過(guò) 程

　　以國際金融危機為分水嶺，5年時(shí)間的人民幣匯率形成機制改革大致可以分為三個(gè)階段。在國際金融危機之前，匯改的主要任務(wù)是人民幣匯率水平和彈性的調整；而在危機之后的一段時(shí)間內，人民幣對美元匯率保持基本穩定，這主要是為應對國際金融危機創(chuàng )造良好的外部環(huán)境；第三個(gè)階段是在世界各國逐步走出金融危機陰影之后，中國決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革。

　　在匯改的第一階段，人民幣對美元匯率經(jīng)歷了緩慢的升值過(guò)程。匯改當年，人民幣對美元升值2.49%，2006年和2007年的升值幅度擴大到3.35%和6.9%，2008年前7個(gè)月的升值幅度更是擴大7%。

　　隨著(zhù)國際金融危機的全面爆發(fā)，人民幣匯改的重要內容變成了危機應對，在危機期間巨大的國內外經(jīng)濟金融壓力之下，人民幣匯率保持了基本穩定。這種穩定對于打擊投機資金、促進(jìn)經(jīng)濟恢復和穩定國際金融市場(chǎng)都有積極意義。

　　與匯率水平和彈性調整相伴而生的是外匯市場(chǎng)基礎制度建設，這也是匯率形成機制改革的重要內容。在匯改期間，相關(guān)部門(mén)出臺了一系列措施，不斷豐富和完善銀行間外匯市場(chǎng)的參與主體和交易品種，為匯率的市場(chǎng)化形成方式提供制度基礎。

　　效 果

　　人民幣匯率形成機制改革的首要成果是匯率彈性明顯增強，日間波動(dòng)幅度逐漸擴大。從2007年5月21日央行宣布擴大銀行間市場(chǎng)人民幣對美元匯率波動(dòng)幅度限制之后，人民幣對美元匯率波動(dòng)幅度不斷擴大，雖然期間人民幣匯率單邊升值的特征仍然比較明顯，但持續貶值的情況也間或出現。在金融危機發(fā)生期間，人民幣對美元匯率雙向波動(dòng)的趨勢更加明顯。在2009年到2010年第一季度的302個(gè)交易日內，有164個(gè)交易日升值、134個(gè)交易日貶值、4個(gè)交易日持平，匯率水平保持在6.81-6.85之間，人民幣匯率單邊升值的預期被打破。

　　外匯市場(chǎng)建設同樣有巨大進(jìn)步。據統計，截至2009年末，銀行間即期外匯市場(chǎng)會(huì )員總數達到276家，遠期、外匯掉期和貨幣掉期會(huì )員分別為73家、71家和20家。與此同時(shí)，外匯市場(chǎng)的交易機制也更加完善，2006年1月，銀行間外匯市場(chǎng)推出了國際通行的詢(xún)價(jià)交易方式，同時(shí)在競價(jià)和詢(xún)價(jià)交易中引入做市商制度。另外，市場(chǎng)的交易品種也不斷增加，銀行間外匯市場(chǎng)從原來(lái)單一支持即期交易拓展到支持遠期、掉期、貨幣掉期等多種衍生品交易。

　　在外匯市場(chǎng)之外，匯改還在更加廣泛的意義上支持國民經(jīng)濟的持續穩定健康發(fā)展。固定匯率制度客觀(guān)上對于外向型經(jīng)濟形成保護作用，雖然出口企業(yè)在這種制度下更加容易保住利潤空間，但要想保持經(jīng)濟的長(cháng)期穩定發(fā)展，顯然無(wú)法永遠依賴(lài)出口拉動(dòng)。匯率浮動(dòng)為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級和提高對外開(kāi)放水平提供了動(dòng)力和壓力，促進(jìn)了出口結構優(yōu)化和外貿發(fā)展方式轉變，有利于經(jīng)濟發(fā)展方式轉變和全面協(xié)調可持續發(fā)展。同時(shí)，企業(yè)主動(dòng)適應匯率浮動(dòng)的意識增強，應對人民幣匯率變動(dòng)和控制風(fēng)險的能力也有所提高。