股市樓市不振，相當多的熱錢(qián)出于避險投資的需要，選擇了收益風(fēng)險都中等的信托產(chǎn)品，致使近期銀行信托公司合作開(kāi)發(fā)的理財產(chǎn)品規模不斷擴大，增量甚至逼近人民幣貸款增量。

　　信托發(fā)行紀錄不斷刷新

　　據用益信托研究中心日前不完全統計顯示，今年5月，共有32家銀行和36家信托公司參與發(fā)行銀信合作產(chǎn)品413款，預計全部銀信合作理財產(chǎn)品發(fā)行規模為6149億元。盡管5月發(fā)行數量較4月減少了70款，但已披露的發(fā)行規模和當月預計發(fā)行總額均比4月份有所提升。

　　再往前推，今年一季度，共有36家信托公司推出了206只集合資金信托產(chǎn)品，比上一季度增加50款，環(huán)比增長(cháng)32%。其中，銀信合作產(chǎn)品仍占據了主導地位，占2/3。從產(chǎn)品期限看，除了證券投資類(lèi)產(chǎn)品外，其余產(chǎn)品期限基本都在1～5年和2～3年期最多，達73款，占本季度發(fā)行的35%。

　　這與去年的情況相比可謂大大提速。在2009年9月末，國內銀行機構發(fā)行的銀信合作理財產(chǎn)品的余額約為5900億元。此后，這一數據不斷被刷新。相關(guān)人士透露，截至2010年3月末，銀信合作的業(yè)務(wù)規模達到1.3萬(wàn)億；4月30日又增至1.88萬(wàn)億，當月增量為5800億元，相當于同期人民幣貸款增量的75%。

　　信托的“熱度”高與其表現也脫不開(kāi)關(guān)系，今年一季度發(fā)售的信托產(chǎn)品，年收益率一般在6%～7.5%，平均預期收益率則達到7.52%，比1年期存款利率高出5個(gè)百分點(diǎn)。即便預期年化收益率最低的信托產(chǎn)品，也有5%的收益率，也比同期存款利率高出近3個(gè)百分點(diǎn)。

　　雖然信托很熱，但知情人士透露，監管層近期已經(jīng)開(kāi)始對銀信產(chǎn)品的發(fā)行規模進(jìn)行嚴控,即要求部分銀信產(chǎn)品規模與發(fā)行增速居前的十多家信托公司主動(dòng)壓縮業(yè)務(wù)規模,相關(guān)信托公司以后每月開(kāi)展銀信業(yè)務(wù)的規模不能再超過(guò)5月數據。

　　監管層控制發(fā)行規模

　　業(yè)內人士透露，6月伊始銀監會(huì )已經(jīng)緊急召集截至4月末銀信合作規模最大的10家信托公司、前4月新增規模最大的10家信托公司，共12家機構開(kāi)會(huì )，要求立即主動(dòng)壓縮銀信合作規模，放慢增速，并就業(yè)務(wù)合規性展開(kāi)自查。

　　對于銀信合作的迅猛發(fā)展，多數專(zhuān)家認為，目前銀信合作業(yè)務(wù)的原動(dòng)力并非信托公司，而是商業(yè)銀行。正是由于銀行的單邊動(dòng)力強勁，在銀信合作中，信托公司以“消極受托人”的角色為主，承擔被動(dòng)管理職責，信托報酬率也僅為3‰左右；不僅如此，由于信托公司間的惡性競爭，個(gè)別信托公司的手續費率還低于3‰。

　　內部人士表示，監管層介入銀信合作主要是處于宏觀(guān)調控的目的，因為如果不加控制的話(huà)，今年年初設定的7.5萬(wàn)億信貸增量目標將被大大突破。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(cháng)夏斌也于近期表示，需要警惕信托規模的快速增長(cháng)，嚴密控制通過(guò)信托進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟的資金規模。

　　夏斌在 “沃德財富博覽會(huì )”上指出，“對于今年銀信合作的信托規模要特別警惕。 ”他表示，前5次信托投資公司整頓的背景，都是在經(jīng)濟轉軌中發(fā)生通貨膨脹，忽略了信托資金的用量統計，使得實(shí)際貨幣投放過(guò)大。前車(chē)之鑒，后不復蹈。監管部門(mén)和貨幣政策決策部門(mén)，必須密切關(guān)注現有的信托規模增加情況，繼續堅持回歸常態(tài)的貨幣政策，把信托的規�？刂谱�，否則可能又會(huì )出現新問(wèn)題。

　　“銀信合作的信托，4月份已經(jīng)做到了1.88萬(wàn)億，將近1.9萬(wàn)億。 ”夏斌表示，目前階段簽的信貸合同期限都比較長(cháng)，假設下半年國內信托不發(fā)新的增量產(chǎn)品，1.88萬(wàn)億的信托資金加上今年的7.5萬(wàn)億貸款增量，就已經(jīng)超過(guò)了9萬(wàn)億。銀行和信托合作，通過(guò)信托渠道進(jìn)入了實(shí)體經(jīng)濟的資金增量同樣巨大。(崔燁 實(shí)習生 朱倩婷)