知情人士稱(chēng)，農行A股戰略配售和網(wǎng)下申購首日未受這幾天大盤(pán)走弱影響，表現均十分活躍。其中戰略配售超過(guò)300億元，高于274.12億元配售額度上限。

　　戰略配售超額

　　昨天(7月1日)是戰略配售對象繳款日，戰略配售認購踴躍。

　　一位不愿透露姓名的戰略配售投資方工作人員向記者透露：“我們公司前天(6月29日)獲得了農行戰略配售對象繳款通知，上午10點(diǎn)就已全額繳款。下午農行發(fā)行中心反饋已收到戰略配售款，但因戰略配售已超額認購，將不得不采用比例配售。我們原計劃買(mǎi)10億元農行股票，現在可能只能買(mǎi)到7億～8億了�！�

　　接近農行A股發(fā)行的消息人士向記者證實(shí)，農行擬戰略配售不超過(guò)102.28億股，按A股發(fā)行價(jià)區間上限2.68元/股計，可戰略配售金額不超過(guò)274.12億元，而截至昨天下午4點(diǎn)前，戰略配售對象繳款金額已超過(guò)300億元。

　　上述投資方工作人員表示，農行將是五大國有銀行中未來(lái)三年成長(cháng)最快的銀行。本次受大盤(pán)影響，農行定價(jià)較低，且未來(lái)三年農行承諾每年將按照凈利潤的35%～50%向股東分派現金股利，就算股價(jià)不上漲，也能確保至少4%的年收益率，是非常好的長(cháng)期穩定收益品種，如考慮現在銀行業(yè)低估，則更有投資價(jià)值，這次未能足額獲配非�？上�。

　　或觸發(fā)向網(wǎng)上回撥機制

　　一位接近農行內部的人士透露，首日A股網(wǎng)下認購熱烈，投資者下單踴躍。

　　此前農行A股初步詢(xún)價(jià)反響就非常熱烈。據本報記者從農行內部人士了解，共有超過(guò)90家詢(xún)價(jià)對象及超過(guò)240家配售對象參與報價(jià)，有效報價(jià)的申購數量約600億股。

　　不過(guò)，任一配售對象只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上一種方式進(jìn)行新股申購。凡參與初步詢(xún)價(jià)報價(jià)的配售對象，無(wú)論是否有“有效報價(jià)”，均不得再參與網(wǎng)上發(fā)行。

　　據某證券公司人士估算，目前有資格參與網(wǎng)上發(fā)行的網(wǎng)下配售對象超過(guò)1000個(gè)。這些網(wǎng)下配售對象均為機構投資者，按每家網(wǎng)上申購1000萬(wàn)股計算，總計形成網(wǎng)上申購資金超過(guò)270億元。

　　農行本次承銷(xiāo)團龐大，4家主承銷(xiāo)商和21家分銷(xiāo)商擁有超過(guò)2100家營(yíng)業(yè)部網(wǎng)點(diǎn)，將能夠為農行貢獻1萬(wàn)億的網(wǎng)上申購資金額。該人士初步估計農行網(wǎng)上申購中簽率可能低于3%，并觸發(fā)網(wǎng)下向網(wǎng)上回撥機制。

　　上市后或有10%～20%上升空間

　　農行和工行、建行的估值有較高的可比性。

　　工行6月30日收盤(pán)價(jià)和前30個(gè)交易日均價(jià)分別為4.06元和4.31元，建行分別為4.70元和4.94元，由此對應的市凈率工行為1.89倍和2倍，建行為1.84倍和1.93倍。農行已確定的A股定價(jià)區間為2.52元～2.68元，上限價(jià)2.68元對應的市凈率為1.7倍左右，低于工行和建行。

　　農行處于估值洼地，其股價(jià)絕對值也遠低于其他兩家銀行，有分析認為，農行上市后或有10%～20%的上升空間。

　　農行上市將增強銀行板塊權重

　　農行上市后將改變指數權重。

　　在目前上證綜指成分股構成中，中石油和中石化合計占據了15.77%的權重，其漲跌與大盤(pán)表現緊密相關(guān)。自2008年以來(lái)“雙雄”的歷次跳水，都無(wú)一例外引發(fā)了A股的慘烈下跌。四大國有上市商業(yè)銀行工、中、建、交合計僅占指數權重的12.27%，難堪維穩重任。

　　農行上市將在一定程度上改變現在的指數結構，稀釋“石化雙雄”在上證綜指中的權重比例，增加銀行板塊的力量。假設農行發(fā)行全額行使超額配售選擇權，同時(shí)價(jià)格在2.68元左右，將占上證綜指的權重約為4.5%，與中行相仿。這樣，未來(lái)上證綜指前五大權重股中，工、農、中將占三席，銀行板塊的權重會(huì )進(jìn)一步增大。

　　目前上市銀行股估值已接近底部，加上即將上市的農行還有折價(jià)，銀行板塊無(wú)疑將成為未來(lái)A股市場(chǎng)的“定海神針”。(田文會(huì ))