中新網(wǎng)7月4日電 根據國家統計局的數據，2010年5月份CPI達到3.1%,已經(jīng)明顯高于存款利率，出現了實(shí)際的負利率。而同時(shí)，滬深股市經(jīng)過(guò)歷經(jīng)幾個(gè)月的深幅調整，已經(jīng)出現了明顯的估值洼地，其中以銀行板塊最為明顯。截至6月30日，工商銀行A股收盤(pán)價(jià)為 4.04元，PB 為1.88,H股收盤(pán)價(jià)為5.72元,PB為2.66；，建設銀行A股收盤(pán)價(jià)為4.7元，PB為1.84，H股收盤(pán)價(jià)為6.34，PB為 2.48;中國銀行A股收盤(pán)價(jià)為3.39元，PB為1.58，H股收盤(pán)價(jià)為3.97元，PB為1.85。

　　同時(shí)回顧歷史，目前A股市場(chǎng)銀行股估值已經(jīng)低于前兩次大盤(pán)見(jiàn)底時(shí)的水平。Wind資訊統計顯示，2005年6月6日，在上證指數觸及998點(diǎn)那天，銀行板塊整體市盈率為13.35倍，市凈率為2.19倍；2008年10月28日，上證指數跌至上一輪熊市最低1664點(diǎn)，此時(shí)銀行股市盈率和市凈率分別為8.74倍和1.88倍。從估值層面來(lái)看，銀行股估值水平已經(jīng)處于1998年以來(lái)最低位，從國際比較來(lái)看也已經(jīng)具有安全邊際可以看出，A股銀行板塊目前已經(jīng)具備長(cháng)期投資價(jià)值。

　　具體分析銀行板塊，從不良率來(lái)看，風(fēng)險將明顯小于預期，在融資平臺貸款方面，一方實(shí)際風(fēng)險小于預期，另一方面撥備計提不會(huì )大幅超預期。同時(shí)緣于諸如客戶(hù)結構等多重轉型的緩沖，經(jīng)濟增長(cháng)方式的轉變，不會(huì )帶來(lái)銀行不良的大幅增加；從信貸規模增長(cháng)來(lái)看，信貸將保持穩健增長(cháng)，央行對加息的使用是慎重的，數量調控管理通脹將延續，2010年信貸投放量將落入7.5萬(wàn)億的調控目標內。雖有房地產(chǎn)新政的影響及對地方融資平臺貸款的嚴格限制，全年新增貸款也不會(huì )明顯低于原定的規模目標。因為保障性住房建設力度的加大將彌補部分需求，中國經(jīng)濟仍需要必要的信貸推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)從而為結構轉型贏(yíng)得時(shí)間。從息差來(lái)看，壓力沒(méi)想象的大，一方面利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，將慢于預期，另一方面，境外經(jīng)驗表明，利率市場(chǎng)化未必導致息差明顯下降，倒可能帶來(lái)非息收入較快增長(cháng)，同時(shí)，銀行貸款利率的議價(jià)能力相比去年將逐步提高；

　　6月29日，備受矚目的農業(yè)銀行A股首發(fā)詢(xún)價(jià)結果公布，市場(chǎng)上關(guān)于農行發(fā)行價(jià)格的爭論終于煙消云散。根據公告，農行A股為每股2.52~2.68元的發(fā)行價(jià)區間，遠遠低于此前承銷(xiāo)商3元以上的報價(jià)。這一價(jià)格對應2010年動(dòng)態(tài)市凈率約1.6倍，遠低于工行和建行的市凈率，農行發(fā)行價(jià)上限估值相對建行和工行有10%以上的折讓?zhuān)�因此基本杜絕了破發(fā)風(fēng)險，2.68元的申購價(jià)格保證了廣大散戶(hù)花不到3000元就有機會(huì )中簽獲利，為廣大投資者、尤其是長(cháng)線(xiàn)投資者帶來(lái)了絕佳的投資機會(huì )。

　　因此，對于廣大投資者，在當前的負利率環(huán)境下，與其存錢(qián)，不如去申購農行吧！