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　　庫存量的突然掉頭讓許多公司措手不及，去年11月份還在向理財周報記者抱怨金融危機的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商，現在已經(jīng)在擔憂(yōu)庫存吃緊導致其貨品供應不足。而在春節期間并沒(méi)有迎來(lái)銷(xiāo)售高峰的房地產(chǎn)業(yè)，在春季到來(lái)時(shí)也驚喜地發(fā)現回暖的跡象。

　　廠(chǎng)商集體錯判

　　汽車(chē)庫存告急降至13月最低

　　來(lái)自中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )的數據表明，今年1月份汽車(chē)制造商的庫存已經(jīng)下降至2008年1月份以來(lái)的最低水平。

　　還在去年11月份的時(shí)候，廣東一汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商在私底下交流時(shí)即向記者抱怨，金融危機已經(jīng)深重地影響到了他的生意，相關(guān)數據也表明，去年11月在燃油稅實(shí)行的消息影響下，汽車(chē)銷(xiāo)量幾乎大跌10%以上。

　　不過(guò)后來(lái)的發(fā)展證明，情況并沒(méi)有原本預計的那么糟糕�！百u(mài)的非常好�！比涨霸俅尾稍L(fǎng)時(shí)，該汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商神色興奮地向記者表示，但他仍然抱怨，貨源不夠，庫存已經(jīng)非常吃緊。

　　據中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )的數據，今年1月份全國汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)率達到111.6%，僅略低于去年12月118.3%的水平，其中汽車(chē)產(chǎn)量為65.88萬(wàn)輛，環(huán)比增長(cháng)5.07%，同比下降20.22%，銷(xiāo)量則為73.55萬(wàn)輛，環(huán)比下降0.83%，同比下降14.35%。不過(guò)，中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )使用的是汽車(chē)企業(yè)的批發(fā)數據，而不是終端用戶(hù)的銷(xiāo)售數據�！斑@只是反映制造商的數據，經(jīng)銷(xiāo)商的數據暫時(shí)沒(méi)法統計，但可以估計，落實(shí)到經(jīng)銷(xiāo)商上的銷(xiāo)量數據會(huì )更好看一些�！眹�泰君安分析師張欣向記者表示。

　　光大證券分析師楊華超在其一份研報中指出，盡管市場(chǎng)總量下滑，但是由于春節效應，總體市場(chǎng)日均銷(xiāo)量卻創(chuàng )造了歷史新高，日均銷(xiāo)售超過(guò)2.7萬(wàn)輛，環(huán)比增長(cháng)11%，同比增長(cháng)13%以上。

　　“整個(gè)春節期間要比平時(shí)多賣(mài)50%左右，今年春節比去年情況也要好，現在的庫存總數不過(guò)為20多臺，在去年12月底的時(shí)候，長(cháng)風(fēng)獵豹有20臺的庫存，吉利大概有60到70臺左右的庫存�！睆V東省惠州市一汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商黃衡介紹說(shuō)。記者從其他一些經(jīng)銷(xiāo)商獲得的銷(xiāo)售情況也大致類(lèi)似。

　　楊華超還指出，之前汽車(chē)企業(yè)對于經(jīng)濟前景的悲觀(guān)預期，不少汽車(chē)企業(yè)主動(dòng)停產(chǎn)限產(chǎn)，通過(guò)檢修設備來(lái)減少庫存生產(chǎn)，但由于市場(chǎng)的銷(xiāo)售出奇地火爆，汽車(chē)廠(chǎng)商庫存普遍低于正常水平，有些品種甚至斷貨。

　　華泰證券研究員陳亮也認為，“12月份，由于汽車(chē)廠(chǎng)家比較悲觀(guān)，產(chǎn)量大為減少，就實(shí)質(zhì)導致了12月份整個(gè)月份的銷(xiāo)量要遠遠大于產(chǎn)量，經(jīng)銷(xiāo)商之前積壓下的庫存大量消化，最新的1月份制造商庫存數據據說(shuō)已經(jīng)創(chuàng )下了十三個(gè)月的新低�！�

　　來(lái)自于上海通用的消息稱(chēng)，盡管2009年1月起該公司連續加班生產(chǎn)，但整車(chē)庫存依舊大幅下降20%。

　　楊華超估計，由于庫存下降很多，不少企業(yè)開(kāi)始安排2月份上來(lái)就開(kāi)始加班,補充經(jīng)銷(xiāo)商處庫存，來(lái)滿(mǎn)足年前沒(méi)有拿到現貨的訂單。不少企業(yè)開(kāi)始緊急準備原材料，來(lái)應對飆升的需求，因此，2月份的批發(fā)銷(xiāo)售數據可能會(huì )大幅度增長(cháng)。

