核心提示

　　“壓力測試的目的是安撫過(guò)度恐慌的市場(chǎng)情緒，向市場(chǎng)傳遞最壞時(shí)期已過(guò)去的信號，而并非試圖短時(shí)間內去解決本來(lái)就需要長(cháng)期化解的主權債務(wù)問(wèn)題�！�

　　——陳鳳英（中國現代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟研究所所長(cháng)）

　　“我認為政府最大的責任不在于投入多少錢(qián)，而是善于把大家的信心恢復起來(lái)。即使說(shuō)這次壓力測試是一場(chǎng)‘秀’，它并不太耗費成本，卻能夠積極引導社會(huì )預期。這應該是一件好事�！�

　　——杜金岷（暨南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)）

　　新聞?dòng)深^

　　歐盟23日首次公布泛歐銀行業(yè)壓力測試結果。在接受“體檢”的91家歐洲銀行中，僅7家未能過(guò)關(guān)，其余84家均可以經(jīng)受住經(jīng)濟二次探底和主權債務(wù)危機升級的雙重打擊。這91家接受測試的銀行資產(chǎn)規模占到歐洲銀行業(yè)的65％。

　　這樣的結果本該令人鼓舞，但卻引發(fā)了不少質(zhì)疑。質(zhì)疑的焦點(diǎn)主要圍繞壓力測試標準過(guò)于寬松，可能低報了歐洲銀行面臨的潛在風(fēng)險。

　　不過(guò)，從歐洲及全球金融市場(chǎng)的表現來(lái)看，這份測試結果初步顯現出積極效果。雖然有分析人士形容這次歐洲銀行壓力測試宛如一場(chǎng)旨在平復市場(chǎng)擔憂(yōu)的“政治游戲”，但是市場(chǎng)需要這場(chǎng)“游戲”，而且至少它正在發(fā)生作用。

　　目的

　　平息市場(chǎng)恐慌

　　提振市場(chǎng)信心　　

　　去年，美國公布了對19家大型金融機構的壓力測試結果，成功推動(dòng)金融市場(chǎng)恢復信心，這被視為美國度過(guò)金融危機的“分水嶺”，也為歐盟提供了借鑒。

　　歐盟決定進(jìn)行這次銀行業(yè)壓力測試的主旨也是為了提振市場(chǎng)信心。

　　“不進(jìn)行壓力測試，歐洲銀行業(yè)將難翻身”

　　最近，隨著(zhù)歐洲銀行業(yè)接連傳出各種壞消息，使得這場(chǎng)壓力測試的必要性變得日益迫切，甚至有分析人士直言，“不進(jìn)行壓力測試，歐洲銀行業(yè)將很難翻身”。

　　中國現代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟研究所所長(cháng)陳鳳英在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，歐洲這次壓力測試是要平息市場(chǎng)恐慌，針對的是主權債務(wù)。為避免歐洲發(fā)行的債務(wù)賣(mài)不出去，必須平息市場(chǎng)的恐慌心理�！巴ㄋ讈�(lái)說(shuō)就是‘忽悠一下’市場(chǎng)，不通俗來(lái)說(shuō)就是走過(guò)場(chǎng)�！�

　　暨南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)杜金岷教授認為，假定歐盟這樣做是為了唱好市場(chǎng)，這是一個(gè)很聰明的做法。

　　杜金岷說(shuō)：“實(shí)際上我認為政府最大的責任不在于投入多少錢(qián)，而是善于把大家的信心恢復起來(lái)。即使說(shuō)這次壓力測試是一場(chǎng)‘秀’，它并不太耗費成本，卻能夠積極引導社會(huì )預期。這應該是一件好事�！�

　　結果

　　標準偏向寬松

　　結果過(guò)于樂(lè )觀(guān)

　　陳鳳英表示，此次歐洲壓力測試最終結果過(guò)于樂(lè )觀(guān)，甚至超出理性預期，這主要是因為標準偏向寬松，從而引發(fā)市場(chǎng)懷疑。這些都是合理的反應。但她認為，質(zhì)疑聲音的存在不能抹殺壓力測試本身的積極意義，因為歐洲與美國銀行業(yè)壓力測試要解決的問(wèn)題不同，市場(chǎng)預期也存在差異。

　　“銀行過(guò)關(guān)，市場(chǎng)恢復信心，才能繼續融資”

　　與美國去年針對歐洲銀行展開(kāi)的非官方壓力測試相比，這次歐洲銀行的“考試得分”有了一次飛躍。去年，將近一半的歐洲銀行在壓力測試中“不及格”，資金缺口達到750億美元。盡管那時(shí)的經(jīng)濟形勢不比現在，也難免引發(fā)市場(chǎng)對這次壓力測試過(guò)于寬松的質(zhì)疑。