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　　國務(wù)院日前發(fā)布了關(guān)于調整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的通知。業(yè)內人士認為，此次調整符合市場(chǎng)此前預期，對證券市場(chǎng)短期影響不大。個(gè)別板塊和品種的股價(jià)反應可能會(huì )受到一定刺激，但趨勢不會(huì )因此改變。

　　將刺激房地產(chǎn)投資回升

　　東方證券率先發(fā)布報告稱(chēng)，投資項目資本金比例的調整是政府為保經(jīng)濟增長(cháng)采取的新的重大舉措，它解決了可能制約固定資產(chǎn)投資未來(lái)增長(cháng)的一個(gè)重要因素。特別是商品住房投資資本金比例的降低，對刺激房地產(chǎn)投資的回升會(huì )有積極作用。

　　從今年前幾個(gè)月的固定資產(chǎn)投資情況就可以看出房地產(chǎn)業(yè)投資增長(cháng)的疲弱。摩根士丹利某經(jīng)濟學(xué)家曾介紹，2007年以前，中國房地產(chǎn)投資每年占固定資產(chǎn)投資比例不少于1/3，但到了今年初，固定資產(chǎn)投資與房地產(chǎn)投資增速開(kāi)始拉開(kāi)距離。一季度，城鎮固定資產(chǎn)投資名義增長(cháng)28.6%，實(shí)際投資增速達到30.2%，基本達到近幾年來(lái)的最高水平。而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資總額4880億元，僅同比增長(cháng)4.1%。

　　與之相對應的是新的土地購置面積與開(kāi)發(fā)量的減少。前4個(gè)月，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)完成土地購置面積7266萬(wàn)平方米，同比下降28.6%。全國完成土地開(kāi)發(fā)面積7078萬(wàn)平方米，同比下降12.2%。

　　“國家需要通過(guò)股市和樓市來(lái)穩定并帶動(dòng)消費。房地產(chǎn)業(yè)的利好政策可以實(shí)現對兩個(gè)市場(chǎng)的雙刺激�！币患宜侥蓟�金的人士向上海證券報表示。

　　中國銀行深圳分行某高層表示，普通商品房開(kāi)發(fā)貸款的自有資金比例下調較多，其他項目則只下調了5個(gè)百分點(diǎn)，這預示著(zhù)普通商品住房的開(kāi)發(fā)量還會(huì )增長(cháng)。而銀行系統也將通過(guò)嚴格的審核和監管防范金融風(fēng)險，對資本金的真實(shí)性、投資收益進(jìn)行全面評估，自主決定是否發(fā)放貸款以及具體的貸款數量和比例。

　　對證券市場(chǎng)短期影響或不明顯

　　國金證券宏觀(guān)分析師王曉輝認為，此次對固定投資項目資本金比例的調整，是對此前政策的進(jìn)一步細化。主要體現了對整個(gè)投資的結構性調整，抑制高耗能的投資項目，而對于有利于啟動(dòng)內需的投資項目，則體現了鼓勵的思想。

　　另一方面，整體固定投資增速今年有望保持比較高的水平，并且在此背景下，GDP的增速也會(huì )出現較為強勁的反彈，他認為，GDP增速的回升還會(huì )延續到明年一季度。

　　對于將普通商品住房項目投資的最低資本金比例從35%調低至20%，王曉輝認為，這有利于下半年房地產(chǎn)投資的企穩回升，在此背景下，下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)的形勢將好于上半年。

　　市場(chǎng)人士認為，此次調整結果的公布符合市場(chǎng)預期，對證券市場(chǎng)短期影響將不明顯。記者采訪(fǎng)的幾家券商研究機構，并沒(méi)有大幅調整對市場(chǎng)走勢的判斷，對于后市仍維持謹慎樂(lè )觀(guān)態(tài)度的觀(guān)點(diǎn)居多。

　　光大證券資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理任崢認為，對產(chǎn)能過(guò)剩的鋼鐵、電解鋁行業(yè)提高了投資門(mén)檻，鼓勵投入的普通商品房、保障性住房等項目行業(yè)也順應了目前的政策導向。從整個(gè)政策邏輯來(lái)看，此次調整是符合市場(chǎng)預期的。

　　任崢指出，在經(jīng)濟復蘇預期、流動(dòng)性相對充裕等背景下，市場(chǎng)仍有望維持震蕩向上走勢。但反彈行情進(jìn)行到目前，后市大幅向上反彈的空間已不大。除了銀行、石油等藍籌板塊的估值仍偏低外，市場(chǎng)目前整體的估值已偏高。對于調整結果中涉及的個(gè)別行業(yè)，可能會(huì )在股價(jià)上有所反應，但在經(jīng)歷了近階段行情后，這些品種的股價(jià)已經(jīng)形成的趨勢，并不會(huì )因為固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的調整而發(fā)生太大變化。