越南性猛交ⅩXXX乱大交男男_面對加息謎題 險資債市投資陷兩難——中新網(wǎng)

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面對加息謎題 險資債市投資陷兩難

2010年07月21日 09:28 來(lái)源:每日經(jīng)濟新聞 參與互動(dòng)(0)  【字體:↑大 ↓小

  受低利率環(huán)境以及羸弱股市拖累,今年上半年的保險投資收益率為1.93%,較去年全年6.41%的投資收益率大幅下降。

  今年新增保費和到期再投資資金增加較快,預計超過(guò)2萬(wàn)億元,對于這2萬(wàn)億元保險資金的投向,有業(yè)內人士對 《每日經(jīng)濟新聞》表示,盡管目前債券的到期收益率處于下行趨勢,但鑒于久期匹配的壓力以及投資渠道的缺乏,債券市場(chǎng)仍將是保險資金的主要投資方向。

  上半年債券投資總體穩定

  業(yè)內人士表示,2010年上半年保險機構投資于債券市場(chǎng)總體穩定。當前,我國保險資產(chǎn)的投資配置已接近國際通行水平:固定收益投資占70%~80%,權益投資占10%~20%,其他投資占10%左右。(美國壽險投資也以債券和股票投資為主,2008年兩者占比合計達到80%。)

  對于2010年上半年保險資金投向債市的情況,申銀萬(wàn)國分析師孫婷在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示,投資于債券市場(chǎng)的保險資產(chǎn)一直比較穩定!敖衲晟习肽陚顿Y仍然比較穩定;因為保險公司的投資一直偏向穩定!

  孫婷稱(chēng),目前保險公司80%左右的資產(chǎn)投資于固定收益類(lèi)資產(chǎn),總投資收益中有50%來(lái)源于固定收益投資所產(chǎn)生的利息收入。

  在當前股市下行、銀行存款利息較低的格局下,為了消化不斷增加的保費收入,保險機構加大了對債券的配置,以彌補協(xié)議存款和權益類(lèi)投資的不足。

  而從債券市場(chǎng)的表現來(lái)看,今年上半年短期利率上行、長(cháng)期利率下行,期限和信用利差都在收窄。

  債券市場(chǎng)數據表明,2010年以來(lái),中長(cháng)期債券收益率下降40~50基點(diǎn)。與年初相比,10年期國債的收益率下降了30.8基點(diǎn),10年期企業(yè)債和金融債分別下降了49基點(diǎn)和49.6基點(diǎn)。而超長(cháng)期國債方面,2010年年初發(fā)行的50年期國債利率僅4.03%,較2009年底的4.3%下降了27個(gè)基點(diǎn)。

  東北證券的報告顯示,2010年年初以來(lái),債券市場(chǎng)收益率曲線(xiàn)尤其是中長(cháng)端呈震蕩下行走勢;短端由于受到資金面趨緊影響收益率曲線(xiàn)上行。年初到3月初期,由于新債供給不足和公開(kāi)市場(chǎng)大量資金到期,即使央行兩次上調存款準備金率,商業(yè)銀行對債券配置需求仍然旺盛,從而帶動(dòng)收益率下行。4月中旬國家出臺房地產(chǎn)新政和歐債危機升溫,疊加效應放大了資本市場(chǎng)對全球經(jīng)濟復蘇的悲觀(guān)情緒。避險情緒帶動(dòng)中長(cháng)期收益持續走低,10年期國債收益率一度下探至3.2%。5月各期限收益率表現出短升長(cháng)降的走勢,收益率曲線(xiàn)明顯扁平化。

  而光大證券分析師肖超虎在最近的一份報告中指出,2010年6月,債券收益率曲線(xiàn)扁平化,雖然國債收益率曲線(xiàn)小幅上移,但上升空間有限;保險資金繼續面臨投資收益率低于預期的壓力。

  此外,從投資品種上來(lái)看,保險公司在債市的新增資金主要是投向了收益率可觀(guān)的企業(yè)債。與年初相比,企業(yè)債與國債的利差增加了80基點(diǎn)!耙虼,保險資金對債券的配置主要是對企業(yè)債的配置!

  下半年債券投資壓力大

  對于2010年下半年的投資策略,業(yè)內人士表示,由于對加息預期還存在分歧,保險機構下半年債券市場(chǎng)投資面臨困局;但鑒于久期匹配的壓力,保險機構對債券的配置量仍將增加。

  孫婷稱(chēng),2010年以來(lái)中長(cháng)期加息預期明顯減弱,“中期低息成大概率事件”。她表示,在當前經(jīng)濟形勢下,盡管面臨通脹風(fēng)險,但由于宏觀(guān)經(jīng)濟層面有較大壓力,管理層短期選擇加息的可能性不大。

  國泰君安分析師彭玉龍亦認為,“從更長(cháng)一點(diǎn)的周期的來(lái)看,由于我國進(jìn)入一個(gè)相對低增長(cháng)階段,類(lèi)似于2001年開(kāi)始的經(jīng)濟周期,低利率很可能維持較長(cháng)一段時(shí)間!

  而東北證券分析師趙新安稱(chēng),盡管目前債券的到期收益率處于下行趨勢,但鑒于久期匹配的壓力,保險機構對債券的配置量仍將增加。

  “自2010年初以來(lái),國家實(shí)行了多項緊縮性政策,這些政策的效應在今年下半年可能會(huì )進(jìn)一步釋放!

  “在此階段實(shí)施加息和上調準備金率的可能性不大,因此在這種預期下,大量資金涌入債券市場(chǎng),導致債券的收益率大幅度下降!

  另外,他表示,由于銀信合作被叫停,通過(guò)銀行渠道發(fā)行的投資產(chǎn)品收益率下降,投資型保險產(chǎn)品面臨的競爭壓力減小,對保險資金的投資收益率要求隨之降低,因此,盡管收益率下降,保險機構的債券配置量依然將增加。

  不過(guò)也有業(yè)內人士認為,2010年下半年長(cháng)端利率上行是大概率事件。中信證券研究部分析師黃華民表示,預計下半年針對地產(chǎn)以及地方融資平臺的政策將完成最后一只靴子落地,信貸政策將比上半年相對寬松,市場(chǎng)擔憂(yōu)的利空因素將全部?jì)冬F,政策暖風(fēng)將引導市場(chǎng)的風(fēng)險偏好上行,長(cháng)端債券市場(chǎng)利率有望步上上行通道。

  黃華民表示,新增投資品種將提升除股票外的核心收益率!半S著(zhù)新保險法的修訂實(shí)施,允許保險公司進(jìn)入不動(dòng)產(chǎn)投資和PE等投資領(lǐng)域;在未來(lái)政策上應進(jìn)一步引導保險公司拓展至相關(guān)領(lǐng)域!

  “未來(lái)如保險公司可以參與股指期貨進(jìn)行套期保值,或被允許參與融券業(yè)務(wù),將給保險公司帶來(lái)新的收入來(lái)源,穩定收益率并可以有效提高資產(chǎn)的運作效率,長(cháng)期而言對保險公司是有意義的!

  昨日(7月20日),上海市市長(cháng)韓正透露,上海市正在研究推進(jìn)公共租賃房的建設和運營(yíng),而保險資金和企業(yè)年金有望進(jìn)入這一領(lǐng)域。( 賀麒麟)

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【編輯:李瑾】
 
直隸巴人的原貼:
我國實(shí)施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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