“綜合判斷上半年情況和下半年走勢，今年將是保險資產(chǎn)管理最為困難的一年�！比涨罢匍_(kāi)的上半年保險監管工作會(huì )議上，保監會(huì )資金運用監管部主任孫建勇坦言，因金融市場(chǎng)較為低迷，各類(lèi)風(fēng)險因素增加，新矛盾和新問(wèn)題凸顯，保險資金運用面臨很大的壓力和挑戰，投資能力依然不足。

　　盡管中國經(jīng)濟已率先步入了回升趨勢，上半年世界經(jīng)濟復蘇的遲緩乏力，仍然導致國內金融市場(chǎng)呈現振蕩下跌的態(tài)勢。截至6月末，上證綜合指數較年初下跌了26.81%，保險資金權益類(lèi)投資雖然占比不高，但依然嚴重影響到整體投資收益，在目前市場(chǎng)難見(jiàn)明顯回暖跡象的情形下，投資渠道的放開(kāi)，令市場(chǎng)尤為關(guān)切。

　　“要把資金運用監管作為防范風(fēng)險的關(guān)鍵環(huán)節，加強資產(chǎn)負債匹配監管�！北１O會(huì )主席吳定富稱(chēng)，下半年要著(zhù)重把防范風(fēng)險作為當前保險監管的首要任務(wù)，其中一項關(guān)鍵環(huán)節即是加強資產(chǎn)負債匹配監管，由此，監管部門(mén)將穩步放開(kāi)未上市企業(yè)股權投資等渠道，為進(jìn)一步優(yōu)化保險資產(chǎn)結構、改善資產(chǎn)負債匹配狀況創(chuàng )造條件。

　　1.93%：上半年初步實(shí)現預期目標

　　最新數據顯示，截至6月底，保險公司資金運用余額4.17萬(wàn)億元，較年初增長(cháng)了11.3%，上半年保險業(yè)累計實(shí)現投資收益755.18億元，投資收益率達到1.93%，年化投資收益率為3.86%；顯然，1.93%的投資收益率，優(yōu)于一季度末1.23%的行業(yè)平均水平。

　　“上半年保險業(yè)資產(chǎn)管理積極應對市場(chǎng)變化，初步實(shí)現了預期目標�！睂O建勇如是評價(jià)，他表示，上半年保險機構適時(shí)調整了投資結構，逐步改善了資產(chǎn)配置，總體來(lái)看，上半年初步實(shí)現了“穩健運行、穩定收益、風(fēng)險可控”的目標。

　　從投資構成來(lái)看，最新數據顯示，截至6月末，保險機構用于銀行存款、債券等固定收益類(lèi)投資的占比達到82.32%，較年初增加了1.94個(gè)百分點(diǎn)，其中銀行存款占比達30.5%，債券占比達51.8%；投資基金、股票(權)等權益類(lèi)資產(chǎn)占比為15.06%，較年初減少1.62個(gè)百分點(diǎn)，如此調整幅度，符合市場(chǎng)預期。

　　“2010年投資壓力較大，股票市場(chǎng)呈現振蕩走勢，且債券市場(chǎng)國債、金融債到期收益率前期有所下降，保險資金配置壓力加大，因此今年會(huì )增加固定收益類(lèi)投資占比�！鄙赉y萬(wàn)國分析報告認為，這表現為貨幣資金占比提高，協(xié)議存款增加，以及定期存款利息的提升。另外，企業(yè)債到期收益率仍然處在上升區間，預計2010年保險資金會(huì )加大企業(yè)債的投資比例。

　　面對上半年投資環(huán)境的復雜和不利，保監會(huì )要求各公司堅持資金運用的審慎原則，將“防風(fēng)險、穩收益、保底線(xiàn)”作為近期工作重要目標，努力推動(dòng)全行業(yè)穩定投資收益。

