期貨市場(chǎng)投資者對于“長(cháng)假效應”曾經(jīng)有過(guò)深刻的記憶。2008年國慶長(cháng)假過(guò)后，由于外盤(pán)在金融危機肆虐的環(huán)境下暴跌，導致國內商品期貨重新開(kāi)市后全線(xiàn)大跌，連續的跌停板導致了系統性風(fēng)險的爆發(fā)，部分主流品種以“三板強平”的方式收場(chǎng)。也正是從那時(shí)起，期貨市場(chǎng)對于長(cháng)假總是萬(wàn)分警惕。而今年由于股指期貨已上市，期市的體量更大，在“超級長(cháng)假”來(lái)臨前做好風(fēng)險防范是必不可少的。

　　業(yè)內人士建議，本次長(cháng)假可能的風(fēng)險來(lái)源有二：一是外匯市場(chǎng)的美元走勢；二是國內的政策調整。投資者應該輕倉過(guò)節，考慮到國際環(huán)境總體向好，留倉者應以做多思路為主。

　　輕倉過(guò)節是較好選擇

　　鑒于長(cháng)假下周三就要來(lái)臨，期貨市場(chǎng)投資者已經(jīng)著(zhù)眼在本周末下周初進(jìn)行減倉�！耙话銇�(lái)說(shuō)，長(cháng)假過(guò)后市場(chǎng)波動(dòng)會(huì )很大，降低倉位是較好選擇�！睎|方證券分析師高子劍表示，由于國內投資者無(wú)法在海外市場(chǎng)進(jìn)行對沖，因此一旦海外市場(chǎng)在這段期間出現單邊的上漲或下跌，國內開(kāi)市之后可能會(huì )出現較大的波動(dòng)，押錯方向的一方將出現較大損失�！皬慕鹑诠こ探嵌瓤�，時(shí)間間隔越長(cháng)風(fēng)險越大�！�

　　以2008年國慶長(cháng)假為例，由于當時(shí)金融危機逐步深化，倫敦金屬市場(chǎng)在假期內出現了逾15%的跌幅，造成國內市場(chǎng)重新開(kāi)市后直接封于跌停，多方損失慘重。

　　業(yè)內人士表示，隨著(zhù)假期的來(lái)臨，股指期貨和商品期貨都會(huì )在未來(lái)幾日迎來(lái)減倉潮，而三大商品交易所也會(huì )按照慣例提高保證金，一些熱門(mén)品種的保證金屆時(shí)將提升至15%以上。一些期貨公司的首席風(fēng)險官表示，鑒于本次長(cháng)假日數較多，假期安排復雜，因此會(huì )加強動(dòng)員客戶(hù)減倉�！叭绻�不想降低太多倉位的話(huà)，客戶(hù)應該備好足夠的資金�！备咦觿φf(shuō)。

　　從品種上看，銅、棉花等品種也是市場(chǎng)關(guān)注的對象，目前期銅已接近6萬(wàn)元大關(guān)，期棉創(chuàng )出19000元的歷史新高，本身就隱含了技術(shù)調整需求，這類(lèi)品種的投資者應該更為謹慎。

　　關(guān)注外匯走勢和政策動(dòng)向

　　業(yè)內人士指出，假期的市場(chǎng)重心在海外，外匯走勢將成為重點(diǎn)。而國內則要重點(diǎn)監測政策的變化。從總體情況看，內外部環(huán)境目前偏于樂(lè )觀(guān)。

　　“現在美國和日本都在實(shí)施寬松的貨幣政策，歐洲也可能會(huì )跟進(jìn)，總體環(huán)境對商品上漲是有利的�！比A泰長(cháng)城期貨首席分析師景川表示，如果這些宏觀(guān)政策和貨幣政策不在長(cháng)假中有太大變化，應該不會(huì )出現類(lèi)似2008年國慶的現象，商品在節后上漲的可能性更大。加之9、10月份是歷來(lái)的消費旺季，“金九銀十”會(huì )促使商品價(jià)格上漲，因此如果投資者選擇留倉的話(huà)，應以多單為主要思路。

　　從板塊上來(lái)看，景川認為金屬此前已經(jīng)有較大漲幅，而農產(chǎn)品正在從底部上漲，因此空間更大，不排除節后農產(chǎn)品價(jià)格跟隨外盤(pán)大漲的可能性。另外，由于原油尚未啟動(dòng)，因此國內能源化工品種也有上漲潛力。

　　“最大的風(fēng)險來(lái)源于外匯市場(chǎng)�！本按ū硎�，如果在匯率上出現國家博弈，并且出現美元大幅上漲的現象，那么可能會(huì )造成商品價(jià)格較大下跌。

　　而中大期貨研究院院長(cháng)高輝表示，商品在明年一季度之前都是以震蕩偏多為主旋律，假期自然也是看多占主要部分，但如果國家在假期前后出臺緊縮政策或者調控措施，就會(huì )造成大的波動(dòng)。

　　股指期貨：應以偏多思路為主

　　與商品期貨類(lèi)似，專(zhuān)家表示股指期貨投資者也應該早日減倉。由于期指主要跟隨國內A股走勢，并不直接與海外市場(chǎng)同步，加之期指本身的投資者適當性制度和高保證金，因此長(cháng)假風(fēng)險并不大。

　　“期指也是震蕩偏多為主�！本按ū硎�，目前市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)情緒占主流，并且期指與商品的總體趨勢也是一致的，上漲的可能性更大。

　　專(zhuān)家表示，無(wú)論是商品還是期指，投資者如果想在假期留倉的話(huà)，應以偏多思路為主，目前并不適宜留空單過(guò)節。(記者 葉苗)