盡管目前國際金價(jià)跌破1200美元，但業(yè)內專(zhuān)家仍堅定看好后市。巴克萊資本商品分銷(xiāo)部董事，《黃金投資》一書(shū)作者Jonathan Spall近日在接受證券時(shí)報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，由于投資者正逐漸對貨幣失去信心，黃金將具有長(cháng)期的投資價(jià)值。

　　Spall表示，近段時(shí)間，黃金被視作是一種帶有風(fēng)險色彩的資產(chǎn)，價(jià)格出現反復。這類(lèi)似于2009年底迪拜債務(wù)危機爆發(fā)，投資者拋售導致金價(jià)下跌的情況。但在其他大多數的時(shí)候，黃金仍是主要對沖通貨膨脹和經(jīng)濟不確定的手段，未來(lái)只要一些事件去觸動(dòng)開(kāi)關(guān)。比如，主權債務(wù)危機的風(fēng)險越來(lái)越嚴重，另外美國的一些州政府，如加州債務(wù)問(wèn)題繼續惡化，黃金價(jià)格將會(huì )再度上漲。

　　Spall分析，對比黃金價(jià)格與通貨膨脹之間的關(guān)系看，1975-1977年，黃金的價(jià)格水平和通貨膨脹水平差不多都處于比較低的位置。但是在上個(gè)世紀70年代末80年代初期，黃金的表現非常搶眼。這是因為中東石油危機，以及波動(dòng)不定的世界政治局面導致金價(jià)漲幅大大高于通脹的幅度。隨后在美國里根當政及其后很長(cháng)一段時(shí)期內，美國經(jīng)濟管理比較得力，黃價(jià)與通脹水平又回到比較低的位置。但最近幾年，金價(jià)又大幅度上漲，這反映出人們心態(tài)發(fā)生變化，尤其金融危機之后，黃金變得炙手可熱，成為大家爭相交易持有的資產(chǎn)。

　　現在不少分析師認為，各國央行應該減持美元、歐元、日元等資產(chǎn)，增持黃金。但Spall指出，迄今為止黃金在全世界的保有量非常有限，其價(jià)值總額也不過(guò)是6.3萬(wàn)億美元，占到全球資產(chǎn)總份額的4.4%。目前黃金ETF的總量?jì)r(jià)值，僅占全球資產(chǎn)份額的0.5%，黃金市場(chǎng)實(shí)際上是一個(gè)非常小的市場(chǎng)。對于擁有大量外匯儲備的中國來(lái)說(shuō)，但如果黃金占到資產(chǎn)10%的比例，這相當于全球兩年黃金產(chǎn)量總額，相當于中國16年國內黃金總產(chǎn)值，相當于13年歐盟售金量限額。因此，對于中國多元化的投資選擇，黃金并不是一個(gè)太適合的形式。

　　另外，巴克萊資本近日發(fā)布報告稱(chēng)，黃金在2010年的均價(jià)將為1195美元/盎司，而2011年的均價(jià)將為1180美元/盎司。在經(jīng)濟及金融市場(chǎng)處于變化不定的時(shí)期，人們對硬資產(chǎn)的需求將支撐黃金長(cháng)期內的吸引力，這點(diǎn)可從黃金ETF穩定的持倉量中獲得體現。該行稱(chēng)，當市場(chǎng)參與者更適應經(jīng)濟復蘇與利率開(kāi)始上漲的態(tài)勢時(shí)，預計部分投資者對黃金的興趣將開(kāi)始出現減弱，而隨后首飾需求將進(jìn)入市場(chǎng)，這可起到緩沖作用。（游 石）