銀行多日來(lái)的“攬儲大戰”不斷提醒著(zhù)吃緊的資金面，最新市場(chǎng)消息傳出，已經(jīng)過(guò)五年漫長(cháng)試點(diǎn)的資產(chǎn)證券化最終可能迎來(lái)解禁。不過(guò)目前這一期盼仍未得到最終批復，業(yè)內人士各說(shuō)各的。

　　尚未獲最終批復

　　監管和貨幣政策的雙重效應，導致銀行業(yè)流動(dòng)性已經(jīng)持續一個(gè)多月吃緊。據WIND統計顯示，6月1日至29日，國有商業(yè)銀行累計在銀行間市場(chǎng)拆入資金10658.9454億元；而在此前5個(gè)月中，國有商業(yè)銀行在銀行間市場(chǎng)全部是資金凈拆出。

　　而如果資產(chǎn)證券化放行，這一狀況能夠得到很好的 “解圍”�！澳壳把胄泻豌y監會(huì )已經(jīng)共同修改了《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》并且上報了國務(wù)院，取消之前幾家金融機構資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，允許符合條件的其他機構參與此項業(yè)務(wù)。目前新的方案已經(jīng)報至國務(wù)院待批�！毕�息人士指出，這次修訂主要針對取消試點(diǎn)并對其他金融機構放行，拓寬可以證券化的基礎資產(chǎn)范圍。

　　有分析人士認為，大力發(fā)展信貸資產(chǎn)證券化時(shí)機似已成熟。在此之前，資產(chǎn)證券化的道路一直走得很艱辛，不過(guò)最新消息表明，政策支持或將使這項創(chuàng )新業(yè)務(wù) “柳暗花明”。內部人士透露，央行打算取消資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，這就意味著(zhù)資產(chǎn)證券化將不再被局限在試點(diǎn)的幾家機構，而是擴展到大部分金融機構去運作。

　　關(guān)于取消試點(diǎn)方面，據了解，此次政策內容完善過(guò)程中，吸引非銀行金融機構參與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)成為焦點(diǎn)之一。在資產(chǎn)證券化的5年試行之中，銀行一直是證券化產(chǎn)品的主要投資者，使得風(fēng)險不能有效分散化。據稱(chēng)，如果國務(wù)院同意，包括外資投行、保險等一系列機構或將能參與此項業(yè)務(wù)。而中國的商業(yè)銀行也將不僅僅只有建行和國開(kāi)行有資格參與。

　　對于資產(chǎn)證券化的前景,目前形成三種聲音：一種認為,對于金融危機的爆發(fā),資產(chǎn)證券化要承擔較大責任,因此需審慎開(kāi)展試點(diǎn)工作；另一種認為,資產(chǎn)證券化是必然要走的道路,目前各方面條件已成熟,符合條件的機構就可以運作資產(chǎn)證券化；第三種則認為,前兩種選擇都沒(méi)有法律依據,應當先完成立法,再來(lái)討論資產(chǎn)證券化的未來(lái)。

　　原則“適度但不過(guò)度”

　　而我國資產(chǎn)證券化試點(diǎn)之路頗為漫長(cháng)。2005年,央行和銀監會(huì )聯(lián)合發(fā)布 《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》,隨后建設銀行和國家開(kāi)發(fā)銀行獲準進(jìn)行信貸資產(chǎn)證券化首批試點(diǎn)。在央行和銀監會(huì )主導下,基本確立了以信貸資產(chǎn)為融資基礎、由信托公司組建信托型SPV、在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行資產(chǎn)支持證券并進(jìn)行流通的證券化框架。

　　對于放行資產(chǎn)證券化的可行性，部分專(zhuān)家及業(yè)內人士表示了認可�！坝捎谥袊�的商業(yè)銀行目前都出現了負債和資產(chǎn)期限不匹配的問(wèn)題，去年天量放貸使這種情況更為嚴重，監管機構目前又提高了銀行資本充足率的要求，資產(chǎn)證券化如果能夠放開(kāi)，“對于銀行保證資本充足率有著(zhù)非常積極的作用�！迸d業(yè)銀行資金運營(yíng)中心首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委說(shuō)。

　　一家外資銀行行長(cháng)則表示，目前銀監會(huì )屢屢喊停的貸款理財產(chǎn)品實(shí)際是將表內貸款以不甚合規的方式轉至表外，沒(méi)有流動(dòng)性、不透明、不規范，而資產(chǎn)證券化使得銀行能夠以規范、風(fēng)險可控的方式擁有表外貸款�！百Y產(chǎn)池里有什么東西、承托人是誰(shuí)、評級如何都一目了然�！彼�指出。

　　不過(guò)，從最新的官方消息看，銀監會(huì )仍然表示要堅持審慎推進(jìn)資產(chǎn)證券化，明確禁止過(guò)度復雜的證券化和再證券化，嚴格控制不良資產(chǎn)和沒(méi)有穩定現金流資產(chǎn)的證券化�！傲碛袃蓚�(gè)原則吧，首先產(chǎn)品結構要簡(jiǎn)單、透明，同時(shí)要嚴格控制產(chǎn)品杠桿率；此外，產(chǎn)品要服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟需求�！眱炔咳耸勘硎�。(朱倩婷 記者 崔燁)