有跡象顯示，全球資金開(kāi)始從股市轉戰政府國債。3日，美國2年期國債收益率跌至紀錄新低，英國10年期國債收益率跌至15個(gè)月低點(diǎn)；4日，日本指標10年期國債收益率跌破1%下方的七年低點(diǎn)。而3日美股下跌；4日歐洲早盤(pán)主要股指亦全線(xiàn)下跌，日本股市當日大跌逾2%。

　　3日，美國公布的消費者開(kāi)支與房地產(chǎn)數據不佳。分析人士認為，疲弱的經(jīng)濟數據令美聯(lián)儲可能重啟量化寬松注資債市的預期升溫，這成為資金流向改變的重要因素。

　　國債收益率紛創(chuàng )低點(diǎn)

　　資金涌向債市導致美國、英國及日本國債收益率跌至階段低點(diǎn)。通常收益率越低，就意味著(zhù)國債價(jià)格受到越多買(mǎi)盤(pán)追捧而上揚。

　　3日，對美聯(lián)儲政策觀(guān)點(diǎn)轉變尤為敏感的兩年期國債收益率由2日尾盤(pán)的0.57%降至0.54%。盤(pán)中，兩年期國債收益率一度下跌4個(gè)基點(diǎn)至0.51%的紀錄低點(diǎn)，并創(chuàng )7月14日以來(lái)的最大日內跌幅。5年期國債收益率則跌至逾1年來(lái)最低，收益率由2日收盤(pán)的1.64%降至1.55%。

　　有媒體報道稱(chēng)，近期美聯(lián)儲公布的數據顯示，持有美國國債作為儲備管理以及其他投資用途的外資央行及其附屬單位，增加了對美國國債的購買(mǎi)。法國巴黎銀行駐紐約美國利率策略師謝爾蓋·邦達爾丘克表示，“這對美國國債市場(chǎng)而言非常有利�！�

　　英國10年期國債3日收益率同樣一度觸及3.259%，為去年4月英國經(jīng)濟衰退最嚴重時(shí)期以來(lái)首見(jiàn)。當日英國還標售了37.5億英鎊的五年期國債，認購倍數達1.99倍，顯示投資者需求強勁。

　　除了歐美地區，國債還在日本受到追捧。日本指標10年期國債收益率4日跌至1.0%下方的七年低位，為2003年8月以來(lái)首度跌破1%。瑞穗證券東京首席市場(chǎng)經(jīng)濟師落合浩二說(shuō)，不只日本的收益率走低，而是舉世皆然。日本的收益率將持續面臨向下壓力，可能持續低于1%。

　　此外，德國國債價(jià)格4日開(kāi)盤(pán)上漲，兩年期國債收益率在略高于3日觸及的紀錄低位0.526%上方徘徊。

　　股市表現相對疲弱

　　與各經(jīng)濟體大受追捧的國債形成鮮明對比的是全球表現疲弱的股市。美國股市3日收跌，三大股指平均跌幅為0.45%。4日盤(pán)前數據顯示，美三大股指期貨小跌0.1%左右。

　　亞洲股市此前一路上揚的行情同樣暫告段落，多個(gè)經(jīng)濟體的主要股指出現下跌。4日，新加坡、韓國、馬來(lái)西亞及澳大利亞等股市跌幅在0.07%至0.43%間不等。日本股市的表現則落后于其他亞太市場(chǎng)。4日，由于美元兌日元匯率接近1995年以來(lái)的高位84.82日元，投資者憂(yōu)慮日元走強會(huì )侵蝕出口商獲利并打擊經(jīng)濟增長(cháng)，日本股市日經(jīng)指數當日大跌2.1%。

　　T&D資產(chǎn)管理首席策略師神谷尚志表示，“原以為夏季的漲勢還能夠在日本市場(chǎng)維持一小段時(shí)間，不過(guò)目前驅動(dòng)市場(chǎng)的因素是對美國或陷入通縮及匯率波動(dòng)的擔憂(yōu)�！�

　　4日歐洲股市早盤(pán)，主要股指同樣全線(xiàn)下跌，截至北京時(shí)間4日20時(shí)36分，英國、德國及法國三大股指跌幅在0.25%至1.08%不等。

　　有分析認為，股市是成為影響國債價(jià)格的最大驅動(dòng)力。古根海姆證券固定收益利率主管托馬斯·高婁瑪稱(chēng)，“大量資金在場(chǎng)邊等待收益率走高后進(jìn)場(chǎng)，因此我們不應過(guò)度看空國債�！�

　　不佳數據造成資金大挪移

　　基于國債及股市兩大市場(chǎng)間截然不同的表現，日本內閣官房長(cháng)官仙谷由人4日表示，全球資金正在流向政府國債。有分析人士認為，疲弱的經(jīng)濟數據引發(fā)市場(chǎng)臆測美聯(lián)儲可能會(huì )嘗試新的經(jīng)濟刺激措施以維持經(jīng)濟復蘇。

　　3日公布的數據顯示，美國消費者支出和收入在6月持平，而成屋待完成銷(xiāo)售指數降至紀錄低點(diǎn)。此外，經(jīng)濟學(xué)家預測，美國勞工部6日將發(fā)布報告稱(chēng)，7月份就業(yè)人數連續第2個(gè)月出現下降。

　　不佳的經(jīng)濟數據預示今年下半年，美國經(jīng)濟將艱難復蘇。這令市場(chǎng)對美聯(lián)儲可能重啟新一輪的國債購買(mǎi)計劃的預期升溫。海外媒體3日報道稱(chēng)，美聯(lián)儲在當地時(shí)間10日召開(kāi)會(huì )議時(shí)，將考慮是否用所持抵押債券到期后的資金，購買(mǎi)新的抵押貸款或國債。

　　經(jīng)濟數據和對美聯(lián)儲政策的臆測為國債買(mǎi)盤(pán)提供了新的動(dòng)力�！八坪跛�有人都希望擁有美國國債，”CRT資本集團高級國債策略師伊恩·靈恩表示，“這同美國以及全球經(jīng)濟風(fēng)險再起的觀(guān)點(diǎn)相吻合�！�

　　7月美國ADP民間就業(yè)報告和供應管理協(xié)會(huì )（ISM）7月非制造業(yè)指數將于當地時(shí)間4日出爐，若上述數據優(yōu)于預期，則可能進(jìn)一步推低債券價(jià)格。不過(guò)分析師稱(chēng)，一兩份超越預期的經(jīng)濟數據不足以撫平投資者對經(jīng)濟復蘇乏力的擔憂(yōu)。因此，若ADP或ISM數據優(yōu)于預期，就算債券價(jià)格回落，跌幅也不會(huì )太大。

　　不過(guò)，巴克萊資本表示，不應期望政府將再推行稅務(wù)優(yōu)惠政策拯救樓市，也不要期望美聯(lián)儲再次買(mǎi)進(jìn)抵押貸款支持證券（MBS）等刺激措施出籠。美國置房稅務(wù)優(yōu)惠是把房屋銷(xiāo)售推前，而不是刺激額外的房屋銷(xiāo)售。（記者 王宙潔）