到期，未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)政策出現調整是必然的。萬(wàn)科指出，早調整對行業(yè)的影響要好于晚調整。在需求仍然旺盛的背景下，開(kāi)發(fā)商會(huì )大量拿地開(kāi)工，新開(kāi)工將增加，這將導致2010年三、四季度市場(chǎng)供求狀況出現一定轉變。屆時(shí)，如政策再出現收緊，將對市場(chǎng)產(chǎn)生更大沖擊。

　　宏源證券楊國華認為，明年信貸先松后緊，政策從土地及預售環(huán)節“逼供”，房地產(chǎn)投資和新開(kāi)工持續上升，房企資金需求將增大。同時(shí)，政策抑制投機需求的效果逐漸顯現，2010年3月以后銷(xiāo)售額同比萎縮概率較大，房企資金流入減少。由此，明年房企整體資金狀況不會(huì )好于今年。

　　業(yè)內人士預測，2010年房地產(chǎn)市場(chǎng)集中度有望進(jìn)一步提升，排名前15位的地產(chǎn)上市公司營(yíng)業(yè)收入占比繼續上升。經(jīng)歷過(guò)2008年市場(chǎng)的低潮與2009年土地市場(chǎng)的火爆之后，中小公司的生存環(huán)境受到擠壓，土地儲備呈衰竭之勢。而大公司市場(chǎng)占有率逐年提升將是長(cháng)期趨勢。