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　　近日，銀監會(huì )公布《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》(下稱(chēng)《指引》)，并購貸款作為此輪新增的企業(yè)融資渠道率先開(kāi)閘�？v觀(guān)市場(chǎng)各行業(yè)，資金異常饑渴的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)對這一新的融資渠道尤其關(guān)注。而商業(yè)銀行對房地產(chǎn)業(yè)的貸款熱情卻未見(jiàn)提高。

　　根據《指引》內容，并購貸款是用于支持我國境內并購方企業(yè)通過(guò)受讓現有股權、認購新股股權或收購資產(chǎn)、承接債務(wù)等方式以實(shí)現合并或實(shí)際控制已設立并持續經(jīng)營(yíng)的目標企業(yè)的并購交易。在銀行貸款支持的并購交易中，并購方與目標企業(yè)之間應具有較高的產(chǎn)業(yè)戰略相關(guān)性。并購資金來(lái)源中，并購貸款所占比例不應高于50%，并購貸款期限一般不超過(guò)五年。

　　歷經(jīng)數年房地產(chǎn)宏觀(guān)調控，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款一緊再緊。加上次貸危機影響全球資本市場(chǎng)直接融資，國內需求萎縮帶來(lái)銷(xiāo)售回款不足，一些房地產(chǎn)企業(yè)因資金極度匱乏而接近生存底線(xiàn)。上海證券報獲得的消息稱(chēng)，部分全球知名投行已經(jīng)開(kāi)始低調醞釀在上海等地抄底樓市，投資方式包括房地產(chǎn)企業(yè)股權投資，也包括項目合作和參建等。SOHO中國董事長(cháng)潘石屹向上海證券報表示，為內地大型房企實(shí)現資金輸血，令其有能力并購整合更多中小房企和項目，才會(huì )最終盤(pán)活地產(chǎn)一盤(pán)棋。

　　在此背景下，市場(chǎng)紛紛預測，并購貸款或為大型房企融資并購開(kāi)辟路徑。對于并購貸款流入房地產(chǎn)領(lǐng)域的可能性，民生銀行某高層表示，目前指引還沒(méi)有具體執行細則出臺，也沒(méi)有接觸到房地產(chǎn)業(yè)關(guān)于并購貸款業(yè)務(wù)的需求。另一家商業(yè)銀行公司金融部高層告訴記者，雖然目前央行對房貸等有關(guān)房地產(chǎn)業(yè)的信貸政策給予一定放松，但商業(yè)銀行對房地產(chǎn)前景有自己的判斷�！胺康禺a(chǎn)是一個(gè)涉及多個(gè)鏈條的產(chǎn)業(yè)，單純給開(kāi)發(fā)商資金并不能解決全部問(wèn)題，如果房子仍然賣(mài)不出去，開(kāi)發(fā)商有錢(qián)又能怎樣？”上述銀行人士稱(chēng)。

　　于是，有商業(yè)銀行傳出消息，未來(lái)三年將進(jìn)一步收縮房地產(chǎn)類(lèi)貸款，將其在全部貸款中的占比從14%降至10%。

　　工商銀行某分行高層則表示，并購貸款執行細則將由各商業(yè)銀行自行確定，“但一些判斷標準和體系已經(jīng)初具�？傮w來(lái)說(shuō)，可能申請并購貸款的企業(yè)門(mén)檻會(huì )非常嚴格�！�

　　他所說(shuō)的審核門(mén)檻包括行業(yè)特征、目標客戶(hù)的原有資產(chǎn)負債率及經(jīng)營(yíng)前景等。對于大型房地產(chǎn)能否有機會(huì )申請到并購貸款，上述人士稱(chēng)理論上并不排除這種可能。銀行界人士表示，房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險不能一概而論，一些企業(yè)如果可以并購到優(yōu)質(zhì)且便宜的房地產(chǎn)項目，仍可以進(jìn)入銀行審貸視野。

　　“而對于房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，它的潛在負債率，如未付清的土地款等都是銀行需要著(zhù)重審核的內容�！鄙鲜鋈耸糠Q(chēng)。(記者 于兵兵 周鵬峰)