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　　最新的統計數據顯示，房地產(chǎn)信托融資渠道的大門(mén)正在慢慢“關(guān)閉”。2008年，信托融資、銀行開(kāi)發(fā)貸款就像分別處在房地產(chǎn)融資“蹺蹺板”兩端，當一端下沉時(shí)，另一端就會(huì )上翹。如果這樣的“蹺蹺板”效應仍將發(fā)揮作用，那么現在房地產(chǎn)信托融資收緊，或許意味著(zhù)銀行開(kāi)發(fā)貸款的“門(mén)”即將開(kāi)啟。

　　12月房產(chǎn)信托募資同比減半

　　據普益財富跟蹤調查，2008年12月，國內共有9家信托公司成立15款房地產(chǎn)投資信托產(chǎn)品，共募集資金14.16億元。相比2007年12月募集超過(guò)30億規模，募集量已經(jīng)減半。

　　普益財富分析認為，監管層嚴控部分資質(zhì)不高、存在一定潛在風(fēng)險的項目進(jìn)入信托融資渠道，是房地產(chǎn)信托發(fā)行規模減少的重要原因。去年10月底，銀監會(huì )新規提高了房地產(chǎn)公司通過(guò)信托公司融資的門(mén)檻，而該政策效應顯現后，房地產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行量大減50%�！邦A計未來(lái)幾個(gè)月房地產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品的趨勢將依舊保持低迷�！�

　　雖然政策的因素最為直接，但另一種觀(guān)點(diǎn)是，房地產(chǎn)信托融資收縮是銀行、信托渠道融資“蹺蹺板”效應的再度體現。一個(gè)直接的證據是，上海銀監局調查顯示，對于2009年房地產(chǎn)信貸取向，上海各銀行采取 “加大支持力度”、“有選擇地支持”和“維持現狀”的比例分別上升0.6%、4%、5.9%，而繼續“逐步收縮”的銀行比例下降12%。

　　銀行對開(kāi)放貸款保持謹慎

　　據統計，2008年12月房地產(chǎn)信托產(chǎn)品加權預期收益率達到9.12%。在利差縮小后，相比安全性高而收益低的政府投資性項目，開(kāi)發(fā)貸款在效益上對銀行有足夠吸引力。

　　“房地產(chǎn)的行業(yè)風(fēng)險還是存在，銀行繼續謹慎對待開(kāi)發(fā)貸款是正確的選擇�！币还煞葜沏y行上海分行高層對《每日經(jīng)濟新聞》表示。

　　目前市場(chǎng)普遍分析認為，房地產(chǎn)業(yè)的政策面寬松不等于資金面寬松。對于銀行而言，如果交易量不能保持穩定，開(kāi)發(fā)商資金回籠慢，可能會(huì )影響開(kāi)發(fā)商正常還貸。目前，已有部分銀行對存量開(kāi)發(fā)貸款 “展期”(即同意延期還款)，當前寄望銀行立刻開(kāi)閘開(kāi)發(fā)貸款也不現實(shí)。

　　“我們判斷今年開(kāi)發(fā)企業(yè)就會(huì )出現分化�！鄙鲜鲢y行內部人士認為，或許開(kāi)發(fā)貸款會(huì )出現“結構性機會(huì )”，但總體而言銀行仍對其保持高度的謹慎。