人民幣新增貸款連續第四個(gè)月出現下降態(tài)勢。根據中國人民銀行昨日公布的數據，7月人民幣各項貸款增加5328億元，較上月減少706億元，但同比多增1637億元。

　　“7月份是傳統信貸淡季，但也不排除實(shí)體經(jīng)濟對信貸需求的放緩，”工商銀行投行部研究中心副主任史晨昱對《第一財經(jīng)日報》表示，“一般而言，PMI與信貸走勢有很強的正相關(guān)關(guān)系。7月份PMI繼續回落已預示了當月信貸環(huán)比下降�！�

　　事實(shí)上，今年以來(lái)，除監管部門(mén)對銀行信貸投放的窗口指導之外，受政策影響，政府融資平臺和房地產(chǎn)相關(guān)貸款的需求下降，從而導致信貸投放規模的逐月下滑。

　　數據顯示，7月對公中長(cháng)期貸款增加3274億元，較上月下降80億元；當月居民戶(hù)貸款增加1720億元，較上月少增590億元。中長(cháng)期貸款占比的整體回落主要原因為樓市調控影響的進(jìn)一步顯現。

　　史晨昱指出，1~7月份，房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資的20%左右，仍左右著(zhù)固定資產(chǎn)投資增速。除了房地產(chǎn)外，其他行業(yè)和領(lǐng)域的投資依然不振。由于經(jīng)濟增長(cháng)的動(dòng)能逐漸減弱，伴隨著(zhù)經(jīng)濟的慣性下滑，企業(yè)利潤的增幅必將明顯縮窄。

　　央行2010年第二季度企業(yè)家問(wèn)卷調查也顯示，企業(yè)家對未來(lái)投資較為謹慎，固定資產(chǎn)、設備和土建投資預期指數分別為51%、50.5%和48.7%，與上季基本持平，升幅較上季分別縮小2.0、1.8 和1.4 個(gè)百分點(diǎn)。

　　因此，市場(chǎng)人士普遍認為，5328億的水平依然處于歷史高位。

　　“相較于2007年、2008年2000億~3000億的信貸投放，5328億的水平并不低�？紤]到經(jīng)濟增長(cháng)速度放緩，企業(yè)有效需求不足，以及房地產(chǎn)調控、銀行資本充足率下降等因素，這個(gè)水平是可以接受的�！焙暝醋C券研究所高級宏觀(guān)經(jīng)濟師陳夢(mèng)根表示。

　　他強調，目前的重點(diǎn)是把信貸投放和企業(yè)的實(shí)際需求結合起來(lái)，保證資金真正流入到實(shí)體經(jīng)濟中去。

　　另外，票據融資繼續下降，7月份減少436億元，但幅度比6月有所減小。國信證券認為，票據資產(chǎn)繼續減少一方面是存貸比約束的結束，另一方面顯示了經(jīng)濟尤其是基建對貸款的需求，貸款額度控制之下銀行繼續優(yōu)先投放一般性貸款而壓縮票據資產(chǎn)。

　　對于未來(lái)的信貸走勢，分析人士認為，新增貸款會(huì )延續7月的平穩運行態(tài)勢，全面完成7.5萬(wàn)億的可能性較大。

　　陳夢(mèng)根指出，按照監管部門(mén)“3∶3∶2∶2”的季度投放節奏，下半年月均新增貸款在5000億左右。但考慮到正常經(jīng)濟的活躍程度，不排除單月信貸達到6000億，同時(shí)由于年末企業(yè)投資較少等因素，單月信貸投放也有可能降至3000億元。

　　而交通銀行金融研究中心研究員鄂永健則認為，年內信貸運行的不確定性在于擴大保障性住房建設、民間投資恢復以及銀信合作叫停對信貸需求的影響。因此，不排除全年新增貸款顯著(zhù)高于或低于目標值7.5萬(wàn)億的可能。(李彬)