6月中國進(jìn)出口貿易順差連續兩月高企，且創(chuàng )去年10月以來(lái)的新高。毫無(wú)意外地，隨著(zhù)中國貿易順差數據的出爐，國內外市場(chǎng)總是會(huì )“炒一炒”人民幣升值的話(huà)題。盡管人民幣不存在一次性大幅升值的可能性，但是在諸多因素的“擠壓”之下，人民幣升值的幅度和速度是否將超預期？

　　昨日，根據中國外匯交易中心的數據顯示，人民幣兌美元匯率中間價(jià)報6.7718，再度創(chuàng )下匯改以來(lái)的新高。自6月19日，中國央行宣布重啟匯改以來(lái)，人民幣兌美元升值幅度已經(jīng)累計達到0.7%。這一數值已經(jīng)稍微超出市場(chǎng)對央行允許人民幣對美元匯率上下波幅維持在0.5%范圍之內的預期。

　　盡管人民幣不存在一次性大幅升值的可能性，但是在諸多因素的“擠壓”之下，人民幣升值的幅度和速度是否將超預期？而在全球經(jīng)濟復蘇局面陷入混沌，中國經(jīng)濟數據表現冷熱交織之際，匯改重啟之后的人民幣升值節奏究竟該如何把握？

　　升值壓力加碼

　　6月份，我國貿易順差意外擴大，這成了昨日人民幣兌美元匯率走高最為直接的推動(dòng)力。根據中國海關(guān)總署公布的數據顯示，6月中國進(jìn)出口貿易順差為200.2億美元，這是繼3月份出現貿易逆差及4月份貿易順差額僅為16.8億美元之后，中國貿易順差連續兩月高企，且創(chuàng )去年10月以來(lái)的新高。毫無(wú)意外地，隨著(zhù)中國貿易順差數據的出爐，國內外市場(chǎng)總是會(huì )“炒一炒”人民幣升值的話(huà)題。

　　巴克萊資本中國經(jīng)濟研究主管兼首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生表示：“出口的強勢增長(cháng)和貿易順差的進(jìn)一步回升，預計會(huì )加大對人民幣匯率的壓力�！倍�一再被推遲公布的美國針對主要貿易伙伴的半年度匯率評估報告，近日終于有了定調，在美國財政部向美國國會(huì )提交的報告中，中國并未被列為匯率操縱國。不過(guò)，美國財政部部長(cháng)蓋特納表示：“重要的是人民幣升值的幅度和速度……我們將定期密切關(guān)注人民幣的升值情況，繼續致力于擴大美國對中國的出口機會(huì )�！�

　　“至少在未來(lái)一兩個(gè)月內，人民幣的升值壓力仍會(huì )頻頻顯現�！币晃恢匈Y銀行研究員表示，“一方面，繼5月和6月中國的貿易順差擴大之后，預計七八月份仍會(huì )延續這一趨勢，這將直接導致人民幣升值壓力驟起。另一方面，近來(lái)‘熱錢(qián)’又出現回流的狀況，也會(huì )對人民幣升值形成一定壓力�！�

　　提高歐元比重

　　不過(guò)，即使承受重重壓力，人民幣并不存在加大升值幅度以及加快升值速度的空間。

　　法國東方匯理銀行新興市場(chǎng)研究及策略主管巴布認為：“中國重啟人民幣匯改以來(lái)，人民幣對美元匯率的波幅擴大明顯；而且由于歐元兌美元大幅貶值，人民幣兌歐元升值更是凸顯。在中國對歐洲出口比重已經(jīng)高于對美國出口的情況下，中國央行勢必會(huì )抑制人民幣升值的速度�！�

　　同時(shí)，興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委指出，未來(lái)中國的匯率政策應避免因對出口過(guò)于樂(lè )觀(guān)而盲目升值�！�6月出現高順差，一方面是源于出口的快速增長(cháng)，但更為重要的因素是進(jìn)口的顯著(zhù)下降�！�

　　“國內投資萎縮導致了進(jìn)口的疲弱，因此，短期內在國內投資重回高位之前，貿易順差可能依然保持高位，這也將給匯率政策前瞻性選擇帶來(lái)困擾�！濒斦�委繼而表示，“不過(guò)，考慮到去年下半年基數的抬升、PMI出口訂單指數下滑、人民幣匯率特別是此前對歐元的大幅升值、國內要素價(jià)格大幅提高等4個(gè)方面的因素，8月份前后，出口同比增速就可能出現顯著(zhù)下降，到年末更可能下降至個(gè)位數�！�

　　因此，魯政委建議：“在當前人民幣匯率籃子中，應大幅提高歐元所占比重，人民幣可考慮更多隨歐元波動(dòng)。這樣，一方面可以相對弱化歐元貶值對中國出口的影響，另一方面，作為美元指數中占比高達57.6%權重的貨幣，歐元就是美元的對立面，人民幣更多隨歐元波動(dòng)，也可以真正做到人民幣匯率兌美元變得更富彈性、更多雙邊波動(dòng)�！�

　　彭文生同樣指出，在參考一籃子貨幣的前提下，美元對人民幣匯率將主要取決于美元交叉匯率，特別是歐元對美元匯率。他進(jìn)而預計，未來(lái)12個(gè)月，人民幣有效匯率將適度升值約5%。巴布則預測，人民幣對美元匯率在年底達到6.73，而到明年年底達到6.4。 (記者 付碧蓮)