僅7家不及格———

　　7月23日，紐約證交所的交易員們一邊關(guān)注交易屏上閃爍的股價(jià)，一邊收看電視直播——歐洲銀行業(yè)監管委員會(huì )(CEBS)當天將公布壓力測試結果。所幸，這份終于“見(jiàn)光”的歐洲銀行業(yè)壓力測試結果并不壞：接受測試的91家歐洲銀行中僅7家不及格。

　　由于這一結果好于市場(chǎng)預期，當日紐約股市三大股指截至收盤(pán)的漲幅均在1%左右。

　　面向太陽(yáng)是無(wú)法看到陰影的，于是，背過(guò)身去的分析師們冷靜而犀利地指出，對于銀行利潤增長(cháng)的美好假設、忽視主權債務(wù)違約風(fēng)險，以及較低的一級資本金比率，都讓此次測試充滿(mǎn)爭議。顯然，測試可信度正升級為本次壓力測試的終極“壓力”。

　　見(jiàn)光：僅7家銀行不及格

　　根據測試結果，接受測試但未能通過(guò)的這7家歐洲銀行，分別是德國裕寶(Hypo)房地產(chǎn)貸款銀行、西班牙Cajasur銀行、西班牙國民儲蓄銀行、西班牙Espiga銀行、西班牙Unnim儲蓄銀行、西班牙Diada儲蓄銀行和希臘Atebank。這7家銀行總計需要35億歐元的資金支持。

　　而其余84家歐洲銀行仍可將核心資本充足率維持在6%以上。這91家接受測試的銀行資產(chǎn)規模占到歐洲銀行業(yè)的65%。英國、荷蘭、意大利和北歐地區的銀行在這次壓力測試中表現出色。

　　希望測試結果重振市場(chǎng)對歐洲金融體系信心的歐盟領(lǐng)導人們，當天更是不遺余力地“推銷(xiāo)”這份報告。法國財政部長(cháng)拉加德將本次壓力測試描繪成解決本輪歐洲財政與銀行業(yè)信心危機的“整幢大樓的最后一塊石頭”。

　　國際貨幣基金組織(IMF)當天也回應并贊成了這一說(shuō)法。IMF總裁卡恩在23日發(fā)表的聲明中稱(chēng)：“我們對今天公布的歐洲銀行壓力測試結果表示歡迎，這是一項重要舉措，代表了改善透明度和增強市場(chǎng)信心的重要一步�！�

　　歐洲聯(lián)盟輪值主席國比利時(shí)當天也發(fā)布一份聲明稱(chēng)，測試結果表明歐洲銀行系統具有充分彈性，并認為這次壓力測試經(jīng)過(guò)“嚴格執行”，具有可信度。

　　爭議：假設太美好、及格線(xiàn)較低

　　針對91家歐洲最大銀行是否能經(jīng)受金融危機沖擊的這次“集體體檢”，旨在讓如今歐洲雞犬不寧的銀行業(yè)平靜下來(lái)。但卻很少有局外人買(mǎi)賬——測試可信度顯然正升級為本次壓力測試的終極“壓力”。

　　批大郤，導大窾——先得了解歐盟壓力測試的方法。

　　假設條件：壓力測試中的負面情境是假定歐盟地區生產(chǎn)總值(GDP)在未來(lái)18個(gè)月內下滑3%。此外，壓力測試還模擬了主權風(fēng)險沖擊對銀行的影響：測試假定3月期利率上升1.25%、10年期債券收益率上升0.75%。

　　合格標準：一家銀行能否通過(guò)壓力測試取決于該行是否能在基準情境下將一級資本金比率保持在6%。

　　但正是以上這些主要假設條件和合格標準受到了廣泛爭議和質(zhì)疑——首先，一些分析人士認為，測試方法包含了當前危機下銀行實(shí)現利潤增長(cháng)的“美好假設”。

　　德意志銀行在23日的報告中指出了這項幾乎不為人注意的“漏洞”：CEBS在負面情境和額外的主權債務(wù)風(fēng)險下，計算了兩年內總共5660億歐元的壞賬損失和交易損失。但這幾乎被壞賬前的利潤增長(cháng)和存量資金緩沖完全吸收了。這里存在一個(gè)假設漏洞——即“僅僅在利潤增長(cháng)實(shí)現的前提下才產(chǎn)生損失”。

　　其次，這一測試包含的第二項“美好假設”，也是最引起注意的“致命弱點(diǎn)”，即歐洲主權債務(wù)真正發(fā)生違約的可能性被完全排除了。

　　瑞士信貸在23日的報告中指出：“主權債務(wù)壓力的情景假設并不是一個(gè)完整的負面情境，因為它沒(méi)有考慮主權債務(wù)違約的情況，而僅僅考慮了由于主權債務(wù)利率上升造成的損失�！钡乱庵俱y行也持類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)。

　　第三，采取更加溫和的“及格線(xiàn)”——6%的一級資本金率也遭到批評。

　　與此形成鮮明對比的是，瑞士銀行業(yè)監管機構Finma也對該國銀行業(yè)進(jìn)行了一輪“自測”，但瑞士信貸集團首席執行官杜德恒(Brady Dougan)當天卻表示，Finma的測試與歐盟測試相比要“嚴厲雙倍”。該測試顯示，即使在全球衰退、金融和房地產(chǎn)暴跌及歐洲各國遭受“劇烈沖擊”的情況下，瑞士銀行(UBS)和瑞士信貸集團(Credit Suisse Group)這兩家瑞士的主要銀行，仍然能保證8%以上的一級資本金比率。

　　德意志銀行在報告中指出，羸弱的歐洲銀行在面對有關(guān)經(jīng)濟“二次探底”風(fēng)險時(shí)真正“彈性”的質(zhì)疑聲時(shí)，仍然顯得無(wú)比脆弱。   （嚴婷）