美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )在美國東部時(shí)間14日公布了最新經(jīng)濟預測數據，一年多來(lái)首次下調美國今年的經(jīng)濟增長(cháng)預期，同時(shí)還上調了今年的失業(yè)率預期。

　　當天發(fā)布的6月貨幣政策會(huì )議紀要顯示，與會(huì )委員認為，如果經(jīng)濟前景明顯惡化，美聯(lián)儲將會(huì )考慮采取進(jìn)一步放寬措施提振美國經(jīng)濟。

　　對通縮風(fēng)險看法不一的美聯(lián)儲官員們仍在觀(guān)望，即便如此，在目前已經(jīng)接近零利率水平的狀況下，美聯(lián)儲也面臨著(zhù)刺激工具匱乏的難題。

　　增長(cháng)率放緩 失業(yè)率堪憂(yōu)

　　美聯(lián)儲在6月份貨幣政策會(huì )議紀要中將美國今年GDP增速從春季預計的3.2%~3.7%下調至3.0%~3.5%，2011年的GDP增長(cháng)預期由3.4%~4.5%調整為3.5%~4.2%，而2012年的增長(cháng)預期維持3.5%~4.5%不變。

　　這份會(huì )議紀要稱(chēng)，“由于金融市場(chǎng)狀況的變化，多數與會(huì )委員小幅下調了經(jīng)濟增長(cháng)前景的預期�！�

　　此外，美聯(lián)儲也將今年美國失業(yè)率預期由4月份預測的9.1%~9.5%上調至9.2%~9.5%。

　　7月14日的會(huì )議紀要稱(chēng)，美聯(lián)儲對經(jīng)濟前景預期的調整“相對溫和”，目前不需要進(jìn)一步推出寬松的貨幣政策。然而，“委員會(huì )需要考慮，如果前景明顯惡化，進(jìn)一步采取刺激政策是否會(huì )變得恰當�！�

　　不僅如此，暗示今年下半年美國經(jīng)濟復蘇步伐可能放緩的數據仍在源源不斷地出爐。

　　就在美聯(lián)儲下調經(jīng)濟預期的同一天，美國商務(wù)部公布數據顯示，美國6月零售銷(xiāo)售月率下降0.5%，核心銷(xiāo)售下降0.1%，分別低于預期的下降0.2%以及持平，顯示消費支出呈現放緩跡象。零售額作為消費者支出的預示指標，是美國商品零售額連續第二個(gè)月下滑，且跌幅超出預期。

　　零利率下的刺激難題？

　　顯而易見(jiàn)，伯南克不得不開(kāi)始擔心通貨緊縮的風(fēng)險，因為一旦發(fā)生，通縮將進(jìn)一步讓美國經(jīng)濟大傷元氣。一些美聯(lián)儲內部官員在6月時(shí)曾表示存在一些“通縮風(fēng)險”，但其他人認為目前的通脹率不太可能進(jìn)一步下降，考慮到美聯(lián)儲仍然維持寬松的貨幣政策而公眾也存在穩定的通脹預期。

　　根據《華爾街日報》最新的一項調查，民間預測人士相信美聯(lián)儲應該“按兵不動(dòng)”。52名分析人士當中只有8名認為美聯(lián)儲應該采取進(jìn)一步措施來(lái)刺激經(jīng)濟增長(cháng)。

　　盡管美聯(lián)儲仍處于觀(guān)望狀態(tài)，但實(shí)際上也面臨一個(gè)尷尬的境地——在美國利率已經(jīng)接近零水平的情況下，去哪里尋找更有吸引力的工具來(lái)刺激增長(cháng)？

　　一旦美聯(lián)儲認為需要進(jìn)一步刺激經(jīng)濟，目前來(lái)看還不至于“黔驢技窮”：可能采取的行動(dòng)包括，傳遞在更長(cháng)時(shí)期內保持“零利率”水平的信號、降低為銀行準備金支付的利率來(lái)鼓勵銀行發(fā)放貸款，以及重啟對國債等長(cháng)期資產(chǎn)的購買(mǎi)。

　　其中購買(mǎi)債券將是最有力的行動(dòng)。然而根據《華爾街日報》透露，美國的一些政策制定者卻不愿意重啟美聯(lián)儲對國債或抵押貸款證券的購買(mǎi)。美聯(lián)儲工作人員曾估計，2009年和2010年年初購買(mǎi)1.25萬(wàn)億美元債券，已將長(cháng)期利率壓低了大約0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　其他一些政策制定者認為，重啟債券購買(mǎi)是一種“不能排除的選擇”，尤其當通貨緊縮成為現實(shí)時(shí)更應如此。

　　另一方面，美國總統奧巴馬已于7月14日抵達密歇根州。這次行程是白宮“復蘇之夏(Recovery Summer)”行動(dòng)的一部分，目的在于在今年秋季大選前，向美國民眾確認美國經(jīng)濟正在恢復到穩健水平，因為大部分美國民眾對目前的美國經(jīng)濟狀況并不滿(mǎn)意。 嚴婷