本周中國平安、中國人壽兩大保險巨頭的中報先后亮相，關(guān)注業(yè)績(jì)之余，這兩只資本大鱷的股市操作線(xiàn)路圖也是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　雖然上半年險資加倉的消息不時(shí)傳出，但中報顯示，國壽和平安在今年前6個(gè)月的權益類(lèi)投資倉位均明顯下降，加大配置防御類(lèi)權重股、炒作小盤(pán)股的投資策略中，也都明顯流露出謹慎情緒。對于下半年的投資策略，平安副首席投資官陳德賢昨日也向記者表示，短期內調結構的政策主線(xiàn)不會(huì )改變，平安不看好下半年A股有全面性機會(huì )。

　　降倉位謹慎對待下半年

　　雖然國壽上半年180.34億元的凈利潤同比增長(cháng)逾7%，但其昨日披露的中報也顯示，在1.24萬(wàn)億元的總投資資產(chǎn)中，股權型投資的比例由2009年底的15.31%降低至11.15%，323.71億元的投資收益，也比去年同期縮水約4億元，其中由于股市波動(dòng)帶來(lái)的可供出售金融資產(chǎn)收益同比下降超過(guò)兩成。同樣，平安的中報也顯示其權益投資在總投資資產(chǎn)中的比例降至8.1%，這一數字比去年底下降了2.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　上半年A股市場(chǎng)的調整，令資本大鱷都不得不收縮戰線(xiàn)，而對于下半年，二者的態(tài)度依然不甚樂(lè )觀(guān)。據平安副首席投資官陳德賢分析，下半年總體還是處于調結構的過(guò)程，因此A股不會(huì )出現全面性投資機會(huì )，只有結構性的投資機會(huì )。如新能源、新材料、風(fēng)力發(fā)電、環(huán)保等，會(huì )給相關(guān)的行業(yè)和個(gè)股帶來(lái)投資機會(huì )。

　　而國壽不久前發(fā)布的7月份投連險分析報告中，也彌漫著(zhù)對下半年市場(chǎng)的擔憂(yōu)：“在政策不放松的情況下，投資和出口可能帶來(lái)一定經(jīng)濟下行風(fēng)險，預計三季度經(jīng)濟增長(cháng)將下滑到9%以下。周期性行業(yè)和投資品依然受到政策抑制，難有系統性機會(huì )；穩定增長(cháng)類(lèi)和消費品的股價(jià)已經(jīng)反映了基本面和政策的積極變化，也將面臨調整，但依然會(huì )有比較好的相對收益。我們計劃在配置上回避前期反彈幅度較大的周期類(lèi)，偏向穩定類(lèi)；在投資方法上，將更加注重自下而上的選擇，以規避市場(chǎng)的系統性風(fēng)險�！�

　　國壽“狂飲”茅臺

　　平安“小酌”金種子酒

　　雖然在保費規模上爭得你死我活，但從目前披露的中報信息來(lái)看，二大保險巨頭都挺愛(ài)“酒”。截至6月底，“酒量”不淺的國壽已經(jīng)是燕京啤酒、貴州茅臺與金楓酒業(yè)三家酒業(yè)類(lèi)個(gè)股的前十大流通股股東。其中，國壽最?lèi)?ài)的還是貴州茅臺，旗下一只個(gè)人分紅險產(chǎn)品雖然在去年下半年有所減持，但今年以來(lái)則選擇持續加倉，截至6月末已持有貴州茅臺811.18萬(wàn)股，其中335.55萬(wàn)股是二季度新入。此外，在二季度國壽旗下另一款傳統保險產(chǎn)品新入612.82萬(wàn)股，也躋身前十大流通股股東行列，兩只產(chǎn)品合計持有貴州茅臺1424萬(wàn)股，占流通盤(pán)的1.51%。以二季度貴州茅臺139.96元的成交均價(jià)計算，國壽的增持花費了近13.3億元。在7月初股價(jià)開(kāi)始反彈之后，貴州茅臺一個(gè)多月來(lái)的漲幅達到逾18%。相比之下，國壽二季度在另兩只酒業(yè)個(gè)股上都選擇了減持。其中，國壽的個(gè)人分紅產(chǎn)品從去年下半年就開(kāi)始減持的燕京啤酒，在今年二季度中又被拋售了162.77萬(wàn)股，截至6月末的持股量為1154.35萬(wàn)股。