自上月19日央行宣布進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革至今已滿(mǎn)整月，1個(gè)月來(lái)人民幣匯率呈明顯雙向波動(dòng)態(tài)勢，且彈性加大，人民幣升值預期亦有所弱化。

　　《香港經(jīng)濟日報》梳理4周來(lái)人民幣匯率資料顯示，第1周人民幣升值0.55%；第2周升幅達0.81%；第3周升幅回落至0.76%；第4周重回0.81%。

　　在每周5個(gè)交易日中，人民幣匯率至少有3天上漲1天下跌，期間人民幣兌美元匯率中間價(jià)雖屢創(chuàng )新高，但亦有升有降，最高6.7718，最低6.8275，雙向波動(dòng)走勢明顯，且匯率彈性增大。人民幣兌美元即期和1年期遠匯(NDF)19日亦雙雙走弱，市場(chǎng)預計人民幣短期上升空間有限。

　　德意志銀行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿及其團隊此前預測，進(jìn)一步推進(jìn)匯改后人民幣匯率不會(huì )再像2005年至2008年那樣只是單向升值，而會(huì )呈現更多雙向波動(dòng)。他說(shuō)，升幅不會(huì )很大，原因有三：

　　近期中國勞動(dòng)力成本呈明顯上升趨勢。未來(lái)5年中國的工資水平會(huì )大幅度增長(cháng)，僅是勞動(dòng)力成本上升的因素，就可能導致人民幣實(shí)際有效匯率升值1%。工資上漲同時(shí)會(huì )降低出口競爭力，人民幣名義匯率升值的空間因而也相對有限。

　　隨著(zhù)基數效應和調控政策效果的逐漸顯現，出口和GDP的同比增幅在未來(lái)幾個(gè)季度將會(huì )放緩，人民幣升值壓力亦隨之減弱。

　　人民幣兌歐元在過(guò)去幾個(gè)月的大幅升值，也減輕了短期內人民幣的升值壓力。

　　馬駿及其團隊認為，此次匯率形成機制改革短期對宏觀(guān)經(jīng)濟的負面影響有限，長(cháng)期看則有助于經(jīng)濟結構轉型。