歷經(jīng)一年多時(shí)間的拉鋸戰，奧巴馬政府竭力推動(dòng)的金融改革立法終于獲得了決定性的勝利。分析人士認為，盡管有政治上的考量，但國會(huì )通過(guò)的這份法案對于遏制金融投機行為、防范金融業(yè)系統性風(fēng)險等方面仍有重大積極意義。不過(guò)，短期內，由于銀行的經(jīng)營(yíng)可能受到更多束縛，盈利能力可能有所影響，而由此導致的信貸趨緊亦可能波及實(shí)體經(jīng)濟。

　　民主黨盼來(lái)及時(shí)雨

　　不少人認為，和之前的醫保改革一樣，金融改革立法不過(guò)是奧巴馬政府的又一張政治牌，特別是考慮到國會(huì )中期選舉在即，這次的法案能順利通過(guò)對民主黨人尤為重要。

　　有跡象表明，在11月的國會(huì )中期選舉中，共和黨人很可能獲得大勝。因此，對奧巴馬領(lǐng)導的民主黨來(lái)說(shuō)，當務(wù)之急是要趕緊拉攏選民，而打擊眾矢之的的華爾街無(wú)疑是一個(gè)不錯的選擇。由于許多銀行和保險公司在金融危機后收受了數以千億美元的納稅人資金，很多民眾都對華爾街充滿(mǎn)了敵意和不滿(mǎn)。

　　在這輪立法過(guò)程中一直充當開(kāi)路先鋒的美國參議院金融委員會(huì )主席、民主黨參議員多德如是說(shuō)：很遺憾，我不能為你找回工作，拿回止贖的房產(chǎn)，歸還你的退休金。我所能做的就是確保不再讓這個(gè)國家經(jīng)歷過(guò)的一切重演。

　　事實(shí)上，一些觀(guān)察家指出，今年年初高盛被告，很可能也是奧巴馬政府一手策劃的好戲，目的只是為了加快金融立法的進(jìn)程，為民主黨爭取民意支持。

　　最終，高盛的“欺詐門(mén)”在參議院通過(guò)金融立法的同一天得到和平解決。雖說(shuō)高盛沒(méi)有像一些人預想的那樣被狠狠“擺一刀”，但最起碼，民主黨人能夠通過(guò)高盛的例子，更有理由地要求加強衍生品的監管，因為高盛在引發(fā)爭議的相關(guān)交易中正是利用了衍生品。

　　積極意義不容忽視

　　當然，從此次金融改革法案的深度和廣度來(lái)說(shuō)，這次的立法都不能不說(shuō)是一個(gè)里程碑式的重大事件。不僅在美國，在全球也是一項劃時(shí)代的舉措。舉個(gè)最簡(jiǎn)單的例子，新法案中重點(diǎn)強調了對場(chǎng)外金融衍生品的監管，這一不透明和龐大的市場(chǎng)，恰恰被認為是引發(fā)和加劇這輪金融危機的禍首之一。據估計，目前美國的衍生品場(chǎng)外交易市場(chǎng)規模高達615萬(wàn)億美元。

　　根據新法，大部分的場(chǎng)外金融衍生品交易今后都將被納入更加透明的監管，當局將要求日常衍生品交易在交易所或類(lèi)似電子交易系統中進(jìn)行，并通過(guò)清算所進(jìn)行清算。定制的掉期產(chǎn)品交易將仍可以在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行，但相關(guān)交易必須上報至中央儲存庫，以便使監管機構能夠對整體市場(chǎng)形勢有更加全面的掌握。

　　另外，針對在危機中暴露出的監管職責不明等問(wèn)題，新法案也進(jìn)行了相應的改革。法案賦予聯(lián)邦監管機構一項新權利，使其能夠對未接受納稅人資金救助但陷入困境的大型金融公司進(jìn)行接管和分拆，以防止此類(lèi)公司的倒閉引發(fā)整個(gè)金融體系的動(dòng)蕩。

　　另外，新法案還要求建立一個(gè)由10名成員組成的金融穩定監管委員會(huì )。在極端情況下，該委員會(huì )有權對金融機構進(jìn)行分拆。

　　不少分析人士都認為，這些針對性的舉措對于預防金融危機的再次發(fā)生有積極作用。

　　短期負面效應大

　　奧巴馬顯然很滿(mǎn)意金融改革當前的進(jìn)展。他在之前參眾兩院達成妥協(xié)時(shí)就表示，這份法案“90%的內容”都與他原先的主張一致。

　　不過(guò)，專(zhuān)家指出，正是奧巴馬不在乎的約10%的不一致之處，恰恰是這輪美國金融監管改革的核心和“精華”。但縱觀(guān)國會(huì )通過(guò)的金融法案，很多最核心的條款被嚴重注水，這也為法案最終的效果打了不少折扣。

　　比如，新的法案規定，華爾街銀行在PE或對沖基金的投資不得超過(guò)一級資本金水平的3%，而之前的版本則徹底禁止銀行及其關(guān)聯(lián)公司投資PE或對沖基金；對于極富爭議的衍生品交易，新法案摒棄了之前提案要求銀行剝離互換交易業(yè)務(wù)的規定，而是允許銀行繼續保留外匯、利率等互換業(yè)務(wù)。

　　在油水最豐厚的自營(yíng)交易領(lǐng)域，新法案也給銀行留了充足的回旋余地，稱(chēng)銀行可以用自有資金從事“合法且不得不從事的風(fēng)險對沖交易”。

　　英國安本資產(chǎn)管理公司的美國股票基金經(jīng)理羅伯特·馬特森周五在接受上海證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，金融監管法案的實(shí)施，對于美國經(jīng)濟總體來(lái)說(shuō)，短期內至少不是什么好消息。因為更嚴厲的監管會(huì )要求銀行提高資本金，同時(shí)提高放貸門(mén)檻，這可能增加企業(yè)和消費者獲得信貸的難度，不利于經(jīng)濟增長(cháng)。(記者 朱周良)