在剛剛過(guò)去的上半年，黃金市場(chǎng)整體震蕩走高，金價(jià)半年漲幅達13%，走出一波牛市行情。不過(guò)，最新數據卻顯示，隨著(zhù)金價(jià)的走高，空頭力量正快速生長(cháng)，黃金牛市在下半年面臨考驗。

　　統計顯示，金價(jià)從年初的1100美元每盎司位置起步，低至1061美元，高至近日歷史新高1264.5美元，半年漲幅為13%，最大漲幅19.2%。相對于A(yíng)股市場(chǎng)等其他金融市場(chǎng)，是名副其實(shí)的牛市行情。

　　不過(guò)，金價(jià)在上周的暴跌引發(fā)了市場(chǎng)各方對于后市的擔憂(yōu)。上周四金價(jià)大幅下滑近4%，創(chuàng )下自2月初以來(lái)的單日最大跌幅。據美國商品期貨交易委員會(huì )(CFTC)最新的交易員報告顯示，管理基金的黃金空頭合約在6月29日當周創(chuàng )下自5月以來(lái)的最高水平。數據顯示，當周，管理基金的空頭合約總計5281手，相當于16.98噸，而前一周(6月25日當周)空頭合約僅為3422手�？疹^合約創(chuàng )下自2月以來(lái)的最快漲速。然而，空頭合約依舊無(wú)法與多頭持倉相抗衡。多頭頭寸在29日當周下降3309手，仍有227,944手，相當于732.93噸。該周未平倉合約數量為820,732手，較今年以來(lái)的平均水平高15.8%。

　　“多頭清倉的速度和強度都令人驚奇�！焙闾┐笸�黃金公司分析師武婧指出，市場(chǎng)正在步入短期的調整期。在美國公布疲弱就業(yè)數據后，投資者擔心美國經(jīng)濟復蘇前景，美元兌歐元持續下跌，國際金價(jià)獲得支撐。周一，黃金在亞洲交易時(shí)段早盤(pán)回到1213美元附近。周一上海黃金期貨價(jià)格小幅上漲，主力12月合約上漲1.36元(漲幅為0.52%)，報264.26元/克。

　　銀河證券分析報告認為，從期金和ETF持倉來(lái)看，倉單均有所下降，其中非商業(yè)性持倉的空頭減倉非常顯著(zhù)，說(shuō)明空頭動(dòng)能已經(jīng)得到了極大的釋放，而ETF倉單僅下降1噸左右，說(shuō)明市場(chǎng)避險情緒或對沖需求仍然大量存在。盡管如此，市場(chǎng)短期劇烈的調整仍將在未來(lái)一段時(shí)間出現，投資者應該警惕。（李 哲）