9日國內商品期貨全天維持高位，唯小麥增產(chǎn)消息利空期價(jià)小幅收跌，基金屬及能源節節攀高，黃金回創(chuàng )新高，近期宏觀(guān)經(jīng)濟數據再次證實(shí)了全球經(jīng)濟增長(cháng)逐步放緩，工業(yè)品面臨下行壓力，但通脹預期推動(dòng)農產(chǎn)品價(jià)格上漲。

　　盤(pán)面上，近期宏觀(guān)經(jīng)濟數據再次證實(shí)了全球經(jīng)濟增長(cháng)逐步放緩，經(jīng)濟增長(cháng)短期內難以向金融市場(chǎng)提供大幅上漲動(dòng)能。而國內淡季效應逐步顯現對現貨市場(chǎng)構成壓力。此外，持續下跌的美元對工業(yè)品的支撐力度將逐步減弱，工業(yè)品將面臨較大的下行壓力，工業(yè)品將向下測試之前振蕩區間下沿。

　　農產(chǎn)品表現較強。盡管政策調控為價(jià)格設置了“天花板”，但對這一天花板到底有多高，人們尚無(wú)明確的、直觀(guān)界定。而調控政策本身的制定，也勢必考慮流動(dòng)性和通脹預期等多方面的因素。如此一來(lái)，市場(chǎng)運行將更多的表現為漲價(jià)與“天花板”二者間的不斷試探與碰撞，期間市場(chǎng)重心穩步上移，直至最后平衡。而以目前看來(lái)，達到這一平衡的條件似未齊備。

　　值得注意的是，通脹預期推動(dòng)農產(chǎn)品價(jià)格上漲，而后者反過(guò)來(lái)又強化了通脹預期。這是因為，從不同要素、產(chǎn)品對貨幣敏感度的關(guān)系來(lái)看，農產(chǎn)品價(jià)格主要蘊含的是農村勞動(dòng)力成本，隨著(zhù)農村真實(shí)勞動(dòng)人口的逐步減少，劉易斯拐點(diǎn)逐步顯現，農產(chǎn)品價(jià)格的上升從另一個(gè)側面反映了低端勞動(dòng)力價(jià)格上揚的歷史趨勢，在貨幣超額擴張和資源土地等稀缺要素價(jià)格已經(jīng)大幅上漲的背景下，人口結構變化帶來(lái)的通脹壓力將成為中長(cháng)期趨勢。

　　期市方面，強麥期貨低開(kāi)，隨后震蕩整理，終盤(pán)收跌，1101合約量倉均減，收陽(yáng)線(xiàn)。1101合約2,441元/噸開(kāi)盤(pán)，收至2,457元/噸，較6日結算價(jià)下跌3元/噸，成交249,346手，總持倉112,998手。國內小麥已連續7年增產(chǎn)，市場(chǎng)供大于求的局面不支持麥價(jià)大幅走高。面對持續走高的小麥價(jià)格，國家調控力度將不斷加強，后期鄭州麥回調的可能性逐漸增大。

　　期銅高開(kāi)上漲，盤(pán)中交投較為活躍，主力1011合約以57,860元/噸開(kāi)盤(pán)，收至58,280元/噸，上漲840元/噸；現貨1008合約收于58,200元/噸，上漲740元/噸。近期宏觀(guān)經(jīng)濟數據再次證實(shí)了全球經(jīng)濟增長(cháng)逐步放緩，經(jīng)濟增長(cháng)短期內難以向金融市場(chǎng)提供大幅上漲動(dòng)能。而國內淡季效應逐步顯現對現貨市場(chǎng)構成壓力。此外，持續下跌的美元對銅價(jià)的支撐力度將逐步減弱，銅價(jià)將面臨較大的下行壓力，國內外銅價(jià)或將向下測試之前振蕩區間下沿。

　　期鋁呈現震蕩走勢，多空力量較為均衡。期鋁成交量放大，持倉量增加。1011合約以15,685元/噸開(kāi)盤(pán)，收至15,755元/噸，上漲120元/噸；現貨1008合約收于15,385噸，上漲65元/噸。受美元指數6日下跌影響，期鋁小幅上漲。SHFE鋁庫存上周變化不大，而LME鋁庫存上周增加12,375噸，表明原鋁市場(chǎng)供應充足。從中長(cháng)期看鋁價(jià)依然面臨較大下跌壓力。期鋅呈現震蕩上揚走勢，空頭尾市減倉推高鋅價(jià)。滬鋅成交量減弱，持倉量減少。合約1011在9日以17,490元/噸開(kāi)盤(pán)，收至17,740元/噸，上漲570元/噸；現貨1008合約收于17,300元/噸，上漲400元/噸。中國工業(yè)和信息化部對國內53家落后鋅冶煉產(chǎn)能進(jìn)行淘汰，淘汰產(chǎn)能將達到29.37萬(wàn)噸，這對鋅價(jià)構成一定支撐。同時(shí)中國股市持續走強以及美元指數走弱也對鋅價(jià)形成支撐，預計期鋅反彈趨勢將會(huì )延續。

　　菜籽油期貨高開(kāi)，隨后強勢攀升，盤(pán)終全線(xiàn)上揚，主力合約擴倉放量，收陽(yáng)線(xiàn)。1101合約開(kāi)盤(pán)價(jià)8,766元/噸，收盤(pán)價(jià)8,854元/噸，上漲200元/噸，最高8,916元/噸，最低8,724元/噸，成交量為332,540手，持倉量166,936手。菜油期貨近期大幅上漲，短期超買(mǎi)明顯，因此，短線(xiàn)將迎來(lái)技術(shù)性調整。目前，國內油脂供應相對充足，也將不利于菜油繼續上漲。

　　連棕櫚油期貨高開(kāi)高走，午后強勢整理，盤(pán)終大幅收漲，主力合約放量減倉，收陽(yáng)線(xiàn)。1101合約開(kāi)盤(pán)7,058元/噸，收盤(pán)7,184元/噸，上漲218元/噸，最高7,220元/噸，最低7,026元/噸，成交量655,522手，持倉量258,168手。目前正值棕櫚油消費旺季，國內棕櫚油去庫存化明顯，這也給國內棕櫚油市場(chǎng)帶來(lái)支撐。技術(shù)上，連棕油刷新年內新高，主力1101合約成功突破壓力位，MACD指標紅柱增長(cháng)，預計后市仍有上行空間。

　　連豆油期貨早盤(pán)高開(kāi)，隨后震蕩走高，盤(pán)中一度漲停，最終漲停收盤(pán)。主力合約放量增倉，收陽(yáng)線(xiàn)。1105合約開(kāi)盤(pán)價(jià)8,110元/噸，收盤(pán)價(jià)8,286元/噸，上漲318元/噸，最高價(jià)8,286元/噸，最低價(jià)8,088元/噸，成交量1,411,650手，持倉量425,580手。進(jìn)入8月份，貿易商開(kāi)始進(jìn)行補貨來(lái)迎接雙節的到來(lái)，國內豆油需求有望進(jìn)一步恢復。另外，外盤(pán)市場(chǎng)持續強勢也給國內油脂市場(chǎng)帶來(lái)支撐。盤(pán)面上看，豆油期貨1105合約出現漲停走勢，持倉大幅增長(cháng)，顯示炒作資金持續流入。因此，豆油期貨有望維持強勢。（科創(chuàng )信息 張銳）