黃金從來(lái)沒(méi)有像現在這樣火過(guò)。一場(chǎng)全球性金融危機，讓黃金成為投資界的寵兒。不光廣大普通投資者大量購入黃金，包括對沖基金等投資機構也在大量購入，甚至連以前作為售金方的各國央行，也搖身一變成為了買(mǎi)入者。

　　世界黃金協(xié)會(huì )總部投資研究經(jīng)理Eily Ong日前接受了《第一財經(jīng)日報》獨家專(zhuān)訪(fǎng)，對當前的熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了解讀。

　　目前，國際金價(jià)雖然較6月下旬創(chuàng )下的歷史高點(diǎn)有所回落，但依然處于一個(gè)高位區間。如果把視線(xiàn)放長(cháng)就會(huì )發(fā)現，從2006年以來(lái)，國際金價(jià)的漲幅已經(jīng)超過(guò)過(guò)去二十年的漲幅，這不免讓人擔心，黃金是否已經(jīng)漲得太兇？

　　對此，Ong表示，在以前較長(cháng)的一段時(shí)間內，投資者只是把黃金當作一種商品。而在最近幾年，越來(lái)越多的人開(kāi)始認識到，黃金不僅僅是商品，還是貨幣資產(chǎn)，是簡(jiǎn)單而真實(shí)的硬資產(chǎn)，并且流動(dòng)性很強。在金融危機發(fā)生后，當石油以及其他大宗商品下跌時(shí)，黃金顯現了它的抗跌性。這時(shí)候，投資者開(kāi)始將黃金當作一種避險的工具。

　　“我們可以看到，在極端情況下，黃金是很少的幾種能堅守陣地的資產(chǎn)，黃金已經(jīng)被歷史證明是具有這樣的特性的。過(guò)去十年里，黃金的回報率達到280%，年回報率達到14%，而同期的道瓊斯工業(yè)平均指數的平均回報只有5.6%�！監ng說(shuō)。

　　從世界黃金協(xié)會(huì )的統計也可以看出，近兩年黃金價(jià)格的大幅走高，一個(gè)主要推動(dòng)力就是投資需求的猛增。Ong表示，由于黃金所具備的特質(zhì)，因美元、歐元的大量發(fā)行引發(fā)的通貨膨脹擔憂(yōu)，使得大量的資金開(kāi)始購入黃金避險。

　　一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題是，今年一季度，各國央行亦呈現黃金凈買(mǎi)入的狀態(tài)，而去年各國央行則凈賣(mài)出41噸黃金。

　　對于這種現象，Ong解釋?zhuān)�各國央行購買(mǎi)黃金的傳統有所不同，歐美不少發(fā)達國家央行都持有大量黃金，而像中國、日本央行持有的黃金量則相對較少。同時(shí)，各國央行購買(mǎi)黃金主要是取決于該國的財政政策。

　　不過(guò)，她認為央行購入黃金這一舉動(dòng)，對黃金價(jià)格的影響是不容忽視的。

　　“拿印度來(lái)說(shuō)，印度央行去年年底向國際貨幣基金組織購買(mǎi)了200噸黃金，這對投資人和消費者的心理形成了非常正面的影響，讓他們覺(jué)得央行的行為是可以依賴(lài)的參照�！監ng表示。

　　目前，經(jīng)濟已經(jīng)有所恢復，而黃金的首飾、工業(yè)等實(shí)物需求亦開(kāi)始回升。世界黃金協(xié)會(huì )的統計也顯示，今年一季度，印度、中國這兩個(gè)最大的黃金消費國的黃金市場(chǎng)的需求正在大幅地攀升。一個(gè)令投資者擔心的問(wèn)題是，在經(jīng)濟恢復之后，黃金的投資需求是否會(huì )出現大幅下降，從而導致黃金價(jià)格出現大幅回調？

　　Ong認為，首先，從宏觀(guān)經(jīng)濟角度看，即使金融危機結束了，世界經(jīng)濟仍然面臨一些不確定因素，比如經(jīng)濟增長(cháng)復蘇勢頭是否穩固，還有對通脹壓力的擔心，以及美元的表現等。盡管美元正在逐步走強，但是美國的債務(wù)依然是堆積如山�？傮w來(lái)說(shuō)，今后世界經(jīng)濟仍然有很多不確定因素和波動(dòng)性，這依然對黃金投資有利。

　　其次，Ong指出，雖然近幾年黃金投資出現了大幅增長(cháng)，但從全球資產(chǎn)配置比例來(lái)看，黃金投資所占的比例極小，連1%都不到。這意味著(zhù)，黃金投資的增長(cháng)空間依然巨大。更重要的是，經(jīng)歷過(guò)金融危機之后，人們開(kāi)始意識到，可以將黃金作為一種抵御未知風(fēng)險的有效工具。黃金同其他主要資產(chǎn)相比，其關(guān)聯(lián)性并不是很強，因此黃金作為資產(chǎn)組合中的一員可以更好地分散風(fēng)險，優(yōu)化結構。

　　“所以，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，黃金的未來(lái)仍然樂(lè )觀(guān)。危機過(guò)后，黃金的投資需求也不會(huì )出現大幅下降�！監ng說(shuō)，“還有一點(diǎn)值得注意的是，目前消費者對于金價(jià)的上調已經(jīng)適應�！� (胡劉繼)