　　國泰君安分析師張欣認為，“按照國際慣例來(lái)看，連續兩個(gè)季度負增長(cháng)才能判斷行業(yè)變冷，但現在的情況只是2008年第四季度數據是負的，2009年第一季度還沒(méi)法預測，而且從去年的情況來(lái)看，整個(gè)汽車(chē)行業(yè)只能算是暫時(shí)遇到困難而已�！�

　　京滬深住宅庫存連續兩月環(huán)比下降

　　春節，對于汽車(chē)制造商而言無(wú)疑是年末最美好的一段時(shí)光，但對于地產(chǎn)商而言，情況卻恰恰相反，聯(lián)合證券的一份數據表明，1月份成交量環(huán)比出現較大幅度的回落，其中北京、上海和深圳下降幅度均超過(guò)了40%。

　　不過(guò)盡管如此，一個(gè)有利的信息是，繼去年12月，今年1月份的數據顯示更多的城市商品住宅庫存出現了下降，在一線(xiàn)城市連續兩個(gè)月庫存下降后，可以預期的是，部分城市的庫存壓力的最高峰已經(jīng)過(guò)去。

　　來(lái)自于光大證券的一份數據顯示，今年1月份，包括上海、杭州、蘇州、北京和深圳五個(gè)城市的商品住宅庫存量環(huán)比下降，而其中的蘇州和杭州是第一次出現庫存環(huán)比下降的情況。

　　與此同時(shí)，聯(lián)合證券統計的北京、上海、深圳的商品房庫存量，盡管在具體幅度上與光大證券有出入，但無(wú)論從可售套數和可售面積上均出現了回落。而從重點(diǎn)上市公司看，庫存量也得到了較大的控制，萬(wàn)科董事會(huì )一人士透露，“萬(wàn)科目前的住宅存貨水平基本上跟去年同期大致持平�！�

　　盡管在春節期間開(kāi)發(fā)商減少了開(kāi)盤(pán)數量和開(kāi)盤(pán)面積，但一線(xiàn)城市庫存量連續兩個(gè)月下降無(wú)疑是一個(gè)值得注意的信號。光大證券在其一份研究報告中提出，“2009年1月，庫存量出現環(huán)比下降的城市在上月的基礎上又新增了杭州和蘇州，雖然各城市降幅不大，但一線(xiàn)城市連續2個(gè)月的下降預示著(zhù)部分城市庫存壓力的最高峰或已過(guò)去。受1月成交量回落影響，2月的庫存消化時(shí)間的下降可能不會(huì )像2008年11-12月那么迅速，庫存消化時(shí)間的曲線(xiàn)短期可能會(huì )走平�！�

　　不過(guò)對庫存變動(dòng)的信息判斷上，聯(lián)合證券則持另外一種觀(guān)點(diǎn)，“供需矛盾略有緩和。但存貨的減少主要是由于開(kāi)發(fā)商在春節期間減少供應所致�！�

　　而國信證券分析師方焱則從另一種角度提出，盡管受春節影響，交易量環(huán)比大幅下滑，但與去年農歷的同一時(shí)段(1.31-2.20)相比，農歷廿四至除夕成交764套，同比增長(cháng)8%；初一至初七成交36套，同比下降35%；初八至正月十四成交751套，同比增長(cháng)36%。由于2008、2009年的初一至初七均只有一天數據，可認為銷(xiāo)量實(shí)質(zhì)上已連續十一周同比增長(cháng)，增長(cháng)明顯，據此方焱認為，房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖態(tài)勢仍在繼續。

　　國信證券提供的1月19日至2月8日的數據顯示，京、津銷(xiāo)量同比增長(cháng)明顯，其余城市也較快地恢復到了節前的正常水平，重點(diǎn)城市樓市的復蘇跡象仍然明顯。

　　分析師對于庫存量變動(dòng)的觀(guān)點(diǎn)分歧，在房地產(chǎn)行業(yè)深調一年多后，國家宏觀(guān)政策對房地產(chǎn)行業(yè)的基調從“調整”轉變?yōu)椤胺�定”政策，這或許是行業(yè)景氣周期值得注意的一個(gè)信號。 (記者 黃瑩穎/文)