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　　此次中央經(jīng)濟工作會(huì )議仍把房地產(chǎn)作為拉動(dòng)消費和經(jīng)濟增長(cháng)的手段，這說(shuō)明即使經(jīng)濟危機已過(guò)，房地產(chǎn)對拉動(dòng)投資的重要性有所下降，但從需求的角度來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)對中國經(jīng)濟的持續發(fā)展仍十分重要。

　　會(huì )議還強調了對改善性購房需求的支持，我們認為這實(shí)質(zhì)上就是承認了“二套房”的合理性，因為從操作層面上來(lái)說(shuō)，根本無(wú)法清楚界定“改善性購房需求”和 “投資性購房需求”，因此，我們可以進(jìn)一步確認，未來(lái)“二套房”政策不會(huì )有大的變動(dòng)。

　　此次中央經(jīng)濟工作會(huì )議既未提及"資產(chǎn)價(jià)格"，也未對房地產(chǎn)政策有任何負面的表述，符合我們前期判斷的 “短期政策基調不會(huì )發(fā)生太大的改變”。從今年10月開(kāi)始，盡管房地產(chǎn)市場(chǎng)量?jì)r(jià)均表現很好，但對政策的擔憂(yōu)導致房地產(chǎn)股票跑輸大盤(pán)。此次中央工作會(huì )議上的政策表態(tài)，有利于市場(chǎng)緩解對房地產(chǎn)政策擔憂(yōu)的，并增加對明年房地產(chǎn)市場(chǎng)量?jì)r(jià)表現的信心。

　　后期，政策變動(dòng)還有兩個(gè)重要信號窗口，一是“一年期”優(yōu)惠政策是否延續，二是2010年初房地產(chǎn)信貸是否重新放松，這會(huì )進(jìn)一步影響市場(chǎng)對政策調控的判斷。我們認為，“一年期”優(yōu)惠政策存在取消的可能，但是稅收政策從來(lái)不影響市場(chǎng)趨勢；而對于房地產(chǎn)貨幣政策，我們基本可以肯定不會(huì )發(fā)生大的改變。目前銀行表面的政策收緊主要是因為年底信貸額度緊張，待明年信貸額度重新放開(kāi)，信貸情況將重新寬松，市場(chǎng)對政策的擔憂(yōu)會(huì )進(jìn)一步消除。

   □申萬(wàn)