繼今年一季度大舉流入后，近期熱錢(qián)開(kāi)始轉向。央行最新數據顯示，5月份外匯占款環(huán)比驟降超過(guò)5成，釋放出熱錢(qián)外流的信號。

　　“從地下錢(qián)莊監控的情況看，熱錢(qián)正在大進(jìn)大出，其結構已發(fā)生變化，上半年很多流進(jìn)來(lái)的熱錢(qián)都是港澳臺居民儲蓄資金�！�7月8日，廣東省社科院熱錢(qián)研究專(zhuān)家黎友煥說(shuō)。

　　外管局對此解釋?zhuān)�目前外匯資金的流向，既有市場(chǎng)因素也有監管因素。若美元利率和匯率持續走強可能引起國際資本流出，國際金融危機釀成的有毒金融資產(chǎn)尚未完全消除，不排除有些偶發(fā)性事件引起市場(chǎng)信心動(dòng)蕩，引發(fā)了跨境資本異動(dòng)。

　　熱錢(qián)撤退

　　在一些專(zhuān)家看來(lái)，熱錢(qián)即使是“螞蟻搬家”式流入，也能達至聚沙成塔的效果。外管局數據顯示，資本和金融項目順差由去年同期的逆差128億美元，躍為一季度的順差642億美元，且短期外債占比逾6成；而央行5月外匯占款較4月環(huán)比大幅下滑54%，創(chuàng )下去年8月以來(lái)的新低。

　　雖然5月份外匯占款增量減少有利于降低央行基礎貨幣的投放和減輕通脹壓力，但較上月出現逾5成大幅下降實(shí)屬罕見(jiàn)。

　　外管局表示，今年前4個(gè)月，我國外匯資金凈流入總體延續了去年二季度以來(lái)的回升態(tài)勢，不過(guò)5月份銀行代客結售匯順差規模較4月份大幅下降56%，4月份結售匯順差規模是2008年底國際金融危機集中爆發(fā)以來(lái)的最高值，進(jìn)入5月份以來(lái)，外匯凈流入壓力有所緩解，其中代客結匯環(huán)比下降11%，代客售匯環(huán)比增長(cháng)13%。

　　這意味著(zhù)，熱錢(qián)或許已經(jīng)轉向。市場(chǎng)層面，資金套利交易呈緩解趨勢，因為人民幣升值預期減弱與美元利率回升等趨利因素已發(fā)生變化。在此背景下，一位香港學(xué)者表示，幾乎全球的資金都再度流向了美國。

　　正如外管局表示，一方面，資金重新買(mǎi)入美元資產(chǎn)避險，美元指數一度漲至2009年3月以來(lái)的高位，原因在于市場(chǎng)對歐洲債務(wù)危機的擔憂(yōu)加重，國際外匯市場(chǎng)持續動(dòng)蕩，境內外遠期市場(chǎng)人民幣升值預期大幅下降。另一方面，隨著(zhù)投資者避險情緒增加，美元利率持續攀升。5月末國際市場(chǎng)6月期美元同業(yè)拆借利率較4月末上升了0.22個(gè)百分點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，國內銀行的外匯流動(dòng)性趨緊，國內6月期外匯貸款利率升至倫敦同業(yè)拆借市場(chǎng)利率(LIBOR)加300-400個(gè)基點(diǎn)，較4月份上升150-200個(gè)基點(diǎn)。

　　政策層面，外管局認為，近期外匯管理等部門(mén)相繼警示主要銀行關(guān)注外匯流動(dòng)性風(fēng)險，并開(kāi)展“應對和打擊違規資金流入專(zhuān)項行動(dòng)”，對違規和異常交易也起到了一定的震懾作用。

　　黎友煥說(shuō)，熱錢(qián)結構已發(fā)生變化，今年以來(lái)的外匯資金都是大進(jìn)大出，今年總體上還是流出趨勢。他解釋?zhuān)�資金目前外流或者說(shuō)流入減緩的主要原因還是——人民幣升值預期的鎖定。

　　根據廣東省社科院熱錢(qián)課題組監測，去年10月至今年3月，熱錢(qián)維持總體凈流入的同時(shí)，凈流出逐步加大。尤其是4月中下旬人民幣加息預期下，大批港澳儲蓄資金流入內地博加息升值，但同期熱錢(qián)凈流入無(wú)同比例增加，說(shuō)明投機性熱錢(qián)仍在從內地撤退。

　　監管“高壓線(xiàn)”

　　或許目前外匯流入的減緩與外管局的監管新政有關(guān)，不過(guò)有觀(guān)點(diǎn)認為，該類(lèi)監管可能更多是“打壓”了正常的貿易結匯，地下錢(qián)莊的業(yè)務(wù)活動(dòng)照常。

　　定居廣州的黎友煥稱(chēng)，不妨去深圳關(guān)口看看，路邊的地下錢(qián)莊、非法貨幣兌換小店比比皆是，未發(fā)生任何變化，也不見(jiàn)什么監管痕跡，一切照舊，“那些跨境的資金很是自由，貨幣兌換極為方便�！崩栌褵ㄕf(shuō)，想要入境的資金總能找到自己的方式。

　　不過(guò)，最近，外資或有進(jìn)出口貿易的企業(yè)，以及需要結匯的個(gè)人會(huì )發(fā)現，近期結匯成為了一件令人越來(lái)越頭痛的難事。因為，結匯銀行不僅要求客戶(hù)填寫(xiě)結匯清單、提交結匯申請報告、發(fā)票之外，還要額外提供貿易雙方的原始合同，而且在結匯申請報告中，還需要詳細寫(xiě)明外匯來(lái)源、結匯用途等。

　　6月8日，外管局下發(fā)了《通過(guò)金融機構進(jìn)行國際收支統計申報業(yè)務(wù)操作規程》，新政自發(fā)布之日起施行。與試行版本相比，新政將境內居民通過(guò)境內銀行、境內非居民間發(fā)生的收付款等亦納入了涉外收付款的統計范疇，對逾期未申報的申報主體實(shí)行“不申報、不解付”的特殊處理措施。

　　外管局方面說(shuō)，此舉旨在適應境內金融機構涉外收付款業(yè)務(wù)的發(fā)展變化，完善相關(guān)國際收支統計申報工作。

　　另一位外管局人士表示，促進(jìn)國際收支平衡的任務(wù)依然艱巨，需要多管齊下改進(jìn)跨境資金流動(dòng)的監管。如加強和改進(jìn)外匯流入管理應從管理的薄弱環(huán)節著(zhù)手，并行推進(jìn)資本項目可兌換與加強資本流入管理等。

　　“防范熱錢(qián)等違規資金流入宜標本兼治，理順國內資源、資金等價(jià)格體系之外，應加強監管協(xié)調，充分發(fā)揮監管合力，嚴厲打擊各類(lèi)違法違規外匯交易活動(dòng)�！编囅群瓯硎�。

　　不過(guò)，外管局73.5億美元的熱錢(qián)結論在黎友煥看來(lái)有些不可思議，他認為，真實(shí)熱錢(qián)規模遠不止這些。歐陽(yáng)曉紅