自2001年開(kāi)始，國際黃金價(jià)格一路上行。在8年時(shí)間內，金價(jià)從270美元/盎司上漲300%多，黃金市場(chǎng)也正式于2009年步入了千元時(shí)代。伴隨著(zhù)黃金價(jià)格的持續上漲，黃金投資需求也是與日俱增，個(gè)人黃金投資已經(jīng)進(jìn)入了“黃金時(shí)代”。除此之外，黃金市場(chǎng)的結構也開(kāi)始悄然變化。黃金首飾銷(xiāo)售此前一直占據黃金市場(chǎng)65%到70%的份額，但從2008年開(kāi)始，黃金首飾降到49%，黃金投資從20%升到近40%。由于擔憂(yōu)歐元區債務(wù)危機擴散可能阻礙全球經(jīng)濟增長(cháng)，投資者紛紛涌入金市，推升金價(jià)。

　　金市火爆

　　2010年6月8日，國際金價(jià)盤(pán)中一度觸及1254.50美元/盎司，再度刷新歷史新高。高盛集團(GoldmanSachs)6月17日發(fā)布貴金屬報告稱(chēng)，美國低利率政策助長(cháng)黃金，歐債憂(yōu)慮情緒也引發(fā)了ETF和各大央行對黃金的投資興趣，金價(jià)將在2011年之前維持升勢，年內有望觸及1400美元/盎司高點(diǎn)。與黃金價(jià)格同樣火爆的還有人們的炒金熱情，在股市、樓市持續低迷之下，牛氣十足的金市儼然已經(jīng)成為眼下投資者的最?lèi)?ài)。

　　黃金價(jià)格的上漲主要得益于兩個(gè)原因：一是債務(wù)危機肆虐歐洲，歐元年內暴跌近3000點(diǎn)，市場(chǎng)避險情緒居高不下，黃金作為天然避險工具，得到投資資金的青睞而走高；二是作為投資主力的黃金ETF在金價(jià)上漲過(guò)程中持續增持黃金，起到了推波助瀾的作用。

　　全球最大的黃金ETF繼續大幅增加黃金持有量，這是支撐金價(jià)上漲的另一個(gè)積極信號。根據數據顯示，全球最大黃金ETF——SPDRGoldTrust(6月10日)黃金持倉量增加7.61噸，至1306.14噸，持倉量再創(chuàng )歷史新紀錄。中國黃金協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)張炳南6月9日表示，2010年我國的黃金產(chǎn)量將繼續增長(cháng)，可能超過(guò)2009年創(chuàng )紀錄的313.9噸，而今年中國金礦的資源產(chǎn)量可能增至6750噸，而2008年這一數字為6000噸。

　　黃金T+D業(yè)務(wù)

　　所謂T+D，就是指由上海黃金交易所統一制定的，規定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數量標的物的標準化合約。這個(gè)標的物，又叫基礎資產(chǎn)，是T+D合約所對應的現貨。其特點(diǎn)是：以分期付款方式進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，交易者可以選擇當日交割，也可以無(wú)限期延期交割。

　　黃金T+D采用保證金制度為保障。保證金制度的一個(gè)顯著(zhù)特征是用較少的錢(qián)做較大的買(mǎi)賣(mài)，與股票投資相比較，投資者在黃金T+D市場(chǎng)上投資資金比其它投資要小得多，俗稱(chēng)“以小搏大”。

　　黃金T+D交易的目的不是獲得實(shí)物，而是規避價(jià)格風(fēng)險或套利，一般不實(shí)現商品所有權的轉移。黃金T+D市場(chǎng)的基本功能在于給生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者提供套期保值、規避價(jià)格風(fēng)險的手段，以及通過(guò)公平、公開(kāi)競爭形成公正的價(jià)格。

　　“如今金價(jià)處于歷史高位，現在進(jìn)場(chǎng)風(fēng)險是不是很高��？”不少投資者都有著(zhù)這樣的擔心。其實(shí)，在諸多黃金投資品種中，黃金T+D有別于實(shí)物金等投資品種只能在金價(jià)上漲時(shí)獲利，其雙向交易機制使投資者在下跌行情中也同樣有獲利的可能。除了低買(mǎi)高拋傳統獲利手段外，投資者還可以在金價(jià)下跌的時(shí)候先賣(mài)再買(mǎi)，通過(guò)做空來(lái)獲取收益。

　　無(wú)論市場(chǎng)行情漲跌，黃金“T+D”做多做空雙向選擇機制，令獲利機會(huì )加倍。從交易時(shí)間和交割日期的設定來(lái)看，投資延期產(chǎn)品遠比期貨金要安全。

　　民生特色

　　目前，國內開(kāi)設了此項業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行有7家，保證金比例最高的為20%，比例最低的是民生銀行，僅為10.5%，也就是說(shuō),同樣的資金，民生銀行的黃金T+D業(yè)務(wù)資金利用率最高。假設以金價(jià)270元/克計算，交易一手全額黃金T+D合約需要27萬(wàn)元，而利用保證金模式，若保證金比例為20%，投資者需要投入5.4萬(wàn)元，而在民生銀行則只需2.835萬(wàn)元。很明顯，民生銀行的資金利用率更高。

　　在民生銀行開(kāi)展黃金T+D業(yè)務(wù)，個(gè)人投資者只要交納10.5%的保證金即可做全額交易，這就使得資金使用效率成倍提高，客戶(hù)可以利用閑散資金參與其它市場(chǎng)投資。而杠桿的存在也放大了原本的價(jià)差收入。與此相比，紙黃金一般采用全額交易，資金占用成本較高。

　　在交易手續費上，民生黃金T+D交易手續費僅為0.14%，而有的銀行交易手續費高達19%。黃金T+D交易手續費的收取是按照交易總金額來(lái)進(jìn)行計算的。以目前金價(jià)270元/克計算，完成一手黃金T+D合約，在民生銀行需要756元，而若按照0.19%收取交易手續費，則需要支付1026元。不過(guò)，保證金比例越低意味著(zhù)投資風(fēng)險越大，民生銀行理財師建議，開(kāi)倉資金一般不宜超過(guò)總資金的一半。北宣