好事多磨，這句話(huà)用在農行身上再恰當不過(guò)。

　　屈指算來(lái)，從2004年第一次上報股改方案至今，在楊明生、項俊波兩任行長(cháng)治理下，農行股改已歷時(shí)六年。如今，這場(chǎng)漫長(cháng)的馬拉松終于迎來(lái)終點(diǎn)：今日，農行A股在上證所掛牌，明日，H股在港交所掛牌。

　　然而，這一切似乎都來(lái)得那么突然，就在今年2月，農行還曾發(fā)表聲明稱(chēng)，尚無(wú)明確的發(fā)行上市計劃。若從6月9日通過(guò)發(fā)審會(huì )算起至7月15日掛牌，農行上市僅花了36天，稱(chēng)之為閃電上市毫不為過(guò)。

　　十六字方針

　　農行股改的原點(diǎn)起自2004年，彼時(shí)，農行第一次上報股改方案，四大國有商業(yè)銀行當時(shí)均在積極備戰股改，但均未上市。

　　1999年前后，在向四大資產(chǎn)管理公司剝離近1.4萬(wàn)億元不良貸款之后，高層確定了國有商業(yè)銀行股份制改革的方向，即“財務(wù)重組、引入戰投、公開(kāi)上市”的改制路徑，并由中行、建行兩家率先進(jìn)行股份制改革試點(diǎn)。

　　此背景下，農行第一次上報股改方案未獲通過(guò)。事實(shí)上，深層次的原因在于，監管層考慮到農村社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展的需要，應該保留一家服務(wù)“三農”的商業(yè)銀行。因此，曾一度是專(zhuān)門(mén)服務(wù)農業(yè)的專(zhuān)業(yè)銀行，農行接下“三農”擔子合情合理。

　　很快，建行、中行股改進(jìn)展順利，二者分別于2005年10月和2006年6月完成IPO，工行也于2006年10月成功上市。在著(zhù)手啟動(dòng)服務(wù)“三農”工作的同時(shí)，農行也開(kāi)始了股改的前期準備工作，2006年9月，農行在總行和一級分行層面組建股份制改革辦公室。

　　2007年初，全國金融工作會(huì )議“一錘定音”，確定了農行“面向三農、整體改制、商業(yè)運作、擇機上市”的十六字方針。

　　這也即是說(shuō)，高層在給農行定下“整體改制”基調的同時(shí)，也給農行提出了一個(gè)重大課題，即如何把握好“三農”業(yè)務(wù)和商業(yè)化經(jīng)營(yíng)的平衡點(diǎn)。而這種探索，世界范圍內鮮有成功案例。

　　項俊波時(shí)代

　　或許是出于加速農行改制的考慮，在確定改制十六字方針僅5個(gè)月后，農行高層即發(fā)生重大變動(dòng)。

　　2007年6月，央行原副行長(cháng)項俊波調任農行，接棒股改，原行長(cháng)楊明生改任保監會(huì )副主席一職。農行步入“項俊波時(shí)代”。

　　事實(shí)上，十六字改制方針確定后，農行系統內，部分人對服務(wù)“三農”仍持懷疑態(tài)度，甚至有人認為，其他三大行都只做城市業(yè)務(wù)，讓農行單獨承擔“三農”重任不公平。

　　項俊波到任后，借年中工作會(huì )議之機，提出并且詳細闡述了三個(gè)核心問(wèn)題：要不要服務(wù)“三農”，服務(wù)什么樣的“三農”以及怎么服務(wù)“三農”。

　　效果立竿見(jiàn)影，2007年年中會(huì )議之后，農行系統再無(wú)抱怨之人。2007年9月，農行在吉林、安徽、福建、重慶等八個(gè)省(區、市)啟動(dòng)面向“三農”金融服務(wù)試點(diǎn)。

　　進(jìn)入2008年，農行又啟動(dòng)“三農”金融事業(yè)部制改革，以期用事業(yè)部的組織形式破解服務(wù)“三農”難題。與此同時(shí)，其他股改工作亦在穩步推進(jìn)，外部聘請德勤進(jìn)行審計；內部啟動(dòng)財務(wù)、風(fēng)險管理、IT等多項改革。

　　2008年10月，農行再次上報的股改方案獲得國務(wù)院通過(guò)，11月，匯金完成1300億元等值美元注資。隨后，農行股改迎來(lái)首個(gè)標志性節點(diǎn)：2009年1月9日，中國農業(yè)銀行股份有限公司在北京召開(kāi)創(chuàng )立大會(huì )，注冊資本2600億元。

　　在此期間，巨額不良資產(chǎn)問(wèn)題也得到了解決。經(jīng)財政部批準，農行按賬面原值剝離不良資產(chǎn)8157億元，財政部以無(wú)追索權方式購買(mǎi)該等不良資產(chǎn)。剝離之后，農行不良貸款率從2007年末的23.57%下降至2008年末的4.32%。

　　今年6月，農行舉辦的首場(chǎng)機構推介會(huì )上，項俊波回憶稱(chēng)，到任農行之后，主要做了這樣幾件事：推進(jìn)“三農”業(yè)務(wù)、全面梳理風(fēng)險管理以及搭建人力資源架構等。

　　閃電IPO

　　粗略來(lái)看，國有銀行股份制改革無(wú)外乎三個(gè)階段：財務(wù)重組、引進(jìn)戰投、實(shí)現上市。2009年初，中國農業(yè)銀行股份有限公司成立后不久，所有股改準備工作已基本就緒。戰投方面，農行早已確定除了社�；�金之外，上市前不再引進(jìn)其他戰投。

　　此后，盡管外界頻頻傳出農行即將上市的消息，但事實(shí)上，農行IPO進(jìn)程遲遲沒(méi)有啟動(dòng)，就在今年2月，農行還在其網(wǎng)站掛出聲明稱(chēng)，農行尚無(wú)明確的發(fā)行上市計劃。

　　情況在4月份出現轉機。4月13日，農行股改領(lǐng)導小組成員單位舉行會(huì )議，討論農行上市事宜，央行、銀監會(huì )、證監會(huì )、財政部和農行等相關(guān)部門(mén)人士參會(huì )。會(huì )議表示，要加快農行上市步伐。

　　農行IPO開(kāi)始急速前行，4月下旬，農行透露，打算A+H兩地上市，且已經(jīng)遴選了9家承銷(xiāo)商，其中A股4家，H股6家。

　　此后，農行上市的速度超過(guò)所有人想象。5月，曾有農行員工向《第一財經(jīng)日報》透露，當時(shí)，上市相關(guān)部門(mén)的員工都在加班加點(diǎn)，準備上市材料。

　　隨后，6月9日，農行順利通過(guò)A股發(fā)審會(huì )，不久H股也順利通過(guò)。拿到證監會(huì )批文之后，路演、詢(xún)價(jià)、定價(jià)所有的規定動(dòng)作，農行在最短時(shí)間內完成。

　　好事多磨，經(jīng)過(guò)了漫長(cháng)的孕育，農行終于成功實(shí)現上市，并且創(chuàng )下了全球融資額最大的歷史紀錄。