剛剛過(guò)去的７月，低迷多時(shí)的國內股市迎來(lái)一波小陽(yáng)春，漲幅超一成；與此同時(shí)，從２００８年國際金融危機以來(lái)，一直堅挺的黃金，卻顯出頹勢，近期更是連跌不止，７月下挫超５％。

　　就在今年上半年，黃金仍在扮演全球金融市場(chǎng)中一枝獨秀的角色，不斷刷新歷史新高，近期金價(jià)的全球性回調也許反映的是全球金融市場(chǎng)正在生變。金價(jià)未來(lái)怎么走？面對近期下跌，“炒金”族究竟是買(mǎi)入，還是離場(chǎng)？

　　金價(jià)一月下挫５％

　�。玻埃埃改陣�際金融危機以來(lái)，黃金“硬通貨”效應凸顯，成為資產(chǎn)的天然“避風(fēng)港”，金價(jià)氣勢如虹，一路上漲。

　　看慣上漲的金價(jià)，２０１０年下半年開(kāi)始出現的跌勢確實(shí)有些出人意料，尤其是在國內股市下跌多時(shí)，７月突然快速上揚，股指漲幅超過(guò)１０％的情況下，黃金反而明顯下跌，本周更是觸及了３個(gè)月的低點(diǎn)�！　　”M管今年第二季度美國國內生產(chǎn)總值不及預期，令市場(chǎng)避險情緒回溫，金價(jià)有所回升，但７月國際現貨黃金價(jià)格在紐約市場(chǎng)仍以每盎司１１８０．３５美元報收，比上周收盤(pán)每盎司１１８８．７０美元下跌８．３５美元，跌幅為０．７０％。而近期盤(pán)中一度跌至每盎司１１５７．０５美元的紀錄，更是創(chuàng )出４月２７日每盎司１１４６．００美元以來(lái)的新低。

　　國際現貨黃金價(jià)格７月份共下跌６２．６５美元，跌幅為５．０４％，創(chuàng )下自去年１２月以來(lái)的最大單月跌幅。國內現貨金價(jià)７月每克下跌１５．８１元，跌幅超過(guò)５．８％。

　　實(shí)際上，最近一周黃金市場(chǎng)經(jīng)歷了較大的波動(dòng)，上周三國際金價(jià)跌至每盎司１１５７．０５美元后，連續三天走高。

　　“國際黃金市場(chǎng)進(jìn)入了大幅波動(dòng)期，上周內金價(jià)快速下跌，又連續上漲，就體現了這種趨勢�！敝袊�黃金投資分析師資格評審委員會(huì )委員周洪濤說(shuō)，黃金漲跌，實(shí)際上是反映金價(jià)對目前國際宏觀(guān)經(jīng)濟走勢較為敏感，黃金投資已經(jīng)從持續兩年的避險情緒驅動(dòng)中走出來(lái)，未來(lái)走勢或更難以捉摸。

　　金市出現三大變化

　　黃金已經(jīng)歷十年牛市，而過(guò)去三年更是“黃金期”，三年間，黃金在國際金融危機的背景下，作為避險工具的吸引力不斷提升。到今年６月２１日，國際現貨黃金價(jià)格盤(pán)中觸及１２６４．８０美元的紀錄高位。２００９年黃金價(jià)格累計漲１９．８２％，在國際金融危機中一直是表現最好的資產(chǎn)之一。而今年上半年，歐元區主權債務(wù)危機令人們對歐元疑慮重重，黃金依舊獨領(lǐng)風(fēng)騷。

　　進(jìn)入７月以來(lái)，國際黃金市場(chǎng)的風(fēng)云突變，實(shí)際上反映的是世界經(jīng)濟格局發(fā)生的微妙變化：

　　首先，歐債危機引發(fā)的市場(chǎng)恐慌出現緩和。今年上半年推動(dòng)金價(jià)主要是歐債危機引發(fā)的市場(chǎng)恐慌，而７月中旬穆迪評級公司相繼將深受主權債務(wù)危機困擾的葡萄牙和愛(ài)爾蘭的主權信用評級向下調降，然而壞消息并沒(méi)有在黃金市場(chǎng)上掀起太大的波瀾，一改上半年歐債危機一有風(fēng)吹草動(dòng)就即刻抬高金價(jià)的趨勢，說(shuō)明恐慌情緒已經(jīng)逐步消散。

　　第二，黃金、美元開(kāi)始回歸反向走勢。歐債危機爆發(fā)以來(lái)，由于歐元暴跌，黃金、美元出現了長(cháng)時(shí)間同漲同跌的局面，打破了兩者通常此消彼長(cháng)的負相關(guān)規律。近期隨著(zhù)歐債危機緩和，金價(jià)開(kāi)始回歸看美元臉色的趨勢，最近一輪黃金反彈正是基于美指快速下跌。

