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　　昨日，中金公司研究部發(fā)布的最新研究報告指出：我國一二線(xiàn)城市房地產(chǎn)成交量2008年已經(jīng)見(jiàn)底，2009年將啟穩回升；而房?jì)r(jià)將于今年四季度見(jiàn)底。中金公司預測政府未來(lái)將進(jìn)一步放松房地產(chǎn)相關(guān)政策，建議投資者超配地產(chǎn)股。

　　中金認為2008年調整幅度在40%~50%的一二線(xiàn)城市成交量將在2009年啟穩回升，而其他城市作為整體將滯后一兩個(gè)季度。二月份成交量回升有低基數和壓抑需求釋放因素，因此三月份成交量將難以繼續大幅度提升，二季度將趨于穩定。

　　房?jì)r(jià)將滯后于成交量見(jiàn)底，2009年四季度價(jià)格見(jiàn)底，未來(lái)價(jià)格走勢更多體現在結構性調整和區域性波動(dòng)。已建成未售住宅面積按2008年平均銷(xiāo)售速度需要2個(gè)月消化；在建面積按照2008年銷(xiāo)售面積需要3.9年消化；拿到預售證的面積呈逐月下降趨勢，需要10~15個(gè)月消化。

　　中金預計房地產(chǎn)市場(chǎng)回歸2005年以前的競爭態(tài)勢，企業(yè)差異明顯，產(chǎn)品質(zhì)量好、成本控制能力強或者擁有大量廉價(jià)土地儲備的公司將明顯受益。

　　經(jīng)過(guò)前期反彈，龍頭地產(chǎn)公司估值吸引力下降，但流動(dòng)性和抗風(fēng)險能力可享受估值溢價(jià)。中金認為降息周期后半段地產(chǎn)股票走勢較好，建議超配地產(chǎn)股。

　　A股房地產(chǎn)板塊2009年年初以來(lái)總體跌幅較小，其中A股僅下跌2%，H股跌幅38%，目前市盈率估值已明顯高于國際市場(chǎng)。A股估值高于H股；A股和H股公司2009年預測市盈率分別為18.5倍和9.5倍。

　　A股投資者投資策略是重點(diǎn)一線(xiàn)地產(chǎn)，同時(shí)關(guān)注具有區域優(yōu)勢及土地成本優(yōu)勢的地方優(yōu)質(zhì)企業(yè)。H股投資者除龍頭地產(chǎn)外，可增持估值吸引力較大的中低市值地產(chǎn)股。中金建議關(guān)注的A股龍頭地產(chǎn)公司：招商、金地、保利、萬(wàn)科；區域地產(chǎn)公司：棲霞、華發(fā)、中華企業(yè)、億城。建議關(guān)注的H股龍頭地產(chǎn)公司：中海、華潤；低估值地產(chǎn)公司：綠城、首創(chuàng )。（每日經(jīng)濟新聞）