紐約匯市日元對美元匯率8日一度升至83.35比1，再次創(chuàng )下15年來(lái)新高。由于全球經(jīng)濟依然面臨種種不確定性，以及日本政府無(wú)力干預，市場(chǎng)普遍預計日元強勁走勢短期內將難改變。

　　后危機時(shí)代，日元一路高歌猛進(jìn)，從今年5月起，日元對美元匯率呈單邊上漲態(tài)勢，從最高1美元兌95日元升至目前的84日元以下。四個(gè)月內，日元對美元已累計升值超過(guò)11%。對其他主要貨幣也是如此，今年來(lái)日元對歐元累計升值接近20%，對英鎊升值約14%。

　　原因分析

　　目前看來(lái)，日元的強勁走勢似有愈演愈烈之勢，究其原因，主要有以下幾個(gè)方面：

　　一是日本長(cháng)期維持低利率政策，導致日元借貸成本相對低廉，投資者通過(guò)借出低利率的日元，轉投收益率更高的其他幣種，采取套利手段賺取利差。

　　二是美元基本面不佳導致美元走軟。經(jīng)歷了次貸危機后，美國元氣大傷，政府一方面實(shí)施減稅手段減輕民眾負擔，另一方面出臺巨額經(jīng)濟刺激計劃，其直接后果是導致巨額財政赤字。而近期美國經(jīng)濟復蘇勢頭放緩也加劇了市場(chǎng)對美國經(jīng)濟的擔憂(yōu)。

　　三是國際經(jīng)濟環(huán)境依然充滿(mǎn)不確定性，歐洲債務(wù)危機的陰霾還未完全散去。作為傳統意義上的保值避險貨幣，日元自然受到投資者追捧。

　　四是日本政府對于日元升值難有作為。雖然日本財務(wù)大臣野田佳彥公開(kāi)表示，日本政府不排除政策干預的可能性，但投資者似乎并不買(mǎi)賬，依然看高日元。日本政府難有作為加劇了市場(chǎng)的肆無(wú)忌憚，一定程度上助推了日元走高。

　　難以逆轉

　　分析人士認為，日元上漲勢頭短期內可能難以逆轉。

　　首先是因為國際經(jīng)濟大環(huán)境的不確定性仍然較多。美國和歐洲經(jīng)濟狀況是影響世界主要貨幣走勢的重要因素。目前美國中期選舉臨近，其經(jīng)濟政策手段變化將會(huì )更加微妙。而歐洲主權債務(wù)問(wèn)題仍時(shí)不時(shí)地對市場(chǎng)產(chǎn)生影響。因此，目前市場(chǎng)上風(fēng)險厭惡型投資者似乎占了上風(fēng)，在一切都不甚明朗的情況下，投資者仍會(huì )選擇相對較為安全的資產(chǎn)。

　　其次，雖然日元持續升值是日本國內不愿意看到的，但從具體政策上來(lái)看，日本政府確實(shí)已到了捉襟見(jiàn)肘的地步。一方面日本政府債務(wù)水平高企，近期內恐怕很難再出臺大規模財政刺激計劃；另一方面，由于其接近于零的利率水平已降無(wú)可降，因此日本央行幾乎沒(méi)有貨幣政策調整空間。