交通銀行金融研究中心7月24日發(fā)布的《2010年下半年中國宏觀(guān)經(jīng)濟金融展望》認為，2010年中國經(jīng)濟增長(cháng)將呈現“前高后低”走勢，預計下半年經(jīng)濟增速在9%以上，出現“二次探底”的可能性很��；同時(shí)物價(jià)呈現“高不成，低不就”的見(jiàn)頂回落態(tài)勢。

　　回升向好大趨勢不變

　　“就我國經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，只要在9%左右的潛在增長(cháng)率水平波動(dòng)，就屬于健康的、可持續的增長(cháng)，不回落到7%以下就不算探底�！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學(xué)家連平在發(fā)布會(huì )上說(shuō)，下半年要關(guān)注政策疊加效應對經(jīng)濟的影響，尤其需要保持合理的流動(dòng)性。

　　連平在回答新華社記者關(guān)于“二次探底”問(wèn)題時(shí)指出，“首先應明確的是，當前經(jīng)濟增速的逐季回落的性質(zhì)是什么？”他認為，逐季回落是經(jīng)濟回升向好大趨勢中的正常波動(dòng)。從季度增長(cháng)率來(lái)看，2010年經(jīng)濟增長(cháng)很可能呈現前高后低的走勢，經(jīng)濟增速將從第二季度的10.3%回落到年底的9%左右。即便是9%，也是一個(gè)很高的數字，不需要對這樣一個(gè)水平上的波動(dòng)有所擔心。

　　“這就像飛機起飛遇到氣流后的正常波動(dòng)，盡管有顛簸，但已經(jīng)離開(kāi)地面，不會(huì )掉下來(lái)。中國經(jīng)濟不會(huì )出現季度增長(cháng)率低于2009年一季度的6.1%的二次探底�！�

　　投資增速下滑

　　到底是什么原因導致經(jīng)濟逐季回落？連平認為，經(jīng)濟增速回落的主要原因是投資增速下滑。他說(shuō)：“主要是作為經(jīng)濟增長(cháng)的三駕馬車(chē)之一的投資增速出現了下滑，這直接引起經(jīng)濟增長(cháng)的回落。投資增速下滑是由外部環(huán)境惡化、我國刺激政策邊際效應遞減、治理地方融資平臺、限制新開(kāi)工項目等因素疊加后引起的�！�

　　據悉，去年我國經(jīng)濟增長(cháng)中，投資對GDP的貢獻率在60%左右，消費占到35%，出口大約在5%。長(cháng)期以來(lái)，投資對中國經(jīng)濟增長(cháng)的拉動(dòng)作用都比較明顯，今后一段時(shí)間在出口和消費起色不大的情況下，投資對經(jīng)濟拉動(dòng)作用不可忽視。

　　連平認為：“今年第二季度我國出口出現了比較高的增長(cháng)，這種增長(cháng)并不是當前我國外需的真實(shí)反映，歐債危機對我國出口的負面影響預計會(huì )在第三季度顯現出來(lái)，屆時(shí)出口將告別上半年的井噴行情，增速會(huì )有所減弱�！�

　　信貸需求回落

　　最近央行時(shí)隔8周在市場(chǎng)上再次開(kāi)展資金凈回籠操作，市場(chǎng)有聲音指出，這是貨幣政策轉向的前兆。對此，交行報告認為，在經(jīng)濟增速有所放緩、通脹風(fēng)險不大、世界經(jīng)濟增長(cháng)面臨不確定性的復雜局面下，預計下半年貨幣政策將保持基本穩定，加息可能性不大，全年新增貸款預計在7萬(wàn)億到8萬(wàn)億元之間。

　　連平也在采訪(fǎng)中指出，下半年貨幣政策會(huì )保持相對穩定，適度寬松的總基調不會(huì )發(fā)生明顯改變。他認為，隨著(zhù)經(jīng)濟熱度消退、通脹壓力趨緩，近期存貸款基準利率調整的可能性越來(lái)越小。因為利率的調整對市場(chǎng)具有比較大的告示效應，因此對利率政策的使用也會(huì )比較謹慎，預計貨幣政策仍以央票發(fā)行等公開(kāi)市場(chǎng)操作為主�！霸谛刨J調控上，在市場(chǎng)信貸需求有所下降的情況下，下半年監管部門(mén)不會(huì )過(guò)于強調信貸節奏和總量控制，甚至在必要時(shí)有局部、適度松動(dòng)的可能�！�

　　交行報告也認為，下半年信貸需求有所回落。首先，因為清理整頓地方政府融資平臺貸款將會(huì )抑制貸款需求。在清理的過(guò)程中，部分不規范的貸款需要找到有效抵押和擔保，必然有部分授信推遲放貸或無(wú)法放貸。嚴格放貸標準、嚴禁地方政府違規擔保也會(huì )限制新增授信。