“三十年河東，三十年河西”，以往總是唯外盤(pán)馬首是瞻的國內期貨市場(chǎng)，在最近的一段時(shí)期里卻頻頻領(lǐng)先于國際市場(chǎng)。這一現象的背后，能給我們傳遞什么信息呢？

　　毋庸置疑，隨著(zhù)中國經(jīng)濟實(shí)力的日益增強，很多投資者不得不重視中國市場(chǎng)，尤其是中國作為一個(gè)商品消費大國，其一舉一動(dòng)都影響著(zhù)全球主要商品價(jià)格。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，芝加哥交易所的領(lǐng)導一般都不讓中國人到交易大廳參觀(guān)，因為，來(lái)自世界各地的投資者如果看到中國人在那，包括大豆、小麥在內的農產(chǎn)品期貨市場(chǎng)很可能就會(huì )立刻出現波動(dòng)。這也從一個(gè)側面反映，商品市場(chǎng)上的“中國概念”威力著(zhù)實(shí)不小。

　　然而要明確的是，國內期市行情領(lǐng)先外盤(pán)只能表明我們話(huà)語(yǔ)權的增強，而這和市場(chǎng)定價(jià)權依然距離甚遠。雖然在某種程度上說(shuō)，話(huà)語(yǔ)權跟定價(jià)權也有一定聯(lián)系。但我們必須看到，無(wú)論是國內期市行情領(lǐng)先外盤(pán)，還是“中國概念”主導商品市場(chǎng)行情，這些情況都是被動(dòng)性質(zhì)更多。一方面，內盤(pán)影響外盤(pán)更多的是電子交易中，而CBOT、COMEX等老牌交易所場(chǎng)內行情在大多數時(shí)間里仍指引著(zhù)國內期市；另一方面，“中國概念”影響國際市場(chǎng)的力度和范圍值得商榷。令人尷尬的是，所謂“中國概念”更多的只是依靠松散、龐雜的數量簡(jiǎn)單疊加來(lái)對商品價(jià)格形成影響，在不能形成有效規模和合力的情況下，“中國概念”難以形成中國行情，類(lèi)似鐵礦石談判接連敗北的情況自然難免。

　　從貨幣的角度來(lái)看，也存在難以回避的問(wèn)題。我們知道，商品市場(chǎng)的定價(jià)機制是現貨和期貨共同決定的，中國在國際現貨市場(chǎng)的參與度加大了，但期貨市場(chǎng)的參與度卻依然欠缺，這與我們的相關(guān)制度安排關(guān)系緊密。不妨設想，如果國內各主要商品需求方都能夠在美國、倫敦等地方便地參與套保等交易，對世界商品價(jià)格的影響會(huì )更大一些，因為期貨市場(chǎng)從某種角度來(lái)說(shuō)，決定了商品價(jià)格的走向。

　　回到商品市場(chǎng)，內外盤(pán)孰強孰弱也跟品種自身的特征有關(guān)。一個(gè)規律就是，國外發(fā)言權大的往往是大豆、銅等進(jìn)口量大的品種；國內發(fā)言權大的則是進(jìn)口相對少，能自給自足的，比如玉米和小麥以及稻谷。

　　因此，在大宗商品定價(jià)權仍集中于歐美國家的情況下，國內期市行情領(lǐng)先外盤(pán)，只能表明國內期貨市場(chǎng)規模不斷壯大和活躍度日益提升，能否反映實(shí)際的需求或國際價(jià)格基本面有待觀(guān)察。對市場(chǎng)本身而言，“中國概念”則為全球商品市場(chǎng)帶去了更多的題材，這才是投資者所應該密切注意并尋找機會(huì )的價(jià)值所在。 （記者 胡東林 ）