希臘主權債務(wù)危機的緩和，可能致使黃金市場(chǎng)的基本面出現調整，但黃金牛市可能并未終結。

　　分析師認為，回頭看，黃金市場(chǎng)對于前期歐洲主權債務(wù)危機的反應似乎有點(diǎn)過(guò)頭�，F在，有必要重新審視一下影響黃金價(jià)格調整的基本面因素。

　　全球性金融危機剛過(guò)去，歐洲主權債務(wù)危機又冒頭。今年以來(lái)，幾大評級公司多次下調部分歐洲經(jīng)濟體的主權評級，這讓剛剛經(jīng)歷過(guò)全球金融危機的投資者心中惙惙，市場(chǎng)避險情緒再度高漲。大量資金因此撤離歐元，購進(jìn)美元及黃金，美元指數和黃金價(jià)格都出現了大幅上揚。國際金價(jià)在今年2月初下探至年內低點(diǎn)1045.39美元/盎司之后就一路攀升，6月21日最高價(jià)達到1265.05美元/盎司。

　　不過(guò)，隨著(zhù)時(shí)間的推移，市場(chǎng)發(fā)現，幾個(gè)大家認為災難深重的歐洲國家，情況似乎沒(méi)有變得那么糟糕。此時(shí)，避險情緒開(kāi)始減弱，資金撤離美元，而歐元開(kāi)始反彈，同時(shí)，黃金價(jià)格也出現了下滑。

　　7月19日，倫敦現貨黃金價(jià)格最低下探至1178.14美元/盎司，觸及5月24日以來(lái)的最低點(diǎn)。美元指數則于7月16日最低下探至82.09，也觸及5月3日以來(lái)的最低點(diǎn)。

　　“黃金自3月份以來(lái)的上漲，主要動(dòng)因是起源于希臘的歐洲主權債務(wù)危機所引起的投資者的避險情緒�！苯痦旤S金投資有限公司首席分析師彭志輝表示，“現在我們認為，在過(guò)去的幾個(gè)月中，由主權債務(wù)危機引起的避險情緒推高黃金價(jià)格有被過(guò)分夸大之嫌�！�

　　彭志輝指出，標普、穆迪、惠譽(yù)三大評級機構的每一次降低主權國家的信用等級的消息，都會(huì )引起市場(chǎng)的軒然大波——股市暴跌，金價(jià)、美元指數暴漲。但是，投資者大多缺乏客觀(guān)分析債務(wù)危機所能給經(jīng)濟帶來(lái)影響的程度的能力，而事實(shí)的情況并不如市場(chǎng)渲染的那么糟糕。

　　彭志輝表示，歐洲只有希臘的主權評級是垃圾級，其他像西班牙、葡萄牙等國，雖然也被評級機構降級，但仍然維持投資級別；而持有歐債的金融機構大部分集中在歐洲，因此難以像2008年的次級貸款所引發(fā)的全球性的波及力；另外歐盟和IMF聯(lián)合推出的穩定基金的可操作性比較可靠。希臘政府于13日成功發(fā)行半年期短期國債，且融資額高于預期，這是5月10日歐盟-IMF救助機制啟動(dòng)以來(lái)希臘政府首次成功發(fā)行債券。另外，西班牙政府也在12日當周成功發(fā)行60億歐元10年期國債。這些消息無(wú)疑向市場(chǎng)發(fā)送了一個(gè)積極的信號。

　　“近期市場(chǎng)頻頻傳出希臘債務(wù)危機緩和的信號，成為了黃金價(jià)格回調的基本面因素�！迸碇据x說(shuō)，“市場(chǎng)前期過(guò)分避險情緒的修正過(guò)程，也將伴隨著(zhù)歐元兌美元匯價(jià)的走高以及黃金價(jià)格的回調�！�

　　高賽爾金銀首席分析師王瑞雷則表示，目前對歐元的持續反彈持相對樂(lè )觀(guān)的態(tài)度，而美元則面臨拋售的壓力。前期推動(dòng)黃金價(jià)格上漲的主線(xiàn)——避險需求對黃金價(jià)格的支撐在減弱，預計黃金價(jià)格短期內會(huì )在1170美元/盎司～1200美元/盎司區間震蕩。 (胡劉繼)