　　“我們及時(shí)提示風(fēng)險，多次召開(kāi)保險機構座談會(huì )及務(wù)虛會(huì )，要求保持頭腦清醒，加強內控管理，明確風(fēng)險責任，維護資產(chǎn)安全�！睂O建勇稱(chēng)，保監會(huì )通過(guò)評估保險機構的信用風(fēng)險管理能力、股票直投能力和基礎設施投資能力，督促保險機構提高投資和風(fēng)控能力，目前來(lái)看，在市場(chǎng)不利的形勢下，保險機構通過(guò)積極應對和靈活調整，收到了明顯成效。

　　新渠道：下半年增加“彈性和空間”

　　在加強資產(chǎn)負債匹配監管的環(huán)節上，吳定富表示：“下半年要調整債券、股票和基礎設施的投資政策，穩步開(kāi)放未上市企業(yè)股權投資和不動(dòng)產(chǎn)投資，以增加資產(chǎn)配置的彈性和空間�！�

　　上半年已經(jīng)放開(kāi)了債券、股票、基礎設施的投資政策，不但降低了險資的入市門(mén)檻，還拓寬了險資的投資比例和投資品種，業(yè)內人士預期，鑒于基建投資久期更長(cháng)，與保險資金的負債特點(diǎn)更相匹配，在審核企業(yè)基礎設施投資能力的基礎上，監管層將進(jìn)一步放寬基礎設施的投資比例。

　　但市場(chǎng)更為關(guān)注的，是針對未上市企業(yè)股權投資、不動(dòng)產(chǎn)投資等新投資渠道的放開(kāi)進(jìn)度和程度。據孫建勇介紹，針對新的投資市場(chǎng)和投資產(chǎn)品，保監會(huì )將據此制定相應的能力標準，督促保險機構加強投資團隊的建設，增強風(fēng)險管理能力；此外，針對實(shí)際需求，將加快推進(jìn)資產(chǎn)托管，提高投資的規范化和透明度。

　　“要加快整合現行的政策，使之更具有適應性、操作性和有效性，同時(shí)按照相關(guān)法律法規，穩步開(kāi)放投資渠道，化解當前投資工具不足、收益不高的風(fēng)險，逐步培養符合保險資金特性和資產(chǎn)配置需要的新增長(cháng)點(diǎn)�！睂O建勇說(shuō)，保監會(huì )將進(jìn)一步完善投資資產(chǎn)的認可標準，以發(fā)揮資本約束作用，抑制投資沖動(dòng)，防范操作風(fēng)險和道德風(fēng)險；另保監會(huì )正加快建設資產(chǎn)管理監管信息系統，目前已經(jīng)進(jìn)入了試運行階段。

　　針對“后危機時(shí)期”的復雜環(huán)境，監管層已經(jīng)明確，要進(jìn)一步健全風(fēng)險監管機制，加強窗口指導，及時(shí)發(fā)出預警，強化各保險公司的風(fēng)控責任；針對下半年形勢，保監會(huì )將積極調整政策，支持保險機構化解資產(chǎn)配置風(fēng)險，穩步改善投資收益，確保全年平穩健康增長(cháng)。

　　“我們將逐步實(shí)施動(dòng)態(tài)監管，開(kāi)展重點(diǎn)公司、重點(diǎn)業(yè)務(wù)和重點(diǎn)事項檢查，進(jìn)一步規范投資行為，提高監管的質(zhì)量和效率�！睂O建勇稱(chēng)，針對監管力量不足、技術(shù)手段落后等薄弱環(huán)節，保監會(huì )將進(jìn)一步加強資產(chǎn)管理監管隊伍的建設，加快完成資產(chǎn)管理監管信息系統第二期開(kāi)發(fā)，提高監管效能。

　　面對上半年投資環(huán)境的復雜和不利，保監會(huì )要求各公司堅持資金運用的審慎原則，將“防風(fēng)險、穩收益、保底線(xiàn)”作為近期工作重要目標，努力推動(dòng)全行業(yè)穩定投資收益。

　　針對下半年形勢，保監會(huì )將積極調整政策，支持保險機構化解資產(chǎn)配置風(fēng)險，穩步改善投資收益，確保全年平穩健康增長(cháng)。記者 方華