　　第三，全球經(jīng)濟復蘇趨勢有望加速。７月２３日，歐洲銀行業(yè)監管委員會(huì )（ＣＥＢＳ）公布，在９１家接受歐盟壓力測試的銀行中，結果好于市場(chǎng)預期。同時(shí)近期八成美國企業(yè)財報好于預期，使全球金融動(dòng)蕩引發(fā)的恐慌陰影不斷弱化。黃金近期下挫，很大程度上還是受到了全球經(jīng)濟形勢向好，避險情緒受阻的影響。

　　與此對應的是，全球最大的黃金基金的ＳＰＤＲ黃金持倉量已經(jīng)連續第３周減少，黃金ＥＴＦ基金進(jìn)入７月以來(lái)連續第９次對黃金持倉量進(jìn)行減持。被認為黃金走勢風(fēng)向標的全球黃金ＥＴＦ的表現，也可反映出目前的市場(chǎng)心態(tài)。

　　“炒金”機會(huì )何在？專(zhuān)家三條建議

　　進(jìn)入２０１０年下半年，黃金似乎突然沒(méi)有了“舍我其誰(shuí)”的氣勢，走勢顯得步履蹣跚。那么，金價(jià)的拐點(diǎn)是否到來(lái)？國內方興未艾的黃金投資熱潮是否還有機會(huì )？

　　黃金專(zhuān)家、興業(yè)銀行分析師蔣舒認為，目前國際黃金市場(chǎng)對于歐元區國家主權信用評級調降的感覺(jué)已經(jīng)疲勞鈍化，金價(jià)表現不再因為消息面影響而快速上升，金價(jià)離每盎司１２５０美元以上的歷史高點(diǎn)漸行漸遠。說(shuō)明黃金正在逐步“吐出”之前受到歐元區主權債務(wù)危機引發(fā)的恐慌情緒帶來(lái)的漲幅�！暗�回吐部分漲幅并不意味著(zhù)出現拐點(diǎn)，從基本面來(lái)看，維持高金價(jià)的因素仍在，金價(jià)大幅下調的可能性并不大，黃金作為宏觀(guān)經(jīng)濟的晴雨表，未來(lái)隨著(zhù)全球經(jīng)濟復蘇進(jìn)程而上下波動(dòng)將成為大趨勢�！�

　　大陸期貨分析師施梁也認為，目前全球經(jīng)濟走勢仍不明朗，美國經(jīng)濟數據的陰晴不定就說(shuō)明復蘇的進(jìn)程將很曲折，尤其通脹趨勢在很多區域已經(jīng)出現，推動(dòng)黃金上漲的動(dòng)力仍在�！岸�且傳統的印度婚慶假日黃金需求旺季臨近，可能再次推高金價(jià)，總體而言，今年金價(jià)還是有可能突破新高�！�

　　就目前參與黃金投資而言，專(zhuān)家提出三條建議：

　　首先，要明確黃金投資的訴求。如果將黃金作為一種套利的金融工具，那么參與黃金期貨、黃金現貨延期等品種都可進(jìn)行雙向交易，金價(jià)漲跌不是關(guān)鍵，波動(dòng)方向和幅度才是盈利的決定性因素。而如果將黃金作為保值投資工具，就必須關(guān)心黃金中長(cháng)期走勢的基本面。

　　其次，要調整好心態(tài)。沒(méi)有只漲不跌的市場(chǎng)，黃金作為投資品亦是如此，雖然黃金具有保值避險功能，但“炒金”絕非穩賺不賠。對于普通投資者而言，黃金是降低資產(chǎn)配置風(fēng)險的有效工具，而以“炒股”心態(tài)“炒金”，以盈利為首要目的，并不適宜。而且在高金價(jià)下，市場(chǎng)大幅波動(dòng)將是常態(tài)，良好心態(tài)才是“炒金”關(guān)鍵。

　　第三，要有合理方式。首要是根據自身承受能力和投資技能選擇適宜的黃金投資工具，其次是選擇合理介入時(shí)機。中國黃金集團上海黃金公司總經(jīng)理李清飛告訴記者，“目前大多數普通投資者還是會(huì )選擇實(shí)物金條進(jìn)行投資，這樣既踏實(shí)也易于變現，而且近期金價(jià)出現下跌時(shí)，反而實(shí)物黃金的銷(xiāo)量逐步增加，說(shuō)明投資者對于黃金投資越來(lái)越冷靜，買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的理論也許并不適合黃金�！�( 陸文軍)