8月11日，央行發(fā)布7月金融統計數據報告。7月末，廣義貨幣(M2)余額67.41萬(wàn)億元,同比增長(cháng)17.6%，增幅比上月和去年同期分別低0.9和10.8個(gè)百分點(diǎn)。人民幣貸款增加5328億元。

　　分析人士認為，下半年經(jīng)濟增速減緩幾成定局，貨幣政策進(jìn)一步收緊的空間不大。

　　M2增速環(huán)比意外下降

　　7月末，廣義貨幣(M2)余額67.41萬(wàn)億元,同比增長(cháng)17.6%，增幅比上月和去年同期分別低0.9和10.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　M2增速從去年12月以來(lái)已連續8個(gè)月下滑。而在數據公布之前，多數機構均預測7月份的M2增速將環(huán)比有所反彈�！�7月份M2增速低于上月，比較出乎意料，因為我們此前判斷7月為第三季度的頭一個(gè)月，或許會(huì )有較大的增速出現�！痹�打銀行經(jīng)濟分析師嚴瑾在接受 《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。另有分析人士表示，M2增速已經(jīng)回落至維持經(jīng)濟適度增長(cháng)的合理范圍，預計央行不會(huì )繼續收緊銀根。

　　狹義貨幣(M1)余額24.07萬(wàn)億元,同比增長(cháng)22.9%，增幅比上月和去年同期分別低1.7和3.5個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額3.95萬(wàn)億元,同比增長(cháng)15.5%。當月凈投放現金638億元，同比多投放40億元。

　　張雷認為，7月份M217.6%的增速基本達到了政府的調控目標。下半年M2增速會(huì )保持在18%左右，如果是這樣，整個(gè)貨幣環(huán)境將是適度寬松的。

　　貸款增量符合預期

　　央行數據顯示，7月份本外幣貸款增加4881億元，其中，人民幣貸款增加5328億元，外幣貸款減少56億美元。當月人民幣貸款同比多增1637億元，低于上月6034億元的增量。

　　上海證券首席宏觀(guān)分析師胡月曉認為，由于基礎貨幣投放仍然沒(méi)有得到大力控制，各商業(yè)銀行擴張信貸的動(dòng)力相當充足，但未來(lái)信貸需求的增長(cháng)將繼續回落。同時(shí)，隨著(zhù)監管部門(mén)對銀信合作的叫停，以及對商業(yè)銀行表外資產(chǎn)業(yè)務(wù)監管的加強，未來(lái)信貸增速將進(jìn)一步回落。

　　渤海證券宏觀(guān)策略部分析師張雷表示，“今年以來(lái)，監管層對信貸投放的監管都是比較嚴厲的，有傳言稱(chēng)監管層甚至對每個(gè)月的信貸投放都有具體要求，新增貸款增速回落是嚴格監管的表現。從需求面來(lái)看，商品房政策調控也導致了銀行業(yè)務(wù)量下降。另外，政策對地方融資平臺的壓制也影響了貸款增速�！�

　　下半年加息可能性漸小

　　據統計局公布的最新宏觀(guān)經(jīng)濟數據，7月居民消費價(jià)格指數(CPI)同比上漲3.3%，漲幅創(chuàng )下年內新高。

　　張雷認為，全年通脹壓力將保持溫和。但從蔬菜、豬肉、租房?jì)r(jià)格的調整來(lái)看，通脹仍然存在上漲壓力，整個(gè)三季度或將保持在3%左右。雖然三季度的通脹壓力存在，但仍低于去年底和今年初的漲幅，更大力度地收緊貨幣政策沒(méi)有太大必要，全年不加息的概率上升。他認為，三季度的CPI數據保持高位，擠壓了貨幣政策的松動(dòng)空間，如果四季度通脹回落，則可能有所松動(dòng)——即減弱信貸投放的監管力度。

　　嚴瑾則表示，“我們認為下半年貨幣政策沒(méi)有太大的調控余地，通脹并不是最大的擔憂(yōu)，還沒(méi)有調整利率的必要性。最可能的還是動(dòng)用數量工具，例如公開(kāi)市場(chǎng)的操作和存款準備金率的調整�！保ㄈf(wàn)敏）