經(jīng)濟正在緩慢復蘇中，但這并不強勁的復蘇勢頭能延續下去嗎？顯然，這一問(wèn)題的不確定性太大。美國當地時(shí)間6月29日，美國總統奧巴馬表示，受歐洲債務(wù)危機的影響，美國經(jīng)濟正面臨一些阻力，市場(chǎng)的恐慌情緒仍普遍存在。

　　而此時(shí)作為全球市場(chǎng)恐慌情緒來(lái)源的歐洲又有動(dòng)作。7月1日，歐洲央行規模達4420億歐元的一年期貸款就要到期，而歐元區銀行的還款能力正受到市場(chǎng)的強烈質(zhì)疑，這也主導了昨日全球市場(chǎng)避險情緒的暴漲。

　　一年期貸款到期

　　歐洲央行管理委員會(huì )成員諾沃特尼表示，該行將確保7月1日順利收回到期的4420億歐元貸款，并極力表示歐元區金融體系不會(huì )受到貸款到期的干擾，只是會(huì )有個(gè)別銀行有些流動(dòng)資金上的壓力。

　　對此，西班牙正在游說(shuō)歐洲央行采取行動(dòng)，減輕貸款到期可能對歐元區銀行系統產(chǎn)生的沖擊。有消息傳出，歐洲央行增加了額外的資金拆借窗口，包括在6月30日給予這些銀行無(wú)限額度的3個(gè)月短期資金融通，并于7月1日啟動(dòng)一項特殊的6天期貸款操作，為歐元區銀行提供利率為1%的貸款，幫助它們償還首批到期的一年期貸款。

　　Matrix證券分析師安德魯認為，歐洲央行承諾中的3個(gè)月短期資金融通需求或許會(huì )超過(guò)歐洲央行的預期，數額會(huì )很龐大，如果資金需求果真很大，那么這將給市場(chǎng)一個(gè)很壞的信號——歐洲各商業(yè)銀行流動(dòng)性短缺。而在今年9月和12月還會(huì )有歐洲央行的另外一批一年期貸款到期，到時(shí)對于歐洲商業(yè)銀行壓力會(huì )更大，對于歐洲債務(wù)危機的擔憂(yōu)將會(huì )持續下去。而黃金作為對沖銀行體系風(fēng)險和存款損失的絕佳工具將繼續受到市場(chǎng)的追捧。

　　避險情緒仍高漲

　　“歐元區銀行高度依賴(lài)歐洲央行融資并非長(cháng)久之計，最終還是要靠銀行自身具備融資能力�！辈贿^(guò)，新加坡華僑銀行分析師謝棟銘對《國際金融報》記者表示，“當前歐元區銀行的確存在很多問(wèn)題，銀行要從市場(chǎng)獲得融資難度很大。而且，歐洲銀行業(yè)的壓力測試也令人惴惴不安，盡管德國宣布該國的德意志銀行、德國商業(yè)銀行以及巴伐利亞銀行通過(guò)了壓力測試，但是壓力測試結果的不確定性仍舊相當大�！�

　　“歐元區銀行業(yè)的困境及面臨的不確定性將另市場(chǎng)的憂(yōu)慮情緒高漲，短期內市場(chǎng)難免波動(dòng)�！敝x棟銘表示。而近期美國國債市場(chǎng)狀況正切實(shí)驗證著(zhù)市場(chǎng)憂(yōu)慮情緒的飆升。當地時(shí)間6月29日，美國兩年期國債收益率一度跌至0.6014%的歷史新低，可見(jiàn)投資者避險需求的膨脹。

　　而在美債收益率創(chuàng )新低之時(shí)，希臘主權債券的收益率卻持續飆升，創(chuàng )下歷史新高。同時(shí)，在獲得1100億歐元援助后的希臘打算在下個(gè)月重返資本市場(chǎng)融資。對此，復旦大學(xué)世界經(jīng)濟研究所所長(cháng)華民表示：“如果希臘滿(mǎn)足‘經(jīng)濟基本面好轉’或‘擁有長(cháng)期擔�！�這兩個(gè)條件中的一個(gè)，有可能勉強從二級市場(chǎng)獲得融資�！�

　　謝棟銘認為：“盡管希臘的融資成本會(huì )比較高，但發(fā)債偏向成功的可能性比較大�！�

　　不過(guò)，也有不少分析人士認為，即使希臘此次順利完成發(fā)債，也并不能說(shuō)明市場(chǎng)信心有所好轉，避險情緒仍將在未來(lái)一段時(shí)間籠罩市場(chǎng)。德意志銀行策略師雷德指出，如果美國債券市場(chǎng)反映的信號是可信的，那么經(jīng)濟復蘇的前景的確不容樂(lè )觀(guān)。 （記者 付碧蓮）