第一天漲停，第二天跌停，這似乎應該是一只被資金控盤(pán)的股票才會(huì )有的極端走勢，但如今這種故事的主角竟輪到了美盤(pán)小麥。

　　麥價(jià)兩日內“上天入地”

　　由于干旱等天災影響，全球小麥出口大戶(hù)俄羅斯今年的收成可遭了殃。據業(yè)內人士預計，該國的小麥出口將從去年的2140萬(wàn)噸直線(xiàn)下降至今年的1200萬(wàn)噸。美盤(pán)CBOT小麥期貨價(jià)格立即對國際市場(chǎng)小麥供應不足的預期有所反映，在過(guò)去的兩個(gè)月中近乎翻倍。8月5日夜，這種反映迎來(lái)了一個(gè)高潮，當日俄羅斯總理普京宣布從8月15日起暫時(shí)禁止糧食出口，聞此消息，CBOT小麥9月合約在電子盤(pán)交易時(shí)段即以60美分的幅度強勢漲停，其785.6美分/蒲式耳的收盤(pán)價(jià)也是兩年多以來(lái)的最高收盤(pán)價(jià)。

　　然而好景不長(cháng)，僅僅一日之隔，上周五夜間的小麥卻成了繼續追多的投資者的噩夢(mèng)，CBOT小麥期貨各合約經(jīng)過(guò)半日的掙扎后，竟極端到全線(xiàn)陷于跌停。有市場(chǎng)人士稱(chēng)，小麥期價(jià)連續的上漲使得市場(chǎng)參與者選擇鎖定獲利，這也是小麥兩日內“上天入地”的關(guān)鍵。

　　歷史上的美盤(pán)小麥價(jià)格曾有過(guò)類(lèi)似的表現，在2008年2月27日，當時(shí)的麥價(jià)連續第三日觸及漲停，但盤(pán)中卻出現了巨幅跳水，價(jià)格一度向跌停逼近。幸運的是，當日的美麥價(jià)格最終再次出現拉升，單日漲幅約80美分，小麥期貨主力收于1350美分/蒲式耳之上，當日接近1350美分的最高價(jià)也創(chuàng )下了國際小麥價(jià)格的歷史最高紀錄。

　　供應沒(méi)有想象的糟

　　兩次的麥價(jià)上漲都超脫于全球小麥供需基本面之外，一旦投資者意識到小麥的供應沒(méi)有想象中那么糟，麥價(jià)的回落難以避免。

　　法國巴黎銀行的一位分析師就表示，相對俄羅斯產(chǎn)量下滑的情況，全球小麥庫存仍處于“較舒適”的水平。美國農業(yè)部(USDA)報告顯示，2010/2011年度全球小麥年末庫存數據料為1.87億噸，與3年前相比升幅超過(guò)40%，這大大高于2007/2008年度全球小麥年末庫存1.24億噸。

　　和庫存一樣“舒適”的還有其他小麥產(chǎn)區的產(chǎn)量預期。因為擔心小麥價(jià)格繼續飆升和政府可能再度限制出口，阿根廷的小麥銷(xiāo)售一周來(lái)大有提速，許多農戶(hù)倉促進(jìn)行小麥出口。為了刺激2010/2011年度作物種植積極性，阿根廷政府6月份發(fā)放了至少300萬(wàn)噸的新作小麥出口許可。美國農業(yè)部預計阿根廷本年度小麥產(chǎn)量將達1200萬(wàn)噸。

　　來(lái)自歐盟的供應或許也可以彌補今年國際市場(chǎng)小麥的缺口。歐盟公布的官方數據顯示，截至8月3日，歐盟當周發(fā)放了31.2萬(wàn)噸軟小麥出口許可，這一數字較前四周均值增長(cháng)35%，為6月中旬以來(lái)最高值，也令2010/2011年度迄今小麥出口許可總計達到120萬(wàn)噸。

　　與此同時(shí)，俄羅斯政府禁止糧食出口政策的諸多不確定性，這也給近乎癲狂的小麥打了一針鎮靜劑。俄羅斯第一副總理舒瓦洛夫上周五表示，政府或將根據作物產(chǎn)量對禁令時(shí)間進(jìn)行調整，并將批準目前已有合約的出口銷(xiāo)售。汪